在當前充滿不確定性的經濟時期，投資者尋求的是穩定性和可預測性。因此，不妨考慮一下這個投資建議：你有機會投資那些自20世紀初就已存在的企業，而體育特許經營權至今仍是價值不菲的資產，這取決於它們的相對成功程度和球迷羣體。這些公司擁有極其忠誠的消費者羣體。在美國某些地區，購買比賽季票等產品甚至需要等待數年。大多數理性的投資者都會認爲這是一個極具吸引力的價值主張。

我們指的是職業體育，尤其是其特許經營權和輔助業務。這似乎是一個穩操勝券的投資主題；然而，引用ESPN足球分析師李·科索的話：“別急，我的朋友！” 誠然，職業體育聯盟及其衍生業務，例如運動服裝和媒體集團，已經成爲價值數十億美元的產業。但這些業務並非沒有風險，而且在很多方面，它們的風險可能比傳統業務更大。今天，我們將探討投資大型體育賽事的利弊。

優點

在經濟學中，需求（或“最終需求”）被定義爲購買商品和服務的能力和意願。職業和大學體育節目能引起觀衆強烈的情感共鳴。很少有公司能比大型體育賽事擁有更高的品牌忠誠度。通常，這意味着他們的資金會跟隨他們的心意而動。

美國國家橄欖球聯盟 (NFL) 的市場定位往往是更富裕或“有能力”的客戶羣體；一個富裕的四口之家，單單參加一場體育賽事，就很容易花費超過 1,000 美元。如果這個家庭每年參加 10 場賽事，那麼你就能理解其中的奧妙了。

同樣，人們會不惜重金翻新家中的整個房間，以表達對喜愛球隊和球員的支持。職業體育和大學體育也成功地適應了日新月異的科技格局，而科技已成爲我們日常生活的一部分。通過移動設備、衛星廣播和按次付費節目觀看體育賽事直播的人數正在迅速增長。所有這些分銷渠道都爲這些企業帶來了收入。

NFL 創辦了自己的電視網絡，這樣可以獲得更多廣告收入，而無需與傳統電視網（例如 FOX、CBS、NBC 和 ESPN）分享。這些電視網收取高額費用，而他們的忠實客戶和贊助商願意並且能夠支付。有多少人曾想過會有全天候的高爾夫或網球頻道？

這些大型體育聯盟的另一個巨大優勢是缺乏競爭。這簡直是一塊難啃的骨頭，或者用經濟學家的話來說，與美國職業棒球大聯盟、歐洲足球聯賽或美國國家橄欖球聯盟競爭，存在着太多的“進入壁壘”。過去曾有一些嘗試挑戰這些聯盟，但大多數都失敗了。一些體育聯盟還受到反競爭法的保護。

美國國家橄欖球聯盟（NFL）享有特殊的反壟斷豁免。有多少企業可以提出類似的主張？有人會懷疑，這只是一個簡略的清單。最後，這些企業享有回頭客。大多數人擁有的不僅僅是一件他們最喜歡的球隊的T恤。他們擁有好幾件。許多家庭將季票傳給他們的孩子，從而在後代中進一步培養品牌忠誠度。

缺點

運動隊和聯盟也難免受到經濟衝擊。體育娛樂需求取決於整體經濟環境。2008年金融危機後，經濟持續低迷，多年來影響了許多體育賽事的觀衆人數。最近，新冠疫情導致許多體育場館無法現場接待球迷，許多比賽也因隊員和工作人員患病而被推遲或取消。但大多數普通美國人認爲體育運動是一種不錯的娛樂方式，只要有額外收入就可以享受。

從經濟學家的角度來看，觀看體育賽事的需求具有彈性。換句話說，某人收入的變化（下降）或產品成本的變化（門票價格上漲）將對最終需求（門票、商品和按次付費觀看的銷售額）產生重大影響。這些是體育投資爲何存在風險的鐵一般的經濟事實，但投資者應該關注的那些至少帶來同等商業風險的外生因素或人爲因素或許不那麼引人注目。

似乎每天我們都會聽到比前一天更聳人聽聞或更令人難以置信的體育醜聞。這些醜聞可能會損害體育品牌。例如，賓夕法尼亞州立大學的兒童性侵指控不僅損害了學校的聲譽，還導致服裝銷量大幅下降。其他事件，例如NBA球員衝進人羣與球迷（即“顧客”）發生鬥毆，也損害了NBA品牌的聲譽。

此外，這些行業充斥着貪婪：這些行業的明星每年的收入遠高於普通消費者。關鍵在於，這些行業給那些傳統上不屬於該行業的投資者帶來了風險。如果一家大公司的員工罷工，該公司的股價很可能會在短期內遭受重創。如果一家藍籌公司的首席執行官決定幾個月不上班，或者堅持要求加薪，這些公司將面臨投資者的嚴重反擊。

歸納總結

投資體育特許經營權及其相關的輔助公司，從價值數十億美元的體育產業中獲益，可能是一項極具吸引力且利潤豐厚的提議。高消費需求、定價權以及缺乏競爭是大型體育聯盟和球隊賴以成功和生存的關鍵優勢。同樣重要的是，要意識到這些業務具有獨特的風險。所以，下次您參加體育賽事時，不妨看看那些支持您喜愛球隊的輔助業務，看看它們是否適合您的財務規劃。

此外，體育娛樂通常被認爲是一種“奢侈品”，受制於彈性經濟規律。吸引我們花錢購買其產品的人爲因素或情感因素，也可能因爲不可預見的事件而迅速失效。

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