营运资本是衡量公司流动性或偿付短期债务能力的常用指标。营运资本还能反映公司的运营效率和整体财务状况。公司的营运资本是指其日常运营所需的资金，因为公司需要一定的现金储备来应对意外支出、支付账单以及购买生产所需的原材料。
要点总结
- 营运资本是衡量公司流动性或其产生现金以支付短期财务义务能力的指标。
- 营运资本是指公司流动资产（如现金）与流动负债（如债务）之间的差额。
- 拥有正营运资本的公司表明其拥有足够的流动资金或现金来支付未来几个月的账单。
- 营运资本能够反映公司的运营效率和整体财务状况。
营运资本作为流动性的衡量指标
营运资本是指公司短期资产（例如现金）与短期负债（例如债务或账单）之间的差额。营运资本为正的公司表明其拥有足够的流动资金或现金来支付未来几个月的账单。
对一家公司而言，流动性本质上衡量的是其按时偿还账单的能力，或者说是公司获取所需资金以偿还债务的便捷性和效率。营运资本则反映了公司用于偿还此类债务的流动资产。
影响营运资金流动性的因素
营运资本的两个组成部分分别是流动资产和流动负债，下面将详细介绍。
流动资产
流动资产是指公司拥有的、预计在未来12个月内消耗殆尽的资产。流动资产的例子包括：
- 现金及现金等价物
- 应收账款，是指客户因购买产品和服务而欠下的款项。
- 库存，包括可以变现或出售以筹集资金的商品和成品。
- 有价证券是指那些未被锁定、可以随时兑换成现金的投资。
- 预付费用包括向承包商或供应商支付的尚未收到的服务款项。
流动负债
流动负债是指公司在未来12个月内需要偿还的短期债务或账单，通常使用流动资产偿还。流动负债的例子包括：
- 应付账款，即欠供应商和厂商的债务。
- 未来一年内应付给员工的工资
- 短期债务，包括用于支付公司运营费用的银行贷款。
- 应付股息，是指公司因投资者身份而向股权股东支付的现金回报。
- 未来12个月内到期的长期债务的当前部分
- 应付未偿债务利息，包括长期债务
- 下一年内应缴纳的所得税
解读营运资本流动性
营运资本衡量的是公司利用流动资产偿还流动负债的能力。例如，如果一家公司有一笔应付账款将在30天内到期，该公司可以出售部分商品库存或从其有价证券中提取现金来偿还即将到期的应付账款。
然而，如果该公司没有足够的商品库存、现金或有价证券，就可能难以支付应付账款。因此，投资者、股票分析师以及向公司提供信贷的银行都会分析公司是否有足够的流动资产来偿还流动负债。
营运资本反映了公司的各项活动，例如债务管理、收入回收、供应商付款和库存管理。这些活动都体现在营运资本中，因为它不仅包括现金，还包括应付账款、应收账款、存货以及一年内到期的部分债务。
例如，公司可以通过提前收回客户应收账款或请求供应商短期延长应付账款的付款期限来改善其营运资金状况。影响营运资金需求的因素有很多，包括资产购置、逾期应收账款的核销以及不同的付款政策。然而，需要注意的是，不同行业所需的营运资金各不相同。
正营运资本——流动性
如果一家公司的流动资产足以偿还其流动负债，则该公司拥有正的营运资本。具备现金流创造能力的公司更有能力应对未来的任何风暴或挑战。以下列举了正营运资本对公司运营的几个方面。
银行
良好的营运资金有助于公司从银行获得信贷和更优惠的贷款条件。更优惠的信贷条件可能意味着更低的长期债务利率，或者能够与银行建立营运资金信贷额度。信贷额度是银行向企业提供的信贷便利，企业可以在需要时动用这笔资金。一旦企业产生足够的收入，信贷额度即可偿还，企业未来如有需要，可以再次获得这笔流动资金。
供应商
此外，允许公司通过应付账款方式付款的供应商，实际上就是在向公司提供信贷。应付账款的到期日可能是30天、60天或90天。公司会利用赊购的物料生产产品并进行销售。销售收入将用于偿还欠供应商的应付账款。
供应商在同意支付应付账款之前，需要确认该公司财务状况良好。评估该公司的营运资金可以帮助供应商确定该公司是否有足够的财力偿还款项。
流动性过剩
反之，过多的营运资金可能意味着公司没有充分利用其现金。营运资金过剩的公司或许应该将资金用于购买新设备、招聘员工以提高产量或销售额，或者偿还债务。
负营运资本——流动性不足
负营运资本可能表明公司面临短期现金流问题，如果持续存在，则可能预示着更严重的长期管理问题。以下列举了一些公司可能出现负营运资本的原因。
现金支出
营运资金为负可能是由于公司大笔现金支出用于购买设备或偿还债务。许多公司都会经历营运资金为负的时期，因此很多公司都会向银行申请营运资金信贷额度。换句话说，短暂的流动资金为负可能无需担忧，应该与同行业其他公司的情况进行比较。
季节性企业
一家销售季节性产品的公司在旺季来临前可能需要大量现金投入，并向银行贷款来雇佣员工、购买库存和原材料。在此期间，由于需要扩大生产规模，该公司会出现负营运资本。然而，一旦季节性销售开始，产生的收入将用于支付应付账款、短期债务和偿还贷款。
例如，零售商的大部分销售额通常都来自节假日期间。因此，这些公司的营运资金全年波动可能非常剧烈。
长期问题
然而，财务状况不佳的公司通常会在较长时间内出现负营运资本。负流动性对投资者和债权人来说是一个危险信号，因为它可能预示着运营管理不善、债务管理不善以及应收应付账款管理不善。例如，如果公司的客户未能按时付款，就会造成现金流短缺，进而导致银行贷款和应付账款逾期。