能力圈
价值投资者应该是有自知之明的，知道自己知道什么，还知道自己不知道什么，所交易标的都应该是他们了解和熟知的标的，处于他们认识的能力范围之内。价值投资者从来不应该因为某些标的最近在赚钱，就去买入。世界上有无数种赚钱的方式，但我们只能赚我们最明白和最能把握的，其他的人赚再多都与你无关。糊里糊涂买入不明白的标的赚到的钱，最终会糊里糊涂地亏回给市场。
那么对标的公司究竟了解多深才能够说处于自己认识的能力范围内呢?我认为至少需理解以下方面:1. 公司的产品;2. 商业模式;3. 业务或运营流程:4. 管理层:5. 行业竞争情况与公司地位:6. 公司长期发展前景;7. 财务报表。如果你在5分钟内不能向别人阐述清楚一家公司卖的是什么产品，靠什么盈利，业务模式如何，建议你不要购买它的股票。
恪守能力圈强调将资源和时间集中研究自己能够理解的公司，这样才能更准确评估公司价值，能力圈不一定能帮你赚很多的钱，但主要用来规避风险，规避你看不懂的，规避别人忽悠你的。能力圈能够通过不断的学习而扩大。
让我们来看下股神恪守能力圈的案例。20世纪90年代后期，网络高科技股大牛市，巴菲特却股也不买，尽管这让他在1999年盈利只有0.5%,而当年股市大涨21%。巴菲特却依然坚持能力圈原则。著名投资杂志《巴伦周刊》还把他做成封面人物，大标题就是“沃伦，您哪儿出错了?”结果从2000年开始，美国网络股泡沫破裂，股市连跌三年，跌幅超过一半。巴菲特这三年却盈利10%，大幅跑贏市场。
巴菲特与比尔·是好朋友，按理说可以随时打探微软的消息，但他却一股也不买微软的股票。巴菲特说:“这也许很不幸，但答案是不。我很崇拜安迪。格鲁夫和比尔·盖茨，我也希望能通过投资他们将这种崇拜转化为行动。但当涉及微软和英特尔股票，我不知道10年后世界会是什么样子。我不想玩这种别人拥有优势的游戏。我可以用所有的时间思考下-年的科技发展，但不会成为这个国家分析这类企业的优秀专家,第100位、第1000位、第10000位专家都轮不上我。许多人都会分析科技公司，但我不行。”
我们投资可以连续赢99次，但最后一次我们跨出能力范围，交易我们不理解的品种，只要输一次就全部完了。