什么是灾难电话？
灾难通知是针对抵押贷款债券(CMO) 投资者的一种保护措施，当基础抵押贷款的违约或提前还款威胁到投资产生的现金流时，就会触发该措施。
如果基础抵押品产生的现金流不足以支付预定的本金和利息，发行人将赎回部分CMO。该措施主要是为了降低发行人的再投资风险。
灾难呼叫也可称为“清理呼叫”。
理解灾难召唤
CMO 是一种由抵押贷款池支持的证券。这类产品有时被称为房地产抵押贷款投资渠道(REMIC)。
直接向购房者提供抵押贷款的银行会以低于其全部价值的价格将这些抵押贷款出售给投资公司。这为银行提供了现金，使其能够再次放贷。购买抵押贷款的公司会将其打包出售给投资者，成为担保抵押贷款（CMO）。
概要
- 灾难赎回准备金用于弥补因违约或提前还款而造成的 CMO 现金流损失。
- 它们最常用于第二留置权抵押贷款，而第二留置权抵押贷款对违约风险的保护有限。
- 市政债券中也可能包含灾难赎回条款。
投资者购买CMO是为了获取抵押贷款的现金流，而无需发起或购买抵押贷款。CMO通过借款人偿还抵押贷款来赚取收益，而偿还的款项则作为抵押品。
灾难赎回条款降低了 CMO 投资者的风险，保证了不间断的现金流。
这只是CMO使用的一种保护措施。其他保护措施包括超额抵押和资金池保险。
灾难电话有时被称为“清理电话”。
灾难通知适用于由二级抵押权构建的抵押担保证券（CMO），这类抵押担保证券对违约损失的保护有限。对于传统的固定利率抵押贷款，超额抵押或许可以为抵押贷款池提供足够的保护。
债券的灾难赎回权
灾难赎回权有时也用于市政债券。在这种情况下，它是一种非常规赎回条款。
例如，灾难救济金可用于抵消市政债券的收入损失，该债券是为了资助社区设施的建设而发行的，但后来该设施遭受了重大损坏，限制了其产生收入偿还债券的能力。
这种灾难呼叫有时被称为灾难呼叫。
灾难呼叫示例
假设 A 公司发行了 1000 万美元的 CMO，每月从基础抵押贷款利息和本金支付中产生 50 万美元。
大量抵押贷款持有人要么拖欠贷款，要么提前全额还款。CMO 不再产生足够的收入来支付其投资者的利息。
然后，A 公司可能需要收回部分 CMO 以支付投资者。