什么是呼叫？

在金融领域，呼叫通常意味着两件事之一。

1. 看涨期权是一种衍生合约，赋予持有者在指定时间内以指定价格购买指定数量标的证券的权利，但没有义务。
2. 集合竞价是指在规定时间内，买方设定一个可接受的最高买入价格，卖方设定一个可接受的最低卖出价格，在交易所出售证券。在此过程中，买卖双方的匹配可以提高流动性并降低波动性。这种拍卖有时也被称为集合市场。

“Call” 也可以指公司的盈利电话会议，或者债务证券发行人赎回（回购）其债券的情况。

看涨期权

对于看涨期权，标的工具可以是股票、债券、外币、商品或任何其他可交易的工具。看涨期权持有者有权（但没有义务）在规定期限内以规定的执行价格购买标的证券。期权的卖方有时被称为立权人。如果期权被行使，卖方必须履行合约，交付标的资产。

当看涨期权的执行价格低于行权日的市场价格时，期权持有人可以使用其看涨期权以较低的执行价格购买该工具。如果市场价格低于执行价格，则看涨期权将到期未使用且毫无价值。如果看涨期权根据市场走势具有内在价值，则也可以在到期日之前出售。

看跌期权实际上是看涨期权的反面。看跌期权持有者拥有以给定执行价格和期限出售标的工具的权利，但没有义务。衍生品交易者通常会将看涨期权和看跌期权组合起来，以增加、减少或以其他方式管理他们承担的风险。

看涨期权示例

假设一位交易员以100美元的执行价格买入一份苹果股票的看涨期权，期权溢价为2美元。该期权将于一个月后到期。该看涨期权赋予她权利（而非义务），在一个月后以100美元的价格购买这家库比蒂诺公司的股票（期权签订时的交易价格为120美元）。如果一个月后苹果股票的成交价低于100美元，该期权将失效。但如果价格高于100美元，期权买家将有机会以低于市场价的价格购买该公司的股票。

看涨期权常见问题解答

看涨期权如何运作？

看涨期权是一种衍生合约，赋予持有人以预定价格（即期权的“行权价”）购买指定数量股票的权利，而非义务。如果股票市场价格上涨至期权行权价以上，期权持有人可以行使期权，以行权价买入，以更高的市场价格卖出，从而锁定利润。另一方面，期权的有效期有限。如果在此期间市场价格未上涨至行权价以上，期权将失效。

购买看涨期权意味着什么？

如果投资者对标的股票的前景持乐观或“看涨”态度，他们会考虑购买看涨期权。对于这些投资者来说，看涨期权可能是一种更具吸引力的方式来推测一家公司的前景，因为它们提供了杠杆。对于有信心公司股价会上涨的投资者来说，通过看涨期权间接购买股票可能是提升购买力的一种颇具吸引力的方式。

什么是看跌期权？

看跌期权是看涨期权的对应方，赋予持有者在到期时或到期前以特定价格出售（而不是购买）标的证券的权利。

如何出售看涨期权？

期权通常在交易所交易。如果您持有期权，您可以卖出平仓。或者，您可以卖出（称为“卖出”）看涨期权，在市场上做空。如果您已经持有标的证券，您可以卖出备兑看涨期权来提高收益。

如果我的看涨期权在价内到期，会发生什么情况？

价内期权(ITM) 到期仅仅意味着到期时的行权价低于市场价格。这意味着期权持有人有权以低于其交易价格的价格买入股票，从而立即获利。以该价格将合约转换为股票的过程称为行权。请注意，如果看涨期权到期时的行权价高于市场价格，则为价外期权(OTM)，到期后将毫无价值，因为谁会愿意以高于公开市场价格的价格买入股票呢？

集合竞价

在集合竞价中，交易所会设定股票交易的特定时间范围。拍卖在规模较小的交易所最为常见，因为这类交易所的股票数量有限。所有证券可以同时进行交易，也可以按顺序进行交易。股票买家会规定其可接受的最高价格，而卖家则会指定其可接受的最低价格。所有有意向的交易者必须同时到场。在集合竞价期结束时，证券将处于非流动性状态，直至下一次集合竞价。政府有时会在出售国库券、票据和债券时采用集合竞价。

需要注意的是，集合竞价中的订单是定价订单，这意味着参与者事先指定了他们愿意支付的价格。由于订单以竞价过程中达成的价格成交，因此参与者无法限制其亏损或盈利的幅度。

集合竞价示例

假设股票 ABC 的价格将通过集合竞价确定。该股票有三位买家——X、Y 和 Z。X 下单以 10 美元的价格买入 10,000 股 ABC 股票，而 Y 和 Z 分别以 8 美元和 12 美元的价格买入 5,000 股和 2,500 股。由于 X 拥有最大订单数量，她将中标，该股票将在交易所以 10 美元的价格出售。Y 和 Z 也将支付与 X 相同的价格。类似的过程也可用于确定股票的卖出价格。

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