即使采用费雪准则正确选择了股票，并经受了时间的考验，但是，准确的卖出时机也“几乎不存在。尽管期望持有股票很长时间，但费雪有时也会卖出。

卖出股票的原因之一是当你发现原来的分析搞错了，事实背景与购买时所想的明显不同的时候。在这种情况下，需要有承认错误和改正错误的诚实和自律。可以聊以自慰的是识别博南扎股票的过程非常复杂，需要有高度的技巧、知识和判断——失误不可避免最重要的是能够认识到错误并迅速纠正它。另外，应该回顾评估过程中的判断错误以便从中吸取教训。

卖出股票的第二个原因是随着时间的推移和公司及产业的变化，你所持有的股票不再有资格作为一只费雪增长型股票。投资者持有股票期间，需要对该公司的事务保持密切关注，导致增长潜力恶化有两个因素：第一个是管理水平下降。这也许是由于高管沾沾自喜或自满或情性取代了积极性和智慧；也许是继任的管理层缺乏曾经支持他们的前章所期待的特殊品质。即使整体市场和行业前景看好，面临管理不断恶化状况的公司股票也应立即卖出第二个是产品市场衰退。也许市场的增长已经达到了顶峰，未来的增长缺乏想像。即使是优秀管理者也并不总是能找到解决问题的出路有时能成功开发有关的新产品，但他们不会进入他们没有特别竞争优势的领域（尽管它们看上去不错）。

费雪提出了测试一家公司是否继续符合作为成长股的方法：

投资者应该询问白己，不管将来可能发生什么，是否在下次经济周期高峰时，相对每股收益……可能显示至少会较目前有校大幅度的增加，正如目前收益水平是上一次已知的商业活动高峰期结果显示的一样……如果答案是否定的，那么，就应该抛售股票。

发生抛售的第三个原因是该股票很少再上涨，而遵从了费雪购买准则的投资者看到了一个更好的投资机会时。卖出一只增长型股票是为了购买另只—或许是一只12%收益的股票被另一只20%收益的股票所取代。然而，投资者必须对他的理由非常肯定，并确认不会出于这个原因而抛售增长型股票。“风险总是存在的，一些主要因素可能被误判……相比之下，警觉的投资者通常在持有一只好股票一段时间后会感觉到它的不足之处并期待它有更理想的特性换言之投资者要提防“对岸的草更绿”的错误信念。

费雪也提出了一个三年准则。购买一只股票后的第一年股价上升或下降关键看运气，因此，投资者不应在如此之短的时限内判断一项投资的好坏。然而，如果某股票三年的业绩表现比市场更糟糍，那么，即使投资者仍然对这只股票具有坚定的信心，也应该抛售它。

仅仅因为某只股票的市盈率特别高就抛售它，这是不明智的做法：虽然投资者不断尝试尽可能准确地测度莱些东画，但投资者永远不可能准确地描述从现在开始两年内某公司股票每股将盈利多少……甚至谁又能按照一般精度说出某家具有不寻常快速增长率的公司股票价格究竟被高估了多少?通常情况下，假设现在不是按25倍市盈率定价，而是接35倍市盈率定价。也许在不久的将来有新产品出现金融界并没有把揠好其真正的经济价值。也许没有任何此类产品。如采有着让人非常满意的增长率，以至于再过十年，公司价值很可能再翻两番，那么，你还会真正关注它目前的股价是否被高估了35%吗？

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