什麼是呼叫？

在金融領域，呼叫通常意味着兩件事之一。

1. 看漲期權是一種衍生合約，賦予持有者在指定時間內以指定價格購買指定數量標的證券的權利，但沒有義務。
2. 集合競價是指在規定時間內，買方設定一個可接受的最高買入價格，賣方設定一個可接受的最低賣出價格，在交易所出售證券。在此過程中，買賣雙方的匹配可以提高流動性並降低波動性。這種拍賣有時也被稱爲集合市場。

“Call” 也可以指公司的盈利電話會議，或者債務證券發行人贖回（回購）其債券的情況。

看漲期權

對於看漲期權，標的工具可以是股票、債券、外幣、商品或任何其他可交易的工具。看漲期權持有者有權（但沒有義務）在規定期限內以規定的執行價格購買標的證券。期權的賣方有時被稱爲立權人。如果期權被行使，賣方必須履行合約，交付標的資產。

當看漲期權的執行價格低於行權日的市場價格時，期權持有人可以使用其看漲期權以較低的執行價格購買該工具。如果市場價格低於執行價格，則看漲期權將到期未使用且毫無價值。如果看漲期權根據市場走勢具有內在價值，則也可以在到期日之前出售。

看跌期權實際上是看漲期權的反面。看跌期權持有者擁有以給定執行價格和期限出售標的工具的權利，但沒有義務。衍生品交易者通常會將看漲期權和看跌期權組合起來，以增加、減少或以其他方式管理他們承擔的風險。

看漲期權示例

假設一位交易員以100美元的執行價格買入一份蘋果股票的看漲期權，期權溢價爲2美元。該期權將於一個月後到期。該看漲期權賦予她權利（而非義務），在一個月後以100美元的價格購買這家庫比蒂諾公司的股票（期權簽訂時的交易價格爲120美元）。如果一個月後蘋果股票的成交價低於100美元，該期權將失效。但如果價格高於100美元，期權買家將有機會以低於市場價的價格購買該公司的股票。

看漲期權常見問題解答

看漲期權如何運作？

看漲期權是一種衍生合約，賦予持有人以預定價格（即期權的“行權價”）購買指定數量股票的權利，而非義務。如果股票市場價格上漲至期權行權價以上，期權持有人可以行使期權，以行權價買入，以更高的市場價格賣出，從而鎖定利潤。另一方面，期權的有效期有限。如果在此期間市場價格未上漲至行權價以上，期權將失效。

購買看漲期權意味着什麼？

如果投資者對標的股票的前景持樂觀或“看漲”態度，他們會考慮購買看漲期權。對於這些投資者來說，看漲期權可能是一種更具吸引力的方式來推測一家公司的前景，因爲它們提供了槓桿。對於有信心公司股價會上漲的投資者來說，通過看漲期權間接購買股票可能是提升購買力的一種頗具吸引力的方式。

什麼是看跌期權？

看跌期權是看漲期權的對應方，賦予持有者在到期時或到期前以特定價格出售（而不是購買）標的證券的權利。

如何出售看漲期權？

期權通常在交易所交易。如果您持有期權，您可以賣出平倉。或者，您可以賣出（稱爲“賣出”）看漲期權，在市場上做空。如果您已經持有標的證券，您可以賣出備兌看漲期權來提高收益。

如果我的看漲期權在價內到期，會發生什麼情況？

價內期權(ITM) 到期僅僅意味着到期時的行權價低於市場價格。這意味着期權持有人有權以低於其交易價格的價格買入股票，從而立即獲利。以該價格將合約轉換爲股票的過程稱爲行權。請注意，如果看漲期權到期時的行權價高於市場價格，則爲價外期權(OTM)，到期後將毫無價值，因爲誰會願意以高於公開市場價格的價格買入股票呢？

集合競價

在集合競價中，交易所會設定股票交易的特定時間範圍。拍賣在規模較小的交易所最爲常見，因爲這類交易所的股票數量有限。所有證券可以同時進行交易，也可以按順序進行交易。股票買家會規定其可接受的最高價格，而賣家則會指定其可接受的最低價格。所有有意向的交易者必須同時到場。在集合競價期結束時，證券將處於非流動性狀態，直至下一次集合競價。政府有時會在出售國庫券、票據和債券時採用集合競價。

需要注意的是，集合競價中的訂單是定價訂單，這意味着參與者事先指定了他們願意支付的價格。由於訂單以競價過程中達成的價格成交，因此參與者無法限制其虧損或盈利的幅度。

集合競價示例

假設股票 ABC 的價格將通過集合競價確定。該股票有三位買家——X、Y 和 Z。X 下單以 10 美元的價格買入 10,000 股 ABC 股票，而 Y 和 Z 分別以 8 美元和 12 美元的價格買入 5,000 股和 2,500 股。由於 X 擁有最大訂單數量，她將中標，該股票將在交易所以 10 美元的價格出售。Y 和 Z 也將支付與 X 相同的價格。類似的過程也可用於確定股票的賣出價格。

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