僞科學也並不是風險管理者的獨門絕技。市場分析師同樣是始作俑者。他們是“花邊消息”的製造者。無論怎樣看，以小數點後保留兩位數字的精度去預測未來5年的收益，絕對是可笑至極的荒誕之舉。不要忘記，在2000年左右，華爾街僱用的分析師剛剛向我們展示出，他們是多麼優秀的預測家，他們未卜先知的能力是多麼令人瞳目結舌。
在2007年第三季度剛開始的時候，市場對美國股票收益率的平均預測結果爲5.7%，但是到了季度末，分析師們就把這個數字攔腰砍到2.7%，而最終實現的收益率卻只有2.5%。分析師的預測結果居然比實際結果高出了8.2%!
第四季度的預測情況甚至更糟糕。分析師最初預測的經濟增長率爲10.9%，隨後便調整爲7.9%。最終，標準普爾500指數的報告公佈，美國公司收益實際下跌2.6%，這就是說，他們對利潤增長率整整高估了33.7個百分點，這恐怕也是歷史上最大的預測偏差（見圖3-5）。
圖3-5 誰還需要市場分析師？利潤增長率預測的近期表現（美國）
當然，分析師們總是有話要說的：不要擔心，到了下半年，一切都會好的。這樣的數字一無是處。絕大多數分析師的報告都充斥着“妙趣橫生”但卻毫無關聯的信息。儘管他們對2008年第一和第二季度分別作出了11.3%和3.5%的收益率下降的預測，但第三季度卻出現了13.9%的增長率，第四季度更是猛增至54.5%!
客戶真的在乎這些毫無意義的噪聲嗎？當然不會。不過，一旦有人問分析師爲什麼要製造這種垃圾時，他們總會一成不變地回答：“這是客戶的需要。”難道買家真的對這些僞科學和它們的“誘惑性細節”情有獨鍾嗎？
通過與賣方的交談，我認爲情況並非如此。和我交流過的基金經理，大多對分析師以市場預測等形式炮製的噪聲置之不理。相反，他們喜歡聽聽那些正在做其他事情的分析師說些什麼。不過，在這個問題上，我並非想一概而論，因爲我的取樣可能存在偏置!