什么时候是买入的时机?
我们的目标是以低于内在价值的价格购买优质公司的股票。理想情况下，我们在股价已经下跌，但呈回升态势时买进。我们寻求那些下挫但没有崩盘的股票，这个模式如同飞机的飞行轨迹，起先下降，着陆后再缓缓爬升。如果你已经找到了优质、低价的投资对象，那你的工作已经完成了90%,接下来的最后一步是对时机的检测，确定现在是不是买人的良机。
首先，我们来看空头头寸。市场上有多少人看跌某只股票?卖空者的风险/回报通常来说比较高一-如他 们承受较大的风险，得到较少的回报一这是由于卖空者的潜在损失从技术上来说是没有上限的，而潜在收益最高不超过100%。如果某家公司发行的7%的股票被卖空者锁定,那应该放弃这只股票。
同样的，我们也要关注内部人员的持股情况。公司内部人员掌握着最及时的公司前景信息，公司管理层的持股是否坚定?最近6个月中，公司管理层是否购买了股票?对于我们打算购入的股票，我们希望看到公司管理层对它的持有是坚定的，以及近期有内部人员购买该只股票。
最后，我们来看一下市场对某只股票的看法。移动平均线能够帮助我们了解某只股票的潜在发展趋势(或高或低)。假如股价位于50日均线和200日均线之上，那么该只股票处于上升期。牛市期间，我们希望目标股票的股价位于这些8均线之上。如果股价偏离均线太远，我们应在它回落至50日均线附近时购买。
熊市期间，大量股票跌破了它们的均线。在我写这章之际，标准普尔500指数成分股中，不到15%的股票的交易价格仍处于26周均线之上。作为价值投资者，这些市场为我们提供了一个绝好的低价购入优质股票的机会，与处于上升态势的牛市不同，我们寻求股价在长期均线之下的股票，如果我们持币等待股价回升乃至突破50日均线的话，我们可能错失了能市为我们创造的买入良机。
这里，我们探讨两个技术指标，以便判断股价是否已经探底。首先，我们要等股票这段期间筑成呈窄幅波动的态势。垂直下挫的股票可能会以V字形反弹，但它也极易再次下跌。以我们的经验来说，最好等下跌的股票触底后购买。这时，有意卖出股票的投资者的数量与有意购入股票的投资者的数量大体相同，一段时间之后，有意出货的持股人所剩无几，市场的供求原理告诉我们，这种形势下股价即将上涨。
凭借空头头寸、内部人员购买以及技术指标，我们在购买股票的时机选择.上更有把握。不过话又说回来，把握投资时机没有万全之策，它是一门科学，不过很多时候它也是-一门艺术。如果你以优惠的价格购买了一家优质公司的股票，剩下的它自会料理。上述衡量投资时机的工具有助于管理风险，它们也值得你深思并付诸实践。
通用动力公司一案例学习
通用动力公司是一家多元化经营的国防企业集团，它的业务包括航空航天、作战系统、舰船系统，以及信息系统与技术。在撰写本书时，它是一颗即将脱颖而出的“陨星”。
在你读到本书的时候，形势可能已经发生转变，通用动力公司或许不再是一个吸引人的投资选择。但对关键性财务指标的梳理查验，仍有助于你掌握如何使用筛选工具选择值得投资的公司，它无关你是在2009年，还是2029年读到此书。
2008年，通用动力公司的股票价格为每股52.76美元，比2007年下跌了33%，但这个价格仍处于它的涨跌幅度内，52 周内通用动力公司股价的最低点为每股47.81美元，最高点为每股95.13美元。
通用动力公司5年内的年收人增长率为14.7%，同期年利润增长率为14.8%。另一项关键指标，股本回报率为18.7%，高于我们设定的15%的标准。市销率为相当低的0.74,低于我们的标准。市盈率与盈利增长比率为0.95,同样低于我们的标准。它的权益负债率为非常安全的18%，低于40%的门槛。
接下来，公司股票的卖空头寸低于1%，这说明看跌该只股票的投资者的人數非常少。
总而言之，此时的通用动力公司股票是一只实力强劲的股票，值得投资者考虑。我们若以10%的折现率保守估算该股票的内在价值，可得估值为61美元，即股票正以低于内在价值的股价交易，折扣达16%，若我们以8%的折现率估算股票的内在价值，股价与之相比，折扣达到33%。