在当前充满不确定性的经济时期，投资者寻求的是稳定性和可预测性。因此，不妨考虑一下这个投资建议：你有机会投资那些自20世纪初就已存在的企业，而体育特许经营权至今仍是价值不菲的资产，这取决于它们的相对成功程度和球迷群体。这些公司拥有极其忠诚的消费者群体。在美国某些地区，购买比赛季票等产品甚至需要等待数年。大多数理性的投资者都会认为这是一个极具吸引力的价值主张。

我们指的是职业体育，尤其是其特许经营权和辅助业务。这似乎是一个稳操胜券的投资主题；然而，引用ESPN足球分析师李·科索的话：“别急，我的朋友！” 诚然，职业体育联盟及其衍生业务，例如运动服装和媒体集团，已经成为价值数十亿美元的产业。但这些业务并非没有风险，而且在很多方面，它们的风险可能比传统业务更大。今天，我们将探讨投资大型体育赛事的利弊。

优点

在经济学中，需求（或“最终需求”）被定义为购买商品和服务的能力和意愿。职业和大学体育节目能引起观众强烈的情感共鸣。很少有公司能比大型体育赛事拥有更高的品牌忠诚度。通常，这意味着他们的资金会跟随他们的心意而动。

美国国家橄榄球联盟 (NFL) 的市场定位往往是更富裕或“有能力”的客户群体；一个富裕的四口之家，单单参加一场体育赛事，就很容易花费超过 1,000 美元。如果这个家庭每年参加 10 场赛事，那么你就能理解其中的奥妙了。

同样，人们会不惜重金翻新家中的整个房间，以表达对喜爱球队和球员的支持。职业体育和大学体育也成功地适应了日新月异的科技格局，而科技已成为我们日常生活的一部分。通过移动设备、卫星广播和按次付费节目观看体育赛事直播的人数正在迅速增长。所有这些分销渠道都为这些企业带来了收入。

NFL 创办了自己的电视网络，这样可以获得更多广告收入，而无需与传统电视网（例如 FOX、CBS、NBC 和 ESPN）分享。这些电视网收取高额费用，而他们的忠实客户和赞助商愿意并且能够支付。有多少人曾想过会有全天候的高尔夫或网球频道？

这些大型体育联盟的另一个巨大优势是缺乏竞争。这简直是一块难啃的骨头，或者用经济学家的话来说，与美国职业棒球大联盟、欧洲足球联赛或美国国家橄榄球联盟竞争，存在着太多的“进入壁垒”。过去曾有一些尝试挑战这些联盟，但大多数都失败了。一些体育联盟还受到反竞争法的保护。

美国国家橄榄球联盟（NFL）享有特殊的反垄断豁免。有多少企业可以提出类似的主张？有人会怀疑，这只是一个简略的清单。最后，这些企业享有回头客。大多数人拥有的不仅仅是一件他们最喜欢的球队的T恤。他们拥有好几件。许多家庭将季票传给他们的孩子，从而在后代中进一步培养品牌忠诚度。

缺点

运动队和联盟也难免受到经济冲击。体育娱乐需求取决于整体经济环境。2008年金融危机后，经济持续低迷，多年来影响了许多体育赛事的观众人数。最近，新冠疫情导致许多体育场馆无法现场接待球迷，许多比赛也因队员和工作人员患病而被推迟或取消。但大多数普通美国人认为体育运动是一种不错的娱乐方式，只要有额外收入就可以享受。

从经济学家的角度来看，观看体育赛事的需求具有弹性。换句话说，某人收入的变化（下降）或产品成本的变化（门票价格上涨）将对最终需求（门票、商品和按次付费观看的销售额）产生重大影响。这些是体育投资为何存在风险的铁一般的经济事实，但投资者应该关注的那些至少带来同等商业风险的外生因素或人为因素或许不那么引人注目。

似乎每天我们都会听到比前一天更耸人听闻或更令人难以置信的体育丑闻。这些丑闻可能会损害体育品牌。例如，宾夕法尼亚州立大学的儿童性侵指控不仅损害了学校的声誉，还导致服装销量大幅下降。其他事件，例如NBA球员冲进人群与球迷（即“顾客”）发生斗殴，也损害了NBA品牌的声誉。

此外，这些行业充斥着贪婪：这些行业的明星每年的收入远高于普通消费者。关键在于，这些行业给那些传统上不属于该行业的投资者带来了风险。如果一家大公司的员工罢工，该公司的股价很可能会在短期内遭受重创。如果一家蓝筹公司的首席执行官决定几个月不上班，或者坚持要求加薪，这些公司将面临投资者的严重反击。

综述

投资体育特许经营权及其相关的辅助公司，从价值数十亿美元的体育产业中获益，可能是一项极具吸引力且利润丰厚的提议。高消费需求、定价权以及缺乏竞争是大型体育联盟和球队赖以成功和生存的关键优势。同样重要的是，要意识到这些业务具有独特的风险。所以，下次您参加体育赛事时，不妨看看那些支持您喜爱球队的辅助业务，看看它们是否适合您的财务规划。

此外，体育娱乐通常被认为是一种“奢侈品”，受制于弹性经济规律。吸引我们花钱购买其产品的人为因素或情感因素，也可能因为不可预见的事件而迅速失效。

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