Circle 正式進軍加密貨幣領域競爭最激烈的市場之一。2026 年 6 月 8 日，USDC 背後的公司Circle 正式上線了 cirBTC Bitcoin Ethereum——一種基於以太坊的、與比特幣 1:1 掛鉤的 ERC-20 代幣——其目標直指 BitGo 的 Wrapped Bitcoin 多年來一直主導的代幣化比特幣市場。cirBTC 的獨特之處不僅在於其名稱 Circle，更在於其即時鏈上儲備驗證機制，該機制無需審計、託管人聲明或月度認證週期。

在目前的市場環境下，這一單一功能可能比其他任何因素都更重要。

Circle推出circBTC，進軍代幣化比特幣市場。

cirBTC 由存放在隔離、受監管託管環境中的原生比特幣 1:1 支持。由於該代幣以 ERC-20 代幣的形式存在於以太坊上，因此它可以在基於以太坊的智能合約、DeFi 協議和鏈上金融應用程序中自由流通，而無需強制清算底層比特幣。

比特幣的鑄造和贖回均通過 Circle Mint 進行，該平臺也是處理 USDC 結算的機構流動性管理平臺。實際上，這意味着 Circle 正在將其已爲美元結算構建的金融體系擴展到比特幣抵押領域，從而爲機構客戶提供一個熟悉的、適用於新型資產的操作平臺。

Circle circBTC 比特幣以太坊的目標用戶是機構，而非散戶用戶

cirBTC並非面向散戶用戶。Circle已明確其目標用戶羣體：機構參與者、場外交易平臺、做市商、貸款機構以及在基於以太坊的智能合約生態系統中將比特幣作爲機構DeFi抵押品的DeFi協議。

這種專注使產品的用途更加明確。Circle 並沒有試圖滿足所有人的所有需求，而是將 cirBTC 定位爲機構級基礎設施，面向那些已經將比特幣視爲資產負債表資產，並希望在不增加運營託管摩擦的情況下獲得鏈上敞口的公司。

cirBTC 的獨特之處在於其通過 Chainlink 進行即時儲備金驗證。

cirBTC 透明度架構的核心是 Chainlink 儲備證明。交易對手可以通過比特幣區塊鏈上直接顯示的多個錢包地址即時驗證比特幣的儲備。無需等待季度審計，無需依賴託管機構的口頭承諾，也不存在鏈下認證延遲，從而避免了發行與可驗證證明之間的差距。

這與WBTC的運作方式截然不同。BitGo於2019年1月推出了Wrapped Bitcoin，它公佈的錢包地址允許手動驗證。然而，儲備金確認仍然通過BitGo的中心化治理和多重簽名控制流程進行，因此驗證過程依賴於單一實體控制的基礎設施。

RenBTC的崩潰和清算，以及整個行業對託管橋不透明性的持續批評，造成了信任危機，而Circle正致力於解決這一問題。Chainlink的自動化儲備證明機制在智能合約層面而非審計週期完成了驗證閉環。

託管、結算機制以及與美國數據中心的聯繫

支持 cirBTC 的比特幣資產與 Circle 的公司資產分開存放，並置於獨立的受監管託管機構中。這種結構降低了以往令機構合規官對加密貨幣產品感到擔憂的資產混雜風險。

此外，Circle 使用與 USDC 相同的結算軌道運行 cirBTC。因此，企業可以託管原生 BTC，而 cirBTC 則通過鏈上應用程序進行交易。底層頭寸保持不變，而鏈上代幣則負責實際結算。這對於管理多資產加密貨幣投資組合的主經紀商客戶和資金管理部門而言，是一項重要的運營優勢。

cirBTC 在封裝比特幣市場中的定位

WBTC並非軟柿子。BitGo的產品控制着Wrapper BTC市場約85%的份額，市值約爲90億美元，流通代幣數量約爲11.9萬枚。這種主導地位已保持多年，建立在先發優勢和與主流DeFi協議的深度整合之上。

