无论是判断投资环境的宏观分析,还是选择投资领域的行业分析,最终选择具体目标时,都要进行微观的企业分析。宏观经济与行业分析难较高,而企业分析因为有同行作标杆则相对简单,其中分析财务报表最为重要。每个行业都有各自的经营特点,只有同行才有可比性,将目标企业横向比较分析,才能得到客观结论。企业分析要先确认其行业地位,通过这个指标判断其盈利能力是否超越行业平均水平。
判断企业行业地位可参照的要素有:
(1)综合排序,专业金融机构会对同行企业进行评级,虽然不太精确,但总有参考价值;
(2)市场占有率,表明企业在同行中的竞争力;
(3)研发水平,创新能力强有利于产品的升级换代和降低生产成本,获得较高利润率;
(4)经营理念,优秀的管理层使用先进的经营管理方式,能准确预见行业未来的发展趋势，行业地位既是对企业以往经营业绩的肯定,也为企业未来的发展打下良好的基础,处在领先地位的企业容易将各项优势转变为发展潜力。当然,行业地位也会随着时间的推移而动态变化,因此确定企业的行业地位时,不能一叶障目只看当前状况。对于行业内地位较高者,要看其保持领先的能力;而排名靠后者,则要看其是否有弯道超车的潜力。
通过分析上市公司的招股说明书、财务报表、行业资讯和券商研报等资料,详细了解企业的行业竞争力、市场占有率和未来发展趋势等。龙头企业凭借自身的核心竞争力与品牌效应,获取了超额利润,估值也高于市场平均水平,是投资的首选。龙头企业还有一定安全边际,在行业萧条期不但不会饿死,还能收购奄奄一息的同行,如果连业内“大哥”的利润率和成长性都无法保证,说明整个行业都不值得关注。