每个人都在寻找投资圣杯：永远只赚不赔的投资策略!但这样的策略根本就不存在。因此，我们最好放弃这种愿望，放弃这种毫无意义的寻觅，但糟糕的是，很多人会自欺欺人地假装找到了这个圣杯。股票市场最根本的特征就是高度随机性，概率控制着一切；不确定性是投资行为的核心。因此，在股票市场上，不存在永恒的规律。
图14-2为价值投资年均收益为正数的百分比（以及超过大盘收益率的百分比）。按年均收益考虑，价值投资策略的收益率在70%的情况下为正数（根据1975-2006年间的MSCI价值股数据）。
图14-2 价值投资年均收益（绝对值与相对值）为正数的百分比
在每10年中，我们可以看到3年会出现负收益率，但恰恰就是这三年的负收益率，就足以吓跑投资者，让他们对价值投资敬而远之。我们对赔钱的恐惧程度，远胜过我们对赚钱的喜爱程度—这就是心理学上所说的损失厌恶倾向。
很多研究都显示，人们对损失的厌恶程度至少相当于对收获喜好度的两倍。我们不妨看看如下这个赌博：抛掷一枚正反面均匀的硬币，如果你输给我，就要给我100美元。那么，你最少燕多少钱才会接受这场赌博呢？
我们对450多名基金经理进行了调查，结果显示，所有回答的平均金额为190美元。因此，职业基金经理也和我们一样，都是难逃世俗的损失厌恶者。