最接近的挑戰者是 Coinbase 的 cbBTC，它於 2024 年 9 月推出，此後增長速度超過了任何同類產品，市值已達到約 59 億美元。除了這兩款產品之外，還有一系列交易所支持的比特幣產品——包括 Kraken Wrapped BTC、Binance Wrapped BTC、Bitget Wrapped BTC 和 OKX Wrapped BTC——共同佔據了剩餘的市場份額。

到2026年第二季度，所有封裝產品的代幣化比特幣總供應量約爲150億至200億美元。這僅佔比特幣總市值的不到2%，這意味着現有產品無法滿足大部分潛在需求。這種缺口究竟反映了機構採用DeFi的結構性障礙，還是僅僅意味着該領域尚未開發的巨大潛力，目前仍是一個懸而未決的問題。

種種跡象表明，這種趨勢正在醞釀之中。自 2024 年以來，機構對受監管的鏈上比特幣敞口的需求顯著加速增長，而能夠滿足這種增長需求的，正是 cirBTC 現在所加入的受監管的、交易所原生封裝的產品。

Circle 的加入不會在一夜之間重塑市場格局。然而，它引入了一家擁有成熟機構分銷網絡的認證發行機構——該網絡是通過多年發行 USDC 積累起來的——這是交易所自帶的封裝產品無法完全複製的。

Circle的中立策略爲何重要

Circle 最具競爭力的論點不僅在於其透明的架構，更在於其中立性聲明。Circle 不運營中心化交易所、去中心化交易所 (DEX) 或借貸協議。這意味着使用 cirBTC 作爲 DeFi 抵押品的機構不會同時向競爭對手的交易平臺提供訂單流或流動性信息。

對於多場所做市商和主經紀商客戶而言，信息泄露是一項重大的運營風險。cbBTC 由 Coinbase 發行，而 Coinbase 運營着全球最大的中心化交易所之一，這本身就存在利益衝突問題，而 Circle 則不存在這個問題。這種分離在與成熟的機構客戶洽談時，是一個低調卻強有力的賣點。

cirBTC 的真正考驗並非在於其上線機制，而在於機構投資者是否足夠信任這家新發行方的基礎設施，從而願意將抵押品從 WBTC 的深厚流動性和五年 DeFi 集成歷史中轉移出來。即時儲備驗證和發行方中立性固然是強有力的論據，但如何將這些優勢轉化爲市場份額，對抗市值高達 90 億美元的現有巨頭，則完全是另一回事。

常問問題

circBTC是什麼？它的資金來源是什麼？

cirBTC 是由 Circle 在以太坊主網上發行的 1:1 比特幣支持的 ERC-20 代幣，於 2026 年 6 月 8 日推出。每個代幣都由存放在隔離監管託管中的原生比特幣支持。

cirBTC的即時儲備金驗證是如何運作的？

cirBTC 使用 Chainlink 儲備證明機制，提供對其比特幣支持的即時鏈上驗證。交易對手可以直接在比特幣區塊鏈上檢查多個錢包地址，無需等待審計或鏈下認證。

cirBTC 與 WBTC 和 cbBTC 相比，市場份額如何？

WBTC由BitGo於2019年1月推出，佔據了約85%的封裝比特幣市場份額，市值達90億美元。Coinbase的cbBTC位居第二，市值約爲59億美元。cirBTC是新晉品牌，目標客戶同樣是機構用戶。

cirBTC的目標用戶羣體是誰？

cirBTC 專爲機構用戶設計，包括場外交易平臺、做市商、貸款機構和使用比特幣作爲鏈上抵押品的 DeFi 協議。

cirBTC託管與其他封裝BTC代幣有何不同？

cirBTC 將其比特幣儲備存放在與 Circle 公司資產分開的受監管託管機構中，並使用自動化的 Chainlink 儲備證明進行驗證，而不是依賴中心化的託管機構進行驗證。