私营公司通常通过首次公开募股（IPO）上市。然而，反过来也可能发生。当买家收购一家上市公司的多数股权时，该公司可以转为私有制。股东必须同意出售股份。同意出售的股东通常会以高于当前市场价格的价格出售股份，作为放弃公司所有权的补偿。
这种公私交易会导致公司股票从公开证券交易所退市，公众将无法再购买其股票。公司私有化的原因有很多，但通常发生在公司在公开市场上的估值被严重低估的情况下。
要点总结
- 在公私合营交易中，股东批准投资者对其股份的收购要约。
- 投资者提供高于当前市场价格的溢价，以此诱使股东放弃公司所有权。
- 一旦公司私有化，其股票就不能再公开交易，因为该公司已从其股票曾经交易的公开交易所退市。
- 由于步骤更少、监管障碍更少，私有化比上市更容易。
- 通常情况下，被市场低估的公司会选择私有化，尽管采取这种行动也可能有其他原因。
什么是私有化？
私有化是指将一家上市公司转变为一家私营公司的行为。上市公司在主要证券交易所上市，其股票公开交易，任何投资者都可以买卖。
一家公司从上市公司转为私营公司后，将从其股票交易的交易所退市。该公司仍可发行股票，但其股票将不再对公众开放交易。
此外，私有化意味着公司将不再对公众股东负责，也不再受到政府的严格监管。
私有化是如何运作的？
将一家上市公司私有化相对简单，通常比从一家私营公司转为上市公司涉及的监管障碍更少。
私人集团会向一家公司提出收购要约，并明确其愿意支付的价格。通常情况下，这个价格会高于当前市场价格。如果多数有投票权的股东接受要约，收购方将向同意收购的股东支付其所持每股股份的收购价格。
例如，如果一位股东持有100股股票，而买方出价每股26美元，那么这位股东放弃其在公司中的股份和所有权后，将获得2600美元。由于上述溢价，这种情况通常对股东有利。
许多知名上市公司都已私有化并从主要证券交易所退市，其中包括戴尔、帕内拉面包、希尔顿全球控股、亨氏和汉堡王。有些公司私有化后，又会通过再次上市重新上市。
私有化对现有上市公司的股东来说可能是一件好事，因为将公司私有化的投资者通常会提供高于当前股价的溢价。
对私有化的兴趣
在某些情况下，上市公司的管理层会主动尝试将公司私有化。特斯拉（ TSLA ）就是一个例子，它曾考虑过私有化的可能性。最终，它还是选择了继续上市。2018年8月7日，创始人兼首席执行官埃隆·马斯克在推特上表示，他正在考虑将TSLA私有化，并已获得每股420美元的融资。
消息公布后，特斯拉股价上涨6.42%，随后因新闻热潮而暂停交易。美国证券交易委员会（SEC）对马斯克提起民事诉讼。这位毫不掩饰的首席执行官用以下声明为自己的行为辩护：
作为一家上市公司，我们的股价会经历剧烈波动，这会严重分散特斯拉所有员工（他们都是股东）的注意力。上市也意味着我们要受到季度财报周期的影响，这给特斯拉带来了巨大的压力，迫使我们做出一些在特定季度可能正确，但未必符合长期利益的决策。
应急计划
在公司私有化交易中，投资者愿意为股东股份支付的溢价通常取决于投资者购买一定数量的股份（通常情况下，这个数量足以让他们控制公司）。如果这一条件未能满足，收购要约将被撤回。
公司私有化后，股票会发生什么变化？
当一家上市公司转为私有公司时，投资者会以溢价购买该公司的股票。该公司将从其股票原先交易的证券交易所退市。其股票现在不能再公开交易。
公司私有化后，股东会面临什么？
股东同意接受投资者的收购要约。他们放弃对公司的所有权，换取每股股份的溢价。他们再也不能通过经纪人购买公司股票。
公司上市后，非上市公司的股份会发生什么变化？
例如，当一家私营公司通过首次公开募股（IPO）上市时，IPO前持有的私人股份可能会升值。然而，这些股份通常在IPO当天起的一段时间内不能出售。这段时间被称为禁售期，最长可达180天。
归纳总结
上市公司私有化时，股东往往能获得丰厚的回报。2005年，玩具反斗城（Toys "R" Us）成功私有化，私募股权公司以每股26.75美元的价格收购了该公司股票。这一价格是该公司股票2004年1月在纽约证券交易所收盘价12.02美元的两倍多。
因此，虽然股东可能不再拥有私有化公司的所有权，但通常会因放弃股份而获得丰厚的补偿。