私營公司通常通過首次公開募股（IPO）上市。然而，反過來也可能發生。當買家收購一家上市公司的多數股權時，該公司可以轉爲私有制。股東必須同意出售股份。同意出售的股東通常會以高於當前市場價格的價格出售股份，作爲放棄公司所有權的補償。
這種公私交易會導致公司股票從公開證券交易所退市，公衆將無法再購買其股票。公司私有化的原因有很多，但通常發生在公司在公開市場上的估值被嚴重低估的情況下。
要點總結
- 在公私合營交易中，股東批准投資者對其股份的收購要約。
- 投資者提供高於當前市場價格的溢價，以此誘使股東放棄公司所有權。
- 一旦公司私有化，其股票就不能再公開交易，因爲該公司已從其股票曾經交易的公開交易所退市。
- 由於步驟更少、監管障礙更少，私有化比上市更容易。
- 通常情況下，被市場低估的公司會選擇私有化，儘管採取這種行動也可能有其他原因。
什麼是私有化？
私有化是指將一家上市公司轉變爲一傢俬營公司的行爲。上市公司在主要證券交易所上市，其股票公開交易，任何投資者都可以買賣。
一家公司從上市公司轉爲私營公司後，將從其股票交易的交易所退市。該公司仍可發行股票，但其股票將不再對公衆開放交易。
此外，私有化意味着公司將不再對公衆股東負責，也不再受到政府的嚴格監管。
私有化是如何運作的？
將一家上市公司私有化相對簡單，通常比從一傢俬營公司轉爲上市公司涉及的監管障礙更少。
私人集團會向一家公司提出收購要約，並明確其願意支付的價格。通常情況下，這個價格會高於當前市場價格。如果多數有投票權的股東接受要約，收購方將向同意收購的股東支付其所持每股股份的收購價格。
例如，如果一位股東持有100股股票，而買方出價每股26美元，那麼這位股東放棄其在公司中的股份和所有權後，將獲得2600美元。由於上述溢價，這種情況通常對股東有利。
許多知名上市公司都已私有化並從主要證券交易所退市，其中包括戴爾、帕內拉麪包、希爾頓全球控股、亨氏和漢堡王。有些公司私有化後，又會通過再次上市重新上市。
私有化對現有上市公司的股東來說可能是一件好事，因爲將公司私有化的投資者通常會提供高於當前股價的溢價。
對私有化的興趣
在某些情況下，上市公司的管理層會主動嘗試將公司私有化。特斯拉（ TSLA ）就是一個例子，它曾考慮過私有化的可能性。最終，它還是選擇了繼續上市。2018年8月7日，創始人兼首席執行官埃隆·馬斯克在推特上表示，他正在考慮將TSLA私有化，並已獲得每股420美元的融資。
消息公佈後，特斯拉股價上漲6.42%，隨後因新聞熱潮而暫停交易。美國證券交易委員會（SEC）對馬斯克提起民事訴訟。這位毫不掩飾的首席執行官用以下聲明爲自己的行爲辯護：
作爲一家上市公司，我們的股價會經歷劇烈波動，這會嚴重分散特斯拉所有員工（他們都是股東）的注意力。上市也意味着我們要受到季度財報週期的影響，這給特斯拉帶來了巨大的壓力，迫使我們做出一些在特定季度可能正確，但未必符合長期利益的決策。
應急計劃
在公司私有化交易中，投資者願意爲股東股份支付的溢價通常取決於投資者購買一定數量的股份（通常情況下，這個數量足以讓他們控制公司）。如果這一條件未能滿足，收購要約將被撤回。
公司私有化後，股票會發生什麼變化？
當一家上市公司轉爲私有公司時，投資者會以溢價購買該公司的股票。該公司將從其股票原先交易的證券交易所退市。其股票現在不能再公開交易。
公司私有化後，股東會面臨什麼？
股東同意接受投資者的收購要約。他們放棄對公司的所有權，換取每股股份的溢價。他們再也不能通過經紀人購買公司股票。
公司上市後，非上市公司的股份會發生什麼變化？
例如，當一傢俬營公司通過首次公開募股（IPO）上市時，IPO前持有的私人股份可能會升值。然而，這些股份通常在IPO當天起的一段時間內不能出售。這段時間被稱爲禁售期，最長可達180天。
結論
上市公司私有化時，股東往往能獲得豐厚的回報。2005年，玩具反斗城（Toys "R" Us）成功私有化，私募股權公司以每股26.75美元的價格收購了該公司股票。這一價格是該公司股票2004年1月在紐約證券交易所收盤價12.02美元的兩倍多。
因此，雖然股東可能不再擁有私有化公司的所有權，但通常會因放棄股份而獲得豐厚的補償。