營運資本是衡量公司流動性或償付短期債務能力的常用指標。營運資本還能反映公司的運營效率和整體財務狀況。公司的營運資本是指其日常運營所需的資金，因爲公司需要一定的現金儲備來應對意外支出、支付賬單以及購買生產所需的原材料。
要點總結
- 營運資本是衡量公司流動性或其產生現金以支付短期財務義務能力的指標。
- 營運資本是指公司流動資產（如現金）與流動負債（如債務）之間的差額。
- 擁有正營運資本的公司表明其擁有足夠的流動資金或現金來支付未來幾個月的賬單。
- 營運資本能夠反映公司的運營效率和整體財務狀況。
營運資本作爲流動性的衡量指標
營運資本是指公司短期資產（例如現金）與短期負債（例如債務或賬單）之間的差額。營運資本爲正的公司表明其擁有足夠的流動資金或現金來支付未來幾個月的賬單。
對一家公司而言，流動性本質上衡量的是其按時償還賬單的能力，或者說是公司獲取所需資金以償還債務的便捷性和效率。營運資本則反映了公司用於償還此類債務的流動資產。
影響營運資金流動性的因素
營運資本的兩個組成部分分別是流動資產和流動負債，下面將詳細介紹。
流動資產
流動資產是指公司擁有的、預計在未來12個月內消耗殆盡的資產。流動資產的例子包括：
- 現金及現金等價物
- 應收賬款，是指客戶因購買產品和服務而欠下的款項。
- 庫存，包括可以變現或出售以籌集資金的商品和成品。
- 有價證券是指那些未被鎖定、可以隨時兌換成現金的投資。
- 預付費用包括向承包商或供應商支付的尚未收到的服務款項。
流動負債
流動負債是指公司在未來12個月內需要償還的短期債務或賬單，通常使用流動資產償還。流動負債的例子包括：
- 應付賬款，即欠供應商和廠商的債務。
- 未來一年內應付給員工的工資
- 短期債務，包括用於支付公司運營費用的銀行貸款。
- 應付股息，是指公司因投資者身份而向股權股東支付的現金回報。
- 未來12個月內到期的長期債務的當前部分
- 應付未償債務利息，包括長期債務
- 下一年內應繳納的所得稅
解讀營運資本流動性
營運資本衡量的是公司利用流動資產償還流動負債的能力。例如，如果一家公司有一筆應付賬款將在30天內到期，該公司可以出售部分商品庫存或從其有價證券中提取現金來償還即將到期的應付賬款。
然而，如果該公司沒有足夠的商品庫存、現金或有價證券，就可能難以支付應付賬款。因此，投資者、股票分析師以及向公司提供信貸的銀行都會分析公司是否有足夠的流動資產來償還流動負債。
營運資本反映了公司的各項活動，例如債務管理、收入回收、供應商付款和庫存管理。這些活動都體現在營運資本中，因爲它不僅包括現金，還包括應付賬款、應收賬款、存貨以及一年內到期的部分債務。
例如，公司可以通過提前收回客戶應收賬款或請求供應商短期延長應付賬款的付款期限來改善其營運資金狀況。影響營運資金需求的因素有很多，包括資產購置、逾期應收賬款的核銷以及不同的付款政策。然而，需要注意的是，不同行業所需的營運資金各不相同。
正營運資本——流動性
如果一家公司的流動資產足以償還其流動負債，則該公司擁有正的營運資本。具備現金流創造能力的公司更有能力應對未來的任何風暴或挑戰。以下列舉了正營運資本對公司運營的幾個方面。
銀行
良好的營運資金有助於公司從銀行獲得信貸和更優惠的貸款條件。更優惠的信貸條件可能意味着更低的長期債務利率，或者能夠與銀行建立營運資金信貸額度。信貸額度是銀行向企業提供的信貸便利，企業可以在需要時動用這筆資金。一旦企業產生足夠的收入，信貸額度即可償還，企業未來如有需要，可以再次獲得這筆流動資金。
供應商
此外，允許公司通過應付賬款方式付款的供應商，實際上就是在向公司提供信貸。應付賬款的到期日可能是30天、60天或90天。公司會利用賒購的物料生產產品並進行銷售。銷售收入將用於償還欠供應商的應付賬款。
供應商在同意支付應付賬款之前，需要確認該公司財務狀況良好。評估該公司的營運資金可以幫助供應商確定該公司是否有足夠的財力償還款項。
流動性過剩
反之，過多的營運資金可能意味着公司沒有充分利用其現金。營運資金過剩的公司或許應該將資金用於購買新設備、招聘員工以提高產量或銷售額，或者償還債務。
負營運資本——流動性不足
負營運資本可能表明公司面臨短期現金流問題，如果持續存在，則可能預示着更嚴重的長期管理問題。以下列舉了一些公司可能出現負營運資本的原因。
現金支出
營運資金爲負可能是由於公司大筆現金支出用於購買設備或償還債務。許多公司都會經歷營運資金爲負的時期，因此很多公司都會向銀行申請營運資金信貸額度。換句話說，短暫的流動資金爲負可能無需擔憂，應該與同行業其他公司的情況進行比較。
季節性企業
一家銷售季節性產品的公司在旺季來臨前可能需要大量現金投入，並向銀行貸款來僱傭員工、購買庫存和原材料。在此期間，由於需要擴大生產規模，該公司會出現負營運資本。然而，一旦季節性銷售開始，產生的收入將用於支付應付賬款、短期債務和償還貸款。
例如，零售商的大部分銷售額通常都來自節假日期間。因此，這些公司的營運資金全年波動可能非常劇烈。
長期問題
然而，財務狀況不佳的公司通常會在較長時間內出現負營運資本。負流動性對投資者和債權人來說是一個危險信號，因爲它可能預示着運營管理不善、債務管理不善以及應收應付賬款管理不善。例如，如果公司的客戶未能按時付款，就會造成現金流短缺，進而導致銀行貸款和應付賬款逾期。