大多数比特币多头都乐见比特币价格突破七位数。但硬件钱包制造商 Ledger 的联合创始人埃里克·拉切夫克却不这么认为。他对比特币价格的预期基于一个更为悲观的前提：如果比特币真的达到 100 万美元，那很可能意味着世界正面临严重的危机。

要点总结

• Ledger 联合创始人 Eric Larchevêque 表示，比特币价格达到 100 万美元将预示着战争、债务危机和法定货币崩溃，而不是主流采用的成功。
• 美国国债已超过39 万亿美元，拉尔切夫认为这是导致货币崩溃的结构性因素。
• 比特币目前交易价格略低于63,000 美元，距离七位数目标价位还有大约 16 倍的距离。
• VanEck 的 Matthew Sigel 预测，在比特币普及和其 2100 万枚固定供应量的推动下，比特币价格将在大约五年内达到 100 万美元。
• 拉尔切夫克几乎将他所有的流动净资产都投资于比特币——这是为了避险，而不是为了押注利润。

Ledger联合创始人警告称，比特币价格跌至100万美元预示着全球危机。

拉尔切夫在最近一次做客“变革发生时”（When Shift Happens）播客节目时阐述了他的观点。他的观点直白而令人不安：在一个稳定运转的世界里，比特币几乎没有实际价值。只有当系统崩溃时——例如战争、革命、恶性通货膨胀和资本管制——比特币才变得至关重要。在他看来，100万美元的价格并非终点，而是一个警示信号。

这彻底改变了主流对比特币价格目标的讨论。大多数预测者将七位数价格视为市场验证，而拉尔切夫则将其视为一种征兆。他接受价格目标，但明确拒绝其他人对这一目标的解读。

比特币作为抵御经济混乱的保险

拉尔切夫将比特币描述为最终结算工具——一种在传统金融体系崩溃时能够保全财富的资产。他持有比特币并非为了致富。他几乎将所有流动净资产都投资于比特币，将其作为一种避险手段，而非投机。这种区别并非语义上的。它改变了你对买入点、卖出策略以及价格上涨究竟反映了世界局势的思考方式。

他还提到了地理因素。对于生活在伊朗、受制裁和货币管制影响的人来说，比特币可以成为一条真正的生命线。而对于生活在法国的富裕储户来说，比特币则显得抽象——一种对冲尚未真正存在的风险的工具。资产的价值取决于具体情况，而拉尔舍夫所担忧的情况，正是大多数西方投资者不愿去想的。

他还特意指出，以上内容均不构成投资建议——考虑到他的论点如此具有说服力，这一免责声明值得认真对待。

比特币作用背后的宏观因素

他观点背后的结构性论证基于主权债务。美国国债现已超过39万亿美元，创下新纪录，拉尔切夫认为，这种趋势最终会导致货币贬值甚至彻底崩溃。发达国家各国政府的借贷速度持续攀升，令法定货币体系的信誉度面临巨大压力，而比特币——由于其供应量固定且没有中央发行机构——则完全游离于这种动态之外。

近期经济数据也强化了这一宏观背景。6月份美国非农就业数据弱于预期，仅增加5.7万人，而此前预期为11.3万人，这加大了美联储的压力，并降低了市场对加息的预期。历史上，宽松的货币环境和财政压力往往会促使投资者转向稀缺资产，例如黄金和比特币。

主流看涨预测与拉尔切夫的观点截然相反

拉尔切夫与更广泛的预测群体之间的分歧并非真正在于价格，而在于解读。大多数比特币多头预期价格将达到100万美元，并将其视为比特币成功的证明。而拉尔切夫预期价格同样会达到100万美元，却将其视为系统性失败的证据。

普及和稀缺性推动100万美元的预期销售额

VanEck 研究主管 Matthew Sigel认为，比特币价格在未来五年内达到 100 万美元是基本预期，其依据是机构用户数量的增长以及比特币总量上限为 2100 万枚。这一预测是在比特币价格接近 8 万美元时提出的——此后比特币价格回落至 6.3 万美元左右，与 100 万美元的差距显著扩大至七位数。Michael Saylor 和 ARK Invest 也表达了类似的长期预期，指出机构需求和基于稀缺机制的 2030 年价格目标。

有趣的是，拉尔切夫克并没有反驳这些观点。他直接引用了塞勒的观点，并表示他认同比特币是历史上全球最佳资产的看法。分歧完全在于，跨越这一门槛会对世界产生怎样的影响。

供给冲击与制度需求

Jan3 的负责人Samson Mow则持更为激进的短期观点。他预测将会出现他所谓的“欧米茄蜡烛”——一种足以在一夜之间将比特币价格推高至 10 万美元以上的单日供应冲击。其机制在于可用供应与激增的机构需求之间突然出现不匹配，从而将原本可能需要数月才能完成的上涨行情压缩至数小时内完成。

这种情景本质上带有推测性，但它说明了市场参与者对比特币未来走向的看法截然不同。Mow 着眼于短期机制，Sigel 和 Saylor 则着眼于多年结构性需求，而 Larchevêque 则在思考，地缘政治和货币环境需要恶化到何种程度，才能支撑比特币价格比当前水平高出一个数量级。

今日比特币价格及价差揭示了什么

比特币目前交易价格略低于63,000 美元。这意味着距离 100 万美元的目标价位还有大约 16 倍的差距——这个差距虽然让讨论显得有些抽象，但并非不重要。这里的核心问题并非价格计算，而是比特币的用途。

链上数据为短期走势增添了一丝谨慎的迹象。CryptoQuant 的撰稿人 gaah_im 报告称，比特币的已实现盈亏比已降至 2022 年以来的最低水平，目前处于盈利状态的供应量占比已转为负值——这种情况在历史上通常与周期低点相吻合。从技术层面来看，比特币在四小时图上已回升至 20 周期和 50 周期均线上方，分别位于 60,470 美元和 60,571 美元附近，但仍低于 200 周期均线（约 64,141 美元），这表明中期趋势尚未出现明显的上涨迹象。

拉尔切夫的观点完全摒弃了短期波动。无论比特币价格是 6.3 万美元、10 万美元还是 100 万美元，他的观点始终如一：比特币价格越高，其背后的世界形势可能就越糟糕。这或许是业内最令人警醒的比特币价格预测，也或许是最诚实的预测——这取决于历史的走向。

常问问题

根据 Ledger 联合创始人 Eric Larchevêque 的说法，比特币价格达到 100 万美元意味着什么？

拉尔切夫警告说，这预示着全球危机，包括战争、债务危机和法定货币体系崩溃，而不是比特币被主流接受或取得成功。

埃里克·拉切韦克如何看待比特币的作用？

他认为比特币主要是一种抵御经济动荡的保险和财富保护工具，而不是投机性暴利的工具。基于此，他几乎将所有流动净资产都投资于比特币。

对于比特币价格达到 100 万美元，人们有哪些截然不同的看法？

尽管拉尔切夫将100万美元的价格与全球系统性崩溃联系起来，但像VanEck的马修·西格尔和迈克尔·塞勒这样的专家则基于比特币的普及程度、2100万枚的固定供应量以及长期机构需求预测了这一价格的出现。萨姆森·莫也预计，短期内供应冲击将推动比特币价格突破10万美元。

埃里克·拉尔切夫克在他的声明中是否提供了投资建议？

不。他明确表示，他的观点并非投资建议，这一点与他个人将几乎所有流动资产都投资于比特币的决定相呼应。

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