無論是判斷投資環境的宏觀分析,還是選擇投資領域的行業分析,最終選擇具體目標時,都要進行微觀的企業分析。宏觀經濟與行業分析難較高,而企業分析因爲有同行作標杆則相對簡單,其中分析財務報表最爲重要。每個行業都有各自的經營特點,只有同行纔有可比性,將目標企業橫向比較分析,才能得到客觀結論。企業分析要先確認其行業地位,通過這個指標判斷其盈利能力是否超越行業平均水平。
判斷企業行業地位可參照的要素有:
(1)綜合排序,專業金融機構會對同行企業進行評級,雖然不太精確,但總有參考價值;
(2)市場佔有率,表明企業在同行中的競爭力;
(3)研發水平,創新能力強有利於產品的升級換代和降低生產成本,獲得較高利潤率;
(4)經營理念,優秀的管理層使用先進的經營管理方式,能準確預見行業未來的發展趨勢，行業地位既是對企業以往經營業績的肯定,也爲企業未來的發展打下良好的基礎,處在領先地位的企業容易將各項優勢轉變爲發展潛力。當然,行業地位也會隨着時間的推移而動態變化,因此確定企業的行業地位時,不能一葉障目只看當前狀況。對於行業內地位較高者,要看其保持領先的能力;而排名靠後者,則要看其是否有彎道超車的潛力。
通過分析上市公司的招股說明書、財務報表、行業資訊和券商研報等資料,詳細瞭解企業的行業競爭力、市場佔有率和未來發展趨勢等。龍頭企業憑藉自身的核心競爭力與品牌效應,獲取了超額利潤,估值也高於市場平均水平,是投資的首選。龍頭企業還有一定安全邊際,在行業蕭條期不但不會餓死,還能收購奄奄一息的同行,如果連業內“大哥”的利潤率和成長性都無法保證,說明整個行業都不值得關注。