近几年,纽约证券交易所的股票交易量非常小。这是因为人们买入股票并长期持有。自各种证券交易规则通过以来，就不再有联合舰队式的资金(Pool)或操纵股票的现象。这并不意味着今后不会再有大牛市以及大涨势。随着时间的推移，大批股票逐渐分散到那些长期持有的投资者手中。流通股被逐渐消化吸收。因此:当突发事件掀起购买浪潮的时候，买入者会发现股票的供给稀少，所以不得不将它们的价格推高.股价越高，买的人就越多，这是司空见惯的事。这常常导致在牛市的未期出现一种最后的冲刺和股价的飚升。在华尔街,历史不断重演，以往发生的事会在未来再次出现。
1946年1月，美国政府做出了一项规定,它迫使每个买股票的人拿出100%的保证金，或换言之,全额付清。那时的股市正在高位运行，而且已经上涨了三年半。政府颁布的这项规定阻止人们购买股票了吗?没有。道琼斯平均指数上涨了20多点，而且在到达1946年5月29日的最高点以前又持续上涨了5个多月，这证明，只要人们的买气十足，政府并不能阻止股价的上扬实际上,许多投资者相信政府采取这样的行动是因为它认为股价的上扬会失去控制,对此确信无疑的投资者不断地头人股票，而无论保证金的要求如何。经验告诉我，只要时问周期指明上升趋势,那么什么也阻挡不了市场的趋势。而只要时间周期指明下降趋势,那么什么也阻挡不了市场的下跌。股票确实可以因利空消息而上涨，并因利多消息而下跌。
1949年8月，政府将股票交易的保证金要求降低到50%。许多人认为这是个特大利好消息，可以引发一场大牛市，但它没有。股票反弹两大至3月30日，然后转而下跌,至6月14日时，平均指数已下跌18个点。指数下跌是因为趋势已经向下，而且到达底部的时间周期并未结束。