大多數比特幣多頭都樂見比特幣價格突破七位數。但硬件錢包製造商 Ledger 的聯合創始人埃裏克·拉切夫克卻不這麼認爲。他對比特幣價格的預期基於一個更爲悲觀的前提：如果比特幣真的達到 100 萬美元，那很可能意味着世界正面臨嚴重的危機。

要點總結

• Ledger 聯合創始人 Eric Larchevêque 表示，比特幣價格達到 100 萬美元將預示着戰爭、債務危機和法定貨幣崩潰，而不是主流採用的成功。
• 美國國債已超過39 萬億美元，拉爾切夫認爲這是導致貨幣崩潰的結構性因素。
• 比特幣目前交易價格略低於63,000 美元，距離七位數目標價位還有大約 16 倍的距離。
• VanEck 的 Matthew Sigel 預測，在比特幣普及和其 2100 萬枚固定供應量的推動下，比特幣價格將在大約五年內達到 100 萬美元。
• 拉爾切夫克幾乎將他所有的流動淨資產都投資於比特幣——這是爲了避險，而不是爲了押注利潤。

Ledger聯合創始人警告稱，比特幣價格跌至100萬美元預示着全球危機。

拉爾切夫在最近一次做客“變革發生時”（When Shift Happens）播客節目時闡述了他的觀點。他的觀點直白而令人不安：在一個穩定運轉的世界裏，比特幣幾乎沒有實際價值。只有當系統崩潰時——例如戰爭、革命、惡性通貨膨脹和資本管制——比特幣才變得至關重要。在他看來，100萬美元的價格並非終點，而是一個警示信號。

這徹底改變了主流對比特幣價格目標的討論。大多數預測者將七位數價格視爲市場驗證，而拉爾切夫則將其視爲一種徵兆。他接受價格目標，但明確拒絕其他人對這一目標的解讀。

比特幣作爲抵禦經濟混亂的保險

拉爾切夫將比特幣描述爲最終結算工具——一種在傳統金融體系崩潰時能夠保全財富的資產。他持有比特幣並非爲了致富。他幾乎將所有流動淨資產都投資於比特幣，將其作爲一種避險手段，而非投機。這種區別並非語義上的。它改變了你對買入點、賣出策略以及價格上漲究竟反映了世界局勢的思考方式。

他還提到了地理因素。對於生活在伊朗、受制裁和貨幣管制影響的人來說，比特幣可以成爲一條真正的生命線。而對於生活在法國的富裕儲戶來說，比特幣則顯得抽象——一種對沖尚未真正存在的風險的工具。資產的價值取決於具體情況，而拉爾舍夫所擔憂的情況，正是大多數西方投資者不願去想的。

他還特意指出，以上內容均不構成投資建議——考慮到他的論點如此具有說服力，這一免責聲明值得認真對待。

比特幣作用背後的宏觀因素

他觀點背後的結構性論證基於主權債務。美國國債現已超過39萬億美元，創下新紀錄，拉爾切夫認爲，這種趨勢最終會導致貨幣貶值甚至徹底崩潰。發達國家各國政府的借貸速度持續攀升，令法定貨幣體系的信譽度面臨巨大壓力，而比特幣——由於其供應量固定且沒有中央發行機構——則完全遊離於這種動態之外。

近期經濟數據也強化了這一宏觀背景。6月份美國非農就業數據弱於預期，僅增加5.7萬人，而此前預期爲11.3萬人，這加大了美聯儲的壓力，並降低了市場對加息的預期。歷史上，寬鬆的貨幣環境和財政壓力往往會促使投資者轉向稀缺資產，例如黃金和比特幣。

主流看漲預測與拉爾切夫的觀點截然相反

拉爾切夫與更廣泛的預測羣體之間的分歧並非真正在於價格，而在於解讀。大多數比特幣多頭預期價格將達到100萬美元，並將其視爲比特幣成功的證明。而拉爾切夫預期價格同樣會達到100萬美元，卻將其視爲系統性失敗的證據。

