Circle 正式进军加密货币领域竞争最激烈的市场之一。2026 年 6 月 8 日，USDC 背后的公司Circle 正式上线了 cirBTC Bitcoin Ethereum——一种基于以太坊的、与比特币 1:1 挂钩的 ERC-20 代币——其目标直指 BitGo 的 Wrapped Bitcoin 多年来一直主导的代币化比特币市场。cirBTC 的独特之处不仅在于其名称 Circle，更在于其实时链上储备验证机制，该机制无需审计、托管人声明或月度认证周期。

在目前的市场环境下，这一单一功能可能比其他任何因素都更重要。

Circle推出circBTC，进军代币化比特币市场。

cirBTC 由存放在隔离、受监管托管环境中的原生比特币 1:1 支持。由于该代币以 ERC-20 代币的形式存在于以太坊上，因此它可以在基于以太坊的智能合约、DeFi 协议和链上金融应用程序中自由流通，而无需强制清算底层比特币。

比特币的铸造和赎回均通过 Circle Mint 进行，该平台也是处理 USDC 结算的机构流动性管理平台。实际上，这意味着 Circle 正在将其已为美元结算构建的金融体系扩展到比特币抵押领域，从而为机构客户提供一个熟悉的、适用于新型资产的操作平台。

Circle circBTC 比特币以太坊的目标用户是机构，而非散户用户

cirBTC并非面向散户用户。Circle已明确其目标用户群体：机构参与者、场外交易平台、做市商、贷款机构以及在基于以太坊的智能合约生态系统中将比特币作为机构DeFi抵押品的DeFi协议。

这种专注使产品的用途更加明确。Circle 并没有试图满足所有人的所有需求，而是将 cirBTC 定位为机构级基础设施，面向那些已经将比特币视为资产负债表资产，并希望在不增加运营托管摩擦的情况下获得链上敞口的公司。

cirBTC 的独特之处在于其通过 Chainlink 进行实时储备金验证。

cirBTC 透明度架构的核心是 Chainlink 储备证明。交易对手可以通过比特币区块链上直接显示的多个钱包地址实时验证比特币的储备。无需等待季度审计，无需依赖托管机构的口头承诺，也不存在链下认证延迟，从而避免了发行与可验证证明之间的差距。

这与WBTC的运作方式截然不同。BitGo于2019年1月推出了Wrapped Bitcoin，它公布的钱包地址允许手动验证。然而，储备金确认仍然通过BitGo的中心化治理和多重签名控制流程进行，因此验证过程依赖于单一实体控制的基础设施。

RenBTC的崩溃和清算，以及整个行业对托管桥不透明性的持续批评，造成了信任危机，而Circle正致力于解决这一问题。Chainlink的自动化储备证明机制在智能合约层面而非审计周期完成了验证闭环。

托管、结算机制以及与美国数据中心的联系

支持 cirBTC 的比特币资产与 Circle 的公司资产分开存放，并置于独立的受监管托管机构中。这种结构降低了以往令机构合规官对加密货币产品感到担忧的资产混杂风险。

此外，Circle 使用与 USDC 相同的结算轨道运行 cirBTC。因此，企业可以托管原生 BTC，而 cirBTC 则通过链上应用程序进行交易。底层头寸保持不变，而链上代币则负责实际结算。这对于管理多资产加密货币投资组合的主经纪商客户和资金管理部门而言，是一项重要的运营优势。

cirBTC 在封装比特币市场中的定位

WBTC并非软柿子。BitGo的产品控制着Wrapper BTC市场约85%的份额，市值约为90亿美元，流通代币数量约为11.9万枚。这种主导地位已保持多年，建立在先发优势和与主流DeFi协议的深度整合之上。

最接近的挑战者是 Coinbase 的 cbBTC，它于 2024 年 9 月推出，此后增长速度超过了任何同类产品，市值已达到约 59 亿美元。除了这两款产品之外，还有一系列交易所支持的比特币产品——包括 Kraken Wrapped BTC、Binance Wrapped BTC、Bitget Wrapped BTC 和 OKX Wrapped BTC——共同占据了剩余的市场份额。

到2026年第二季度，所有封装产品的代币化比特币总供应量约为150亿至200亿美元。这仅占比特币总市值的不到2%，这意味着现有产品无法满足大部分潜在需求。这种缺口究竟反映了机构采用DeFi的结构性障碍，还是仅仅意味着该领域尚未开发的巨大潜力，目前仍是一个悬而未决的问题。

种种迹象表明，这种趋势正在酝酿之中。自 2024 年以来，机构对受监管的链上比特币敞口的需求显著加速增长，而能够满足这种增长需求的，正是 cirBTC 现在所加入的受监管的、交易所原生封装的产品。

Circle 的加入不会在一夜之间重塑市场格局。然而，它引入了一家拥有成熟机构分销网络的认证发行机构——该网络是通过多年发行 USDC 积累起来的——这是交易所自带的封装产品无法完全复制的。

Circle的中立策略为何重要

Circle 最具竞争力的论点不仅在于其透明的架构，更在于其中立性声明。Circle 不运营中心化交易所、去中心化交易所 (DEX) 或借贷协议。这意味着使用 cirBTC 作为 DeFi 抵押品的机构不会同时向竞争对手的交易平台提供订单流或流动性信息。

对于多场所做市商和主经纪商客户而言，信息泄露是一项重大的运营风险。cbBTC 由 Coinbase 发行，而 Coinbase 运营着全球最大的中心化交易所之一，这本身就存在利益冲突问题，而 Circle 则不存在这个问题。这种分离在与成熟的机构客户洽谈时，是一个低调却强有力的卖点。

cirBTC 的真正考验并非在于其上线机制，而在于机构投资者是否足够信任这家新发行方的基础设施，从而愿意将抵押品从 WBTC 的深厚流动性和五年 DeFi 集成历史中转移出来。实时储备验证和发行方中立性固然是强有力的论据，但如何将这些优势转化为市场份额，对抗市值高达 90 亿美元的现有巨头，则完全是另一回事。

常问问题

circBTC是什么？它的资金来源是什么？

cirBTC 是由 Circle 在以太坊主网上发行的 1:1 比特币支持的 ERC-20 代币，于 2026 年 6 月 8 日推出。每个代币都由存放在隔离监管托管中的原生比特币支持。

cirBTC的实时储备金验证是如何运作的？

cirBTC 使用 Chainlink 储备证明机制，提供对其比特币支持的实时链上验证。交易对手可以直接在比特币区块链上检查多个钱包地址，无需等待审计或链下认证。

cirBTC 与 WBTC 和 cbBTC 相比，市场份额如何？

WBTC由BitGo于2019年1月推出，占据了约85%的封装比特币市场份额，市值达90亿美元。Coinbase的cbBTC位居第二，市值约为59亿美元。cirBTC是新晋品牌，目标客户同样是机构用户。

cirBTC的目标用户群体是谁？

cirBTC 专为机构用户设计，包括场外交易平台、做市商、贷款机构和使用比特币作为链上抵押品的 DeFi 协议。

cirBTC托管与其他封装BTC代币有何不同？

cirBTC 将其比特币储备存放在与 Circle 公司资产分开的受监管托管机构中，并使用自动化的 Chainlink 储备证明进行验证，而不是依赖中心化的托管机构进行验证。