什麼是老化失敗？
逾期失敗是指兩家經紀商之間未在交易日後30天內完成結算的交易。雙方必須進行結算才能獲得雙方約定的款項，從而完成交易。
關鍵點
- 如果交易未能在結算日之前結算，則視爲結算失敗。
- 逾期未結算的違約金是指交易日後 30 天仍未結算的違約金。
- 貿易失敗可能產生多米諾骨牌效應，一個失敗會導致其他失敗。
理解老化失敗
在金融市場中，如果賣方未能在結算日（在美國，結算日爲交易日加兩天（T+2））之前交付股票，或買方未能支付所欠資金，則交易將被視爲失敗。如果交易在交易日後30天仍未結算，則交易將被視爲逾期失敗。
結算期因市場而異。股票爲T+2，期權爲T+1。許多債券在兩天內結算，而政府債券則在第二天（T+1）結算。存款證（CD）和商業票據在當天結算。現貨外匯交易爲T+2結算，但在這個市場中，許多散戶交易者每天都會展期頭寸以避免結算。
逾期未交收通常是指賣方客戶未能將證券交付給其經紀人，導致證券未能交付。因此，經紀人無法將證券交付給買方經紀人。這通常會導致接收公司不得不相應調整賬簿，以反映未收到的資產。
如果賣方未能交付證券，則稱爲“空頭失敗”。如果買方未能支付證券資金，則稱爲“多頭失敗”。
未能及時交付現金或證券以結算交易的當事人，將被美國證券交易委員會（SEC）處以特定費用，以彌補交易對手風險。根據美國證券交易委員會第15c3-1條規則（通常稱爲統一淨資本規則），交易商必須爲五個或五個以上工作日前未交付的證券，以及爲三十個以上日曆日前未收到的證券，保留額外資本。
本質上，15c3-1 要求經紀人擁有流動性來承擔其總義務的一定比例，以防其中一些交易失敗。
在哪裏查找年齡失敗和失敗交易的示例
SEC 數據可用於監控未能交割的交易。交割失敗交易數據提供交易日期、證券識別碼 (CUSIP)、股票代碼、未能交割股票數量、公司名稱以及截至前一收盤價的股價。該數據每月發佈兩次。
該名單還列出了未能交付股份的累計總數。
其他市場的交易失敗情況也可以監測。例如，DTCC 提供美國國債和機構債券的失敗總額。下圖顯示了 2021 年初 3 個月內美國國債交易失敗的數量。
交易失敗可能會產生多米諾骨牌效應。例如，某證券的買家可能會將該證券用於另一筆交易。如果最初的交易失敗，買家就沒有這些證券作爲下一筆交易的質押，因此該筆交易也會失敗。