我一直想給自己編一個“可爲活動”清單，從未想過“不可爲活動”清單，但即便是在這個“可爲活動”清單中，也一定要包括一個壓倒一切的“不可爲”。預測一直是很多人早已厭煩、但卻讓我樂此不疲的話題之一。我真的一點也不理解，爲什麼會有那麼多的投資者，把大量時間浪費在一直毫無價值、幾乎沒有任何成功機會的活動中。
假設你按如下程序進行投資：預測經濟形勢、預測利率走勢、預測在這種大形勢下可能有上佳表現的板塊，最後，預測哪些股票將成爲該板塊的領頭羊。
現在，我們假設你非常善於此類預測，且在每次預測中的成功率高達70%（這已經明顯超過我們在現實生活中見過的成功率）。但是，如果你要在四次預測中都取得成功，那麼，你最終得到正確結果的概率將是24%!（這還要依賴於每一次預測均爲獨立事件的假設.）。現在，我們再來考慮一下一般分析模型包含的預測數量：銷售額、成本、稅收等—如果你永遠預測不到正確結果，應該一點也不足爲怪。
除此之外，即使魔法庇護讓你的預測變成現實，那也只有你能從中賺錢，但這並不是常態，而且絕對不屬於常態。這就讓整個問題變得更加複雜。
每年一次的最佳預測分析師評選一直是專業評級機構Starmine的看家項目。但假如你盯住這些獲勝名單，你就會感到悵然失落，因爲你很難在這些名單中找到相同的名字。這足以證明，這種比賽的勝利者，不過是憑藉外行預測的“幸運傻瓜”。還應該指出的是，每一年都註定會出現這個預測最精準的分析師!這並不是說他們在實踐中做得有多好，只不過是他們犯的錯誤比同行更少而已。
要證明預測的愚蠢性並不困難，這樣的證據信手拈來。我們可以通過幾個圖表看看現實中的預測到底有多麼令人費解。首先，我們從最頂層開始—經濟學家。實際上，他們對未來同樣一無所知。可以毫不客氣地說，在預見未來這個問題上，即使是三個瞎老鼠也能勝過任何一名宏觀經濟學家的預測。圖15-8表明，他們從未預見到任何一場經濟危機，直至我們已經身處危機，他們才恍然大悟，不過，即便如此，他們似乎也只是被迫接受危機現狀。
圖15-8 美國的CDP和經濟學家的預測（4季度）（4q ma，%）
分析師的情況也好不了多少。無論是短期事件還是長期事件，他們的預測記錄都慘不忍睹。我的同事魯伊•安圖內斯曾對分析師的預測精度進行過檢驗。安圖內斯並沒有像學究那樣，在總體水平上進行分析（我以前也是這樣做的），而是針對個股對誤差度進行實證研究。
所有這些認爲預測無效的分析都告訴我們，把投資過程建立在我們漏洞百出的預見能力基礎之上，絕對是荒唐至極的瘋狂之舉。爲此，談及未來這個問題，凱恩斯的建議更值得我們採納：“我們對未來一無所知。”