近幾年,紐約證券交易所的股票交易量非常小。這是因爲人們買入股票並長期持有。自各種證券交易規則通過以來，就不再有聯合艦隊式的資金(Pool)或操縱股票的現象。這並不意味着今後不會再有大牛市以及大漲勢。隨着時間的推移，大批股票逐漸分散到那些長期持有的投資者手中。流通股被逐漸消化吸收。因此:當突發事件掀起購買浪潮的時候，買入者會發現股票的供給稀少，所以不得不將它們的價格推高.股價越高，買的人就越多，這是司空見慣的事。這常常導致在牛市的未期出現一種最後的衝刺和股價的飈升。在華爾街,歷史不斷重演，以往發生的事會在未來再次出現。
1946年1月，美國政府做出了一項規定,它迫使每個買股票的人拿出100%的保證金，或換言之,全額付清。那時的股市正在高位運行，而且已經上漲了三年半。政府頒佈的這項規定阻止人們購買股票了嗎?沒有。道瓊斯平均指數上漲了20多點，而且在到達1946年5月29日的最高點以前又持續上漲了5個多月，這證明，只要人們的買氣十足，政府並不能阻止股價的上揚實際上,許多投資者相信政府採取這樣的行動是因爲它認爲股價的上揚會失去控制,對此確信無疑的投資者不斷地頭人股票，而無論保證金的要求如何。經驗告訴我，只要時問週期指明上升趨勢,那麼什麼也阻擋不了市場的趨勢。而只要時間週期指明下降趨勢,那麼什麼也阻擋不了市場的下跌。股票確實可以因利空消息而上漲，並因利多消息而下跌。
1949年8月，政府將股票交易的保證金要求降低到50%。許多人認爲這是個特大利好消息，可以引發一場大牛市，但它沒有。股票反彈兩大至3月30日，然後轉而下跌,至6月14日時，平均指數已下跌18個點。指數下跌是因爲趨勢已經向下，而且到達底部的時間週期並未結束。