什麼是道氏理論？
道氏理論是一種金融理論，認爲如果市場中的某條平均指數（例如工業指數或運輸指數）突破先前的重要高點，並且伴隨或隨後另一條平均指數也出現類似的上漲，則市場處於上升趨勢。例如，如果道瓊斯工業平均指數 (DJIA) 攀升至中間高點，投資者可以關注道瓊斯運輸平均指數 (DJTA) 的上漲，以確認上升趨勢。
重點
- 道氏理論是一種技術框架，它預測如果市場中的一條平均線上漲至先前的重要高點以上，並且伴隨或隨後另一條相應平均線出現類似的上漲，則市場將處於上升趨勢。
- 該理論以市場折價一切的觀點爲前提，與有效市場假說相一致。
- 在這種模式下，不同的市場指數必須在價格行爲和交易量模式方面相互確認，直到趨勢逆轉。
理解道氏理論
道氏理論是由查爾斯·H·道 (Charles H. Dow)開發的一種交易方法，他與愛德華·瓊斯 (Edward Jones) 和查爾斯·伯格斯特雷瑟 (Charles Bergstresser) 共同創立了道瓊斯公司，並於 1896 年開發了道瓊斯工業平均指數。道氏在他共同創辦的《華爾街日報》的一系列社論中充實了這一理論。
查爾斯·道於 1902 年去世，由於他的去世，他從未發表過完整的市場理論，但一些追隨者和同事發表了一些著作，對這些理論進行了擴展。道氏理論的一些最重要的貢獻包括：
- 威廉·P·漢密爾頓的《股市晴雨表》（1922年）
- 羅伯特·瑞亞的《道氏理論》（1932年）
- E. George Schaefer 的《我如何幫助超過 10,000 名投資者在股市中獲利》（1960 年）
- 理查德·羅素的《當今道氏理論》（1961年）
道瓊斯認爲，整個股票市場是衡量經濟整體商業狀況的可靠指標，通過分析整個市場，人們可以準確地判斷這些狀況，並確定重大市場趨勢的方向以及個股可能的走向。
該理論的某些方面已經失去意義——例如，它不再強調運輸業和鐵路——但道氏的方法構成了現代技術分析的核心。
道氏理論如何運作
道氏理論有六個主要組成部分。
1. 市場對一切打折
道氏理論以有效市場假說（EMH）爲基礎，該假說認爲資產價格包含了所有可用的信息。
盈利潛力、競爭優勢、管理能力——所有這些因素以及其他因素都已計入市場價格，即使並非所有人都瞭解其中的全部或部分細節。在更嚴格的解讀中，即使是未來事件也會以風險的形式被忽略。
2. 市場趨勢主要有三種
市場會經歷主要趨勢，這些趨勢可能持續一年或更長時間，例如牛市或熊市。在更廣泛的趨勢中，次要趨勢會產生較小的波動，例如牛市中的回調或熊市中的反彈；這些次要趨勢可能持續幾周到幾個月。最後，小趨勢可能持續幾天到幾周。這些小波動被視爲市場噪音。
3. 主要趨勢分爲三個階段
根據道氏理論，主要的牛市和熊市趨勢經歷三個階段。
牛市的階段如下：
- 積累階段：價格隨着交易量的增加而上漲。
- 公衆參與（或大動作）階段：散戶和普通投資者開始注意到上升趨勢並加入進來——一般來說，這是最長的階段。
- 過度階段：市場達到這樣一個階段：經驗豐富的投資者和交易者開始退出其頭寸，而更多的普通投資者則繼續增加其頭寸。
熊市的階段如下：
- 分發階段，下跌的消息開始通過各種渠道在整個投資界傳播。
- 公衆參與階段：與牛市參與階段相反——普通投資者和散戶投資者正在拋售股票並平倉以減少損失。同樣，這通常是最長的階段。
- 恐慌（或絕望）階段：投資者對市場調整或全面逆轉失去了所有希望，並繼續大規模拋售。
4. 指數必須相互印證
