首先要看美國的股市，一般先看標普指數，代碼是SPX。各位注意，標普是美國股市綜合市值的指數，而道瓊斯指數則是美國股票的價格指數，兩者有所區別。所以如果你想看市值，標普指數會比較好一點。前面章節我們比較過黃金與標普指數的比值，在2001年以後選擇黃金比選擇股票要好一點，而1980年以後選擇股票比選擇黃金要好一點，這是簡單地看兩者的比值。但是現在整個比值在下行，也就意味着現在的股市比黃金要更具有吸引力，所以這個時候如果說投資股票和黃金之間，我想你不應該選擇做黃金，而是要考慮一下股市的機會，這裏指的是美股市場。如果說你沒有找到合適的股票，那麼可以選擇股指。在兩者比值的長期趨勢沒有轉爲多頭行情的時候，整體而言黃金的走勢還是要弱於股市，這個是非常確定的趨勢。所以通過觀察黃金與股指的關係可以看出目前市場上主力資金的偏好，我們要發現並跟蹤資金的流動方向。
我們還講到了股市裏面的金礦行業指數，“金甲蟲”HUI，或者筆者比較常看的XAU。我們把他們的月線調出來看（圖6-9）。
在月線上XAU的震盪區間上軌是140-160，而下軌是60-80，很明顯目前金礦指數正在向下軌前進的途中，但尚未觸底。所以我們知道黃金礦業公司的股票走得非常弱，一黃金股票走軟也意味着現貨市場上的價格疲弱。這個時候如果你想做較長線的交易，可能需要選擇其他更加強勢的市場而非貴金屬。尤其很多做外盤的交易員在平臺上可選擇的品種非常多，有國債、股指、股票，商品、商品指數，還有期權，以及多個貨幣對和其他衍生品。如果你一定要選擇貴金屬來交易，可能做空在目前這個階段是主要的交易方向。在這種空頭格局裏面，短線做空可能會稍微順手一些。但是要提醒各位注意的是，空頭的行情未必會給你很好的做空的交易機會，因爲盤面可能會走得非常糾結，讓你找不到可以下口的地方。交易目前這種行情，我們形象地把它比喻爲啃鴨脖子或者喫螃蟹，喫的過程轟轟烈烈慷慨激昂，但是最後一看也沒喫到多少肉。
所以我們應該從全市場的角度來觀察，然後再聚焦到某個有確定性機會的品種上進行交易。到目前爲止，我們看的金甲蟲指數明確告訴我們這是一個空頭格局，盤面顯示得很明確，但是短期有超跌反彈的可能。我們在指標的周線。圖中周線級別的雙底似有形成的可能，如同2012年的夏季，那次黃金上漲幅度超過15%。