什麼是宏觀對沖？
宏觀對沖是一種投資技巧，用於減輕或消除資產組合的下行系統性風險。宏觀對沖策略通常涉及使用衍生品做空可能對投資組合或特定標的資產表現產生負面影響的廣泛市場催化劑。
宏觀對沖詳解
宏觀對沖需要使用衍生品，這使得投資組合經理能夠對他們認爲會受到宏觀催化劑顯著影響的目標資產和資產類別採取反向頭寸。
宏觀對沖中的“宏觀”指的是圍繞宏觀經濟事件的風險規避。因此，宏觀對沖通常需要極強的前瞻性、廣泛的經濟數據獲取渠道以及卓越的預測能力，才能預測市場和投資證券在趨勢出現時的預期反應。然而，在某些情況下，一系列事件最終會導向預定的結果，從而可以很容易地預測宏觀對沖頭寸。
無論哪種情況，宏觀對沖都需要能夠廣泛使用市場交易平臺，並能夠運用多種金融工具來構建足夠的市場頭寸。因此，宏觀對沖策略通常由經驗豐富的投資者和專業的投資組合經理採用。而那些無法廣泛獲取用於宏觀對沖策略的金融工具的投資者，則可以考慮一些面向零售投資者的產品，這些產品通常以交易所交易基金（ETF）的形式出現。
宏觀對沖ETF策略
反向和超反向ETF的出現，使得那些對特定行業或市場板塊前景持悲觀態度的散戶投資者更容易進行宏觀對沖。英國脫歐就是一個近期的例子，它導致許多英國股票短期下跌，並引發英鎊通縮。許多預見到這些損失的投資者做空了英國股票和英鎊，這在英國脫歐公投及後續事件發生後，帶來了市場大幅上漲。
其他可能影響宏觀對沖策略的宏觀經濟事件包括一國的國內生產總值預期、通脹趨勢、匯率波動以及影響大宗商品價格的因素。ProShares 和Direxion是兩家 ETF 提供商，它們開發了種類繁多的 ETF 產品，可用於宏觀對沖。反向產品，例如ProShares UltraShort FTSE Europe ETF、ProShares UltraShort Yen ETF 和 Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X Shares，旨在對沖看跌預期。
替代對沖策略
宏觀對沖策略通常被視爲另類投資策略，因爲它們不屬於傳統的純多頭投資組合的範疇。使用衍生品會給投資組合帶來額外的資本損失風險，因爲衍生品交易需要額外成本來購買代表標的資產頭寸的產品。槓桿通常被使用，這就要求投資收益必須高於其借款利率。
然而，當市場出現顯著波動時，宏觀對沖策略可以取得成功。它們還可以用來抵消投資組合中可能受宏觀經濟預測影響的部分。這包括對投資組合中的部分資產進行有針對性的反向押注，以及增持預期表現優異的證券。
2017年11月，彭博社報道了新加坡保誠集團全球宏觀基金（PruLev Global Macro Fund）成爲全球表現最佳的宏觀對沖基金。該基金通過採取宏觀對沖策略，受益於美國前總統唐納德·特朗普的政治議程以及中國、日本、瑞士和歐元區的經濟增長，實現了47%的收益。美國其他領先的宏觀對沖基金經理緊隨其後，包括橋水基金（Bridgewater Associates）和文藝復興科技公司（Renaissance Technologies）。
機構宏觀對沖
機構基金也尋求宏觀對沖基金策略，以管理波動性並降低公共養老基金和企業退休計劃的損失。貝萊德和摩根大通等資產管理公司是爲機構客戶提供宏觀對沖投資組合解決方案的行業領導者。