要形成趨勢，道瓊斯假定指數或市場平均指數必須相互印證。這意味着一個指數發出的信號必須與另一個指數發出的信號匹配或對應。如果一個指數（例如道瓊斯工業平均指數）顯示出新的主上升趨勢，而另一個指數仍處於主下降趨勢，交易者不應假設新的趨勢已經開始。
道瓊斯使用了他和他的合作伙伴發明的兩個指數，即道瓊斯工業平均指數 (DJIA)和道瓊斯運輸平均指數 (DJTA) ，假設如果商業環境健康（道瓊斯工業平均指數上漲可能表明這一點），鐵路將從運輸這種商業活動所需的貨物中獲利；因此，道瓊斯運輸平均指數也會上漲。
5. 成交量必須確認趨勢
如果價格順着主要趨勢移動，交易量通常會增加；如果價格逆着主要趨勢移動，交易量則會減少。低交易量表明趨勢疲軟。例如，在牛市中，買入量應該隨着價格上漲而增加，而在二次回調期間則應該下跌，因爲交易者仍然相信主要的看漲趨勢。如果賣出量在回調期間回升，則可能表明更多市場參與者正在轉向看跌。
6. 趨勢持續，直到出現明顯逆轉
主要趨勢的逆轉可能與次要趨勢相混淆。熊市中的上漲行情很難判斷是反轉，還是短暫的反彈之後低點進一步走低。道氏理論主張謹慎行事，堅持認爲可能的逆轉必須通過比較指數來確認。
特別注意事項
以下是有關道氏理論需要考慮的一些其他要點。
收盤價和區間
查爾斯·道 (Charles Dow) 僅依賴收盤價，並不關心指數的盤中走勢。
道氏理論的另一個特點是趨勢線區間的概念，在其他技術分析領域也稱爲交易區間。這些價格橫向（或水平）波動的時期被視爲盤整期。因此，交易者應該等待價格走勢突破趨勢線，然後再判斷市場走向。例如，如果價格突破趨勢線，則市場很可能呈現上漲趨勢。
信號和趨勢識別
實施道氏理論的一個挑戰是準確識別趨勢反轉。記住，道氏理論的追隨者會根據市場的整體方向進行交易，因此識別該方向轉變的點至關重要。
道氏理論中用於識別趨勢反轉的主要技術之一是峯谷分析。峯頂定義爲一段時間內市場走勢的最高價格，而谷底則定義爲一段時間內市場走勢的最低價格。需要注意的是，道氏理論假設市場走勢並非直線，而是從高點（峯）到低點（谷），並且市場整體走勢呈現一個趨勢。
道氏理論中的上升趨勢是一系列連續升高的波峯和波谷。下降趨勢是一系列連續降低的波峯和波谷。
道氏理論的第六條原則認爲，趨勢將持續有效，直至出現明顯逆轉跡象。同樣，市場將持續朝着主要方向發展，直至某種力量（例如商業環境的變化）強大到足以改變這一主要走勢的方向。
逆轉
當市場無法在主要趨勢的方向上形成連續的高峯和低谷時，就表明主要趨勢出現逆轉。
在上升趨勢中，如果指數在較長時間內連續未能創下更高的高點和更高的低點，就會出現逆轉。相反，指數會經歷一系列更低的高點和更低的低點走勢。
當市場不再跌至更低的低點和高點時，下行主要趨勢就會逆轉。在下行趨勢中，連續更高的高點和更高的低點預示着可能反轉爲上升趨勢。
必須記住的是，主要趨勢逆轉可能需要數月才能顯現——一個月、兩個月甚至三個月內價格方向的變化可能只是市場調整。
道氏理論的三大趨勢是什麼？
這三種趨勢分別是主要趨勢、次要趨勢和小趨勢。主要趨勢是長期趨勢，稱爲牛市或熊市。次要趨勢是較小的趨勢，例如市場調整。最後，小趨勢是市場中每日的價格波動。
道氏理論的目標是什麼？
道氏理論的總體目標是通過證明和確認來確定市場的主要趨勢。
哪些因素影響道瓊斯指數？
道瓊斯工業平均指數（簡稱道瓊斯指數）受構成該指數的股票價格的影響。股票價格受多種因素影響。
歸納總結
道氏理論試圖識別市場的主要趨勢。它由三個主要趨勢組成，每個主要趨勢又由次要趨勢和小趨勢組成。該理論假設市場已經瞭解所有可能的因素，並且價格反映了當前的信息。這意味着無需進一步探究資產定價的原因，只需根據價格走勢和交易量採取行動，並依靠信號和確認來判斷趨勢反轉。