什麼是單一股票ETF？

投資 ETF | 5小時前

什麼是單一股票ETF？

個股交易所交易基金 (ETF) 是一種新型交易所交易產品，允許對單隻股票進行槓桿或反向交易。這類產品旨在爲普通投資者提供更廣泛的工具，幫助他們在市場波動中游刃有餘，無需賣空即可輕鬆做空單隻股票。然而，由於其構建方式和槓桿的使用，監管機構警告稱，個股 ETF 的風險高於普通 ETF，可能不適合長期投資者。

2018年，具有槓桿功能的單一股票ETF首次出現在歐洲市場。金融公司AXS Investments於2022年首次在美國推出了8只此類產品，允許美國投資者進行交易。

重點摘要

單一股票交易所交易基金 (ETF) 允許普通投資者使用交易所交易產品對單一股票進行槓桿或空頭頭寸。
槓桿式單隻股票ETF爲波動市場中的投資者提供了新的機會，但風險也更大。這類複雜的產品不適合新投資者，應被視爲高風險產品。
具有豐富投資知識和較高風險承受能力的人不應將這些視爲買入並持有的機會。
單一股票ETF旨在用於短期投資和交易。
美國證券交易委員會（SEC）和金融業監管局（FINRA）均對普通投資者的使用發出了警告。

單隻股票ETF的運作方式

交易所交易基金 (ETF)是可以持有股票投資組合的單一證券。事實上，第一批 ETF 就是爲追蹤標準普爾 500 指數或羅素 2000 指數等廣泛指數而創建的。除了股票之外，ETF 還可以持有期貨和期權合約等衍生品，或者代替股票持有。這導致了槓桿 ETF的出現，其提供的收益是基礎指數或基準的數倍（例如，標準普爾 500 指數收益的兩倍或三倍）。這也導致了反向 ETF （和反向槓桿 ETF）的出現，其提供的收益是負的（例如，指數收益的 -1 倍或 -2 倍）。

單隻股票ETF並非持有股票投資組合；相反，它們只追蹤單隻股票，但使用衍生品合約來提供槓桿和/或反向回報。槓桿是一把雙刃劍，這意味着它可以帶來鉅額收益，也可能帶來鉅額損失。投資者應注意槓桿ETF的風險，因爲其損失風險遠高於傳統投資。

例如，一隻1.5倍槓桿的牛市個股ETF可能會持有短期看漲期權，其淨Delta值爲+150。而一隻2倍槓桿的熊市個股ETF則會持有看跌期權，其Delta值爲-200。

獨特的風險

由於槓桿ETF和反向ETF（包括個股ETF）的構建方式，它們往往具有負向展期，以維持適當的衍生品倉位，從而實現每日業績的倍數回報。這意味着它們會自然地表現出時間衰減，並且無論標的資產的表現如何，在中長期持有期內都容易貶值。因此，這些產品僅適用於日內交易或極短期持有。

個股ETF在市場波動中也容易迅速貶值。雅虎財經（Yahoo! Finance）2022年7月15日發佈的一篇採訪就說明了這一點。雅虎財經主播賈裏德·布利克雷（Jared Blikre）表示：“我們假設一隻股票，它是一隻三倍槓桿的ETF，我們只是進行一些波動性操作。假設它們的起始價格都是100美元。然後假設有一天上漲20%，接着兩天下跌10%，一天上漲20%，一天下跌20%，一天下跌10%，又一天下跌20%。到最後，你猜怎麼着，這隻股票的價值爲100.78美元，基本持平。你猜怎麼着，這隻ETF市值蒸發了40%。”

負責監管證券市場和交易商的美國金融業監管局（FINRA）和美國證券交易委員會（SEC）均警告稱，現行法規可能不足以監管單一股票ETF，而且這些ETF可能不適合大多數個人投資者，存在異常高的風險。

美國單一股票ETF

單一股票ETF於2018年首次出現在歐洲市場。2022年夏天，總部位於紐約的資產管理公司AXS Investments首次在美國推出了此類產品，並列出了八種此類產品：

TSLQ ：特斯拉（ TSLA ）每日表現的-1倍
NVDS ：是 Nvidia（ NVDA ）每日表現的 -1.25 倍
PYPS ：PayPal 每日表現爲 -1.5 倍（ PYPL ）
PYPT ：PayPal 每日性能的 +1.5 倍（ PYPL ）
NKEQ : -2× 耐克 ( NKE ) 的日常表現
NKEL : +2× 耐克 ( NKE ) 的日常表現
PFES ：輝瑞（ PFE ）日均業績爲 -2 倍
PFEL ：輝瑞（ PFE ）每日業績+2倍

截至 2022 年年中，尚不清楚美國證券交易委員會是否會批准更多美國單一股票 ETF

單一股票ETF示例

TSLQ 是 AXS TSLA Bear Daily ETF 的股票代碼。該基金尋求獲得特斯拉 (TSLA) 股票每日表現的 -1 倍回報。

讓我們看看這兩隻證券在2022年7月15日的表現。如下圖所示，TSLQ的日內收益與TSLA的日內收益幾乎鏡像對稱。但需要注意的是，日收益並非完全相反：TSLA當日收盤上漲0.74%，而個股ETF TSLQ則下跌0.63%。雖然單日差異可能很小，但兩者之間的跟蹤誤差可能會隨着時間的推移而累積，尤其是在價格反覆波動的情況下。

單一股票交易所交易基金 (ETF) 如何進行交易？

單一股票交易所交易基金 (ETF) 一直被監管機構和市場評論員貼上極高風險的標籤。儘管如此，單一股票 ETF 仍於 2022 年在美國首次上市。然而，單一股票 ETF 似乎符合1940 年《投資公司法》第 6c-11 條的規定。結合近期證券交易所上市標準的變化，該規則創建了一個框架，允許符合特定標準的 ETF 無需事先獲得明確許可，通過所謂的美國證券交易委員會 (SEC) 的豁免令直接上市。

單一股票ETF和單一股票期貨是一回事嗎？

不是。個股ETF是交易所交易證券，利用個股衍生品合約（期權）提供槓桿回報。ETF本身是一種證券。個股期貨（SSF）不是證券，而是期貨合約，以個股作爲標的證券。每份合約通常控制100股股票。雖然個股期貨在美國推出時反響積極，但隨着時間的推移，交易活動逐漸減少。

單一股票 ETF 是好的投資嗎？

個股ETF旨在用於非常短的持有期，例如日內交易，並非用於長期投資。美國證券交易委員會（SEC）表示，“鑑於此類產品的特性及其相關風險，投資專業人士在向散戶投資者推薦此類產品的同時，還要履行其受託責任或《最佳利益監管》規定的義務，這可能頗具挑戰性。然而，散戶投資者可以通過自主交易獲得槓桿和反向交易所交易產品。”

什麼是單一股票ETF？