普及和稀缺性推動100萬美元的預期銷售額

VanEck 研究主管 Matthew Sigel認爲，比特幣價格在未來五年內達到 100 萬美元是基本預期，其依據是機構用戶數量的增長以及比特幣總量上限爲 2100 萬枚。這一預測是在比特幣價格接近 8 萬美元時提出的——此後比特幣價格回落至 6.3 萬美元左右，與 100 萬美元的差距顯著擴大至七位數。Michael Saylor 和 ARK Invest 也表達了類似的長期預期，指出機構需求和基於稀缺機制的 2030 年價格目標。

有趣的是，拉爾切夫克並沒有反駁這些觀點。他直接引用了塞勒的觀點，並表示他認同比特幣是歷史上全球最佳資產的看法。分歧完全在於，跨越這一門檻會對世界產生怎樣的影響。

供給衝擊與制度需求

Jan3 的負責人Samson Mow則持更爲激進的短期觀點。他預測將會出現他所謂的“歐米茄蠟燭”——一種足以在一夜之間將比特幣價格推高至 10 萬美元以上的單日供應衝擊。其機制在於可用供應與激增的機構需求之間突然出現不匹配，從而將原本可能需要數月才能完成的上漲行情壓縮至數小時內完成。

這種情景本質上帶有推測性，但它說明了市場參與者對比特幣未來走向的看法截然不同。Mow 着眼於短期機制，Sigel 和 Saylor 則着眼於多年結構性需求，而 Larchevêque 則在思考，地緣政治和貨幣環境需要惡化到何種程度，才能支撐比特幣價格比當前水平高出一個數量級。

今日比特幣價格及價差揭示了什麼

比特幣目前交易價格略低於63,000 美元。這意味着距離 100 萬美元的目標價位還有大約 16 倍的差距——這個差距雖然讓討論顯得有些抽象，但並非不重要。這裏的核心問題並非價格計算，而是比特幣的用途。

鏈上數據爲短期走勢增添了一絲謹慎的跡象。CryptoQuant 的撰稿人 gaah_im 報告稱，比特幣的已實現盈虧比已降至 2022 年以來的最低水平，目前處於盈利狀態的供應量佔比已轉爲負值——這種情況在歷史上通常與週期低點相吻合。從技術層面來看，比特幣在四小時圖上已回升至 20 週期和 50 週期均線上方，分別位於 60,470 美元和 60,571 美元附近，但仍低於 200 週期均線（約 64,141 美元），這表明中期趨勢尚未出現明顯的上漲跡象。

拉爾切夫的觀點完全摒棄了短期波動。無論比特幣價格是 6.3 萬美元、10 萬美元還是 100 萬美元，他的觀點始終如一：比特幣價格越高，其背後的世界形勢可能就越糟糕。這或許是業內最令人警醒的比特幣價格預測，也或許是最誠實的預測——這取決於歷史的走向。

常問問題

根據 Ledger 聯合創始人 Eric Larchevêque 的說法，比特幣價格達到 100 萬美元意味着什麼？

拉爾切夫警告說，這預示着全球危機，包括戰爭、債務危機和法定貨幣體系崩潰，而不是比特幣被主流接受或取得成功。

埃裏克·拉切韋克如何看待比特幣的作用？

他認爲比特幣主要是一種抵禦經濟動盪的保險和財富保護工具，而不是投機性暴利的工具。基於此，他幾乎將所有流動淨資產都投資於比特幣。

對於比特幣價格達到 100 萬美元，人們有哪些截然不同的看法？

儘管拉爾切夫將100萬美元的價格與全球系統性崩潰聯繫起來，但像VanEck的馬修·西格爾和邁克爾·塞勒這樣的專家則基於比特幣的普及程度、2100萬枚的固定供應量以及長期機構需求預測了這一價格的出現。薩姆森·莫也預計，短期內供應衝擊將推動比特幣價格突破10萬美元。

埃裏克·拉爾切夫克在他的聲明中是否提供了投資建議？

不。他明確表示，他的觀點並非投資建議，這一點與他個人將幾乎所有流動資產都投資於比特幣的決定相呼應。

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