代理成本定義

什麼是代理成本？

代理成本是一種公司內部費用，源於代理人代表委託人行事所產生的費用。代理成本通常產生於核心效率低下、員工不滿和業務中斷等情況，例如股東與管理層之間的利益衝突。代理成本的支付對象是實際行事的代理人。

當公司高管的利益與股東的利益發生衝突時，就會產生代理成本。股東可能希望管理層以某種方式經營公司，從而提升股東價值。

反之，管理層可能會尋求其他方式發展公司，而這些方式可能與股東的最佳利益相悖。因此，股東將承擔代理成本。

早在 1932 年，美國經濟學家加德納·科伊特·米恩斯和阿道夫·奧古斯都·伯利就從“代理人”和“委託人”的角度討論了公司治理，並將這些原則應用於大型公司的發展，在這些公司中，董事和經理的利益與所有者的利益不同。

這種對立雙方的動態關係被稱爲委託代理關係，主要指的是股東與管理人員之間的關係。在這種情況下，股東是委託人，而管理人員是代理人。

然而，委託代理關係也可能指其他具有類似權力特徵的關聯方對。例如，政治家（代理人）和選民（委託人）之間的關係就可能產生代理成本。如果政治家在競選期間承諾採取某些立法行動，而當選後卻未能履行這些承諾，選民就會承擔代理成本。委託代理關係的延伸——“多重委託問題”——描述了一個人代表一羣其他人行事的場景。

代理成本包括在評估和解決爭議過程中，爲管理衝突各方的需求而產生的任何費用。這種成本也稱爲代理風險。在任何委託人不完全自主行事的組織中，代理成本都是必要的支出。

由於他們的運營方式未能惠及旗下代理人，最終可能會對公司的盈利能力產生負面影響。這些成本也包括績效獎金、股票期權和其他激勵措施等經濟獎勵，這些措施本可以激勵代理人盡職盡責地履行職責。代理人的職責是幫助公司蓬勃發展，從而協調所有利益相關者的利益。

如果股東不認同管理層的決策方向，他們可能不太願意長期持有公司股票。此外，如果某個特定舉措引發足夠多的股東拋售股票，就可能出現大規模拋售，導致股價下跌。因此，公司有充分的財務利益來維護股東利益並改善公司財務狀況，因爲如果未能做到這一點，可能會導致股價下跌。

此外，大量拋售股票可能會嚇跑潛在的新投資者，從而引發連鎖反應，進一步壓低股價。

如果股東對公司高層的行爲感到極度不滿，他們可能會嘗試選舉不同的董事會成員。如果股東投票任命新的董事會成員，就可能導致現有管理層被罷免。這種令人震驚的舉動不僅會造成巨大的經濟損失，還會耗費大量的時間和精力。

這種動盪也會導致令人不快的、過分繁瑣的官僚主義問題，這是權力上層重新調整過程中固有的。

代理風險最臭名昭著的例子之一出現在金融醜聞中，例如2001年的安然公司破產案。正如SmallBusiness.chron.com網站的這篇文章報道，由於會計造假，安然公司的董事會和高管以更高的價格拋售了股票，人爲地抬高了股價。結果，安然股價暴跌，股東們損失慘重。

根據《會計雜誌》的說法，安然事件的根源可以簡單概括爲“在市場狂熱和企業傲慢的氛圍中滋生的個人和集體貪婪”。