投资组合
当有人问我买什么股或者对某只股票的看法时，我会觉得比较为难。可能只是花了10%的资产买入某只股票，但听者可能会拿全部身家买入，万一我看错了，我只会损失部分资产，但对于别人则可能会输光全部身家。世界充满未知，而人类的认识是有限的，我们曾经自信满满的投资最终可能会--败涂地。世界上会发生各种突发和偶然的事件，例如高铁建造公司可能遭遇铁路交通事故，食品公司可能碰上食品安全危机，航空公司可能遭遇飞机失事，远洋石油公司可能造遇钻井平台泄漏，金融公司可能因经济危机而崩溃，影视公司可能遭遇影片连续不卖座，还有各种天灾人祸，任何红火的生意可能转眼就变得门庭冷清。因此，需要通过分散投资来规避单一持股风险，以防范黑天鹅事件。单一持股或者行业持有比例建议不超过总资产的25%。让我们再来看一个因为重仓某一行业而遭受修痛损失的案例一比尔·米勒之败。
美盛集团(LegMason)董事长兼首席投资官比尔·米勒(BillMiller)曾经是华尔街唯一一位连续十五年击败标准普尔500指数的基金经理，被誉为最伟人的基金管理人之一,然而这个辉煌的纪录却在2006年戛然而止。对于米勒而言，2006年是噩梦开始的-年，当时由于没有买入市场热炒的石油和大宗商品股票，错过了能源股的大牛市，导致旗下基金当年涨幅仅5.9%，同期大盘涨幅15.79%，首次跑输大盘。到了2007年，金融市场开始出现信贷危机，美联储在2007年8月17日和9月18的连续两次降息使米勒错误地认为危机已经解决，并重仓金融股，导致基金当年收益下跌6.7%，而同期大盘上涨5.49%。一年以后，米勒仍坚持自己的判断，继续重仓金融股。但他投资的贝尔斯登、华盛顿互助银行、花旗集团、美林证券、房地美和AIG等公司最后不是被收购就是被政府接管，给基金造成了惨重损失。在雷曼兄弟倒闭，金融危机爆发的2008年，美股大盘整体暴跌37%，而米勒的基金损失则高达55%。虽然米勒的长期业绩仍然不错，但濒临退休却遭此结局，不免令人惋惜。