爲什麼AIG會被視爲一家衰落的巨頭？
你可能會驚訝地發現，美國國際集團（American International Group Inc.，簡稱 AIG，紐約證券交易所代碼： AIG ）仍然充滿活力，並且不再被視爲對美國金融穩定的威脅。
在獲得約1500億美元的政府救助近十年後，美國金融穩定監督委員會（FSOC）投票決定將AIG從系統性風險機構名單中移除，也就是俗稱的“大到不能倒”。2013年，該公司償還了最後一筆欠納稅人的債務，美國政府也放棄了其在AIG的股份。
要點總結
- AIG是2008年救助計劃的受益者之一，該計劃旨在救助那些被認爲“大到不能倒”的機構。
- 這家保險巨頭是衆多押注於擔保債務憑證並最終虧損的公司之一。
- AIG挺過了金融危機，並償還了欠美國納稅人的鉅額債務。
瞭解AIG衰落的原因
高飛的AIG
幾十年來，AIG一直是全球保險業的巨頭。但到了2008年9月，該公司卻瀕臨破產。
危機的中心在倫敦的一個辦公室，AIG Financial Products（AIGFP）公司的一個部門幾乎導致了美國資本主義支柱的垮臺。
AIGFP部門銷售投資損失保險。一份典型的保單可能保障投資者免受利率變動或其他可能對投資產生不利影響的事件的影響。
但在 20 世紀 90 年代末，AIGFP 發現了一種新的賺錢方式。
房地產泡沫破裂如何導致美國國際集團破產
一種名爲擔保債務憑證（CDO）的新型金融產品迅速成爲投資銀行和其他大型機構的寵兒。CDO將各種類型的債務，從非常安全的到風險極高的，打包出售給投資者。這些不同類型的債務被稱爲不同的層級。
許多持有抵押貸款支持證券的大型機構都發行了CDO（擔保債務憑證）。這些CDO中包含了次級貸款的子證券。也就是說，這些抵押貸款是在房地產泡沫時期發放給那些無力償還貸款的人的。
AIGFP決定順應這一趨勢。它將通過一種名爲信用違約互換的金融產品，爲CDO提供違約保險。而這項保險需要賠付的可能性似乎極低。
大部分受保CDO是以捆綁式抵押貸款的形式出現的，其中評級最低的部分由次級貸款構成。AIG認爲這些貸款的違約率微乎其微。
一場滾動的災難
隨後，房屋貸款止贖數量激增。AIG不得不支付其承諾的賠償金。AIGFP部門最終虧損約250億美元。該部門內部的會計問題加劇了損失。這反過來又降低了AIG的信用評級，迫使該公司爲其債券持有人提供抵押品。這使得公司的財務狀況雪上加霜。
很明顯，AIG當時面臨破產的危險。爲了避免這種情況發生，聯邦政府出手相救。但爲什麼政府救助了AIG，而其他受信貸危機影響的公司卻沒有得到救助呢？
大到不能倒
簡而言之，AIG 被認爲“大到不能倒”。大量的共同基金、養老基金和對沖基金都投資了 AIG 或由其提供保險，或者兩者兼而有之。
尤其值得注意的是，持有由AIG承保的CDO的投資銀行面臨數十億美元的損失風險。例如，媒體報道稱，高盛集團（紐約證券交易所代碼： GS ）有200億美元與AIG的各項業務掛鉤，但該公司否認了這一數字。
貨幣市場基金通常被視爲個人投資者的安全投資選擇，但由於許多人投資了AIG債券，這些基金也面臨風險。如果AIG破產，將會對本已動盪不安的貨幣市場造成衝擊，因爲數百萬原本被認爲安全的投資將會蒙受損失。
誰沒有風險
然而，AIG傳統業務的客戶風險並不大。儘管該公司金融產品部門瀕臨破產，但規模小得多的零售保險部門仍在正常運營。無論如何，每個州都有監管機構負責監管保險業務，而且州政府也制定了擔保條款，在保險公司破產的情況下向投保人提供賠償。
雖然保單持有人並未受到傷害，但其他人卻面臨風險。這些投資者，從將資金存放在安全貨幣市場基金中的個人投資者，到擁有數十億美元資產的巨型對沖基金和養老基金，都迫切需要有人介入。
政府介入
在AIG瀕臨破產之際，公司高管與聯邦官員展開了談判。最終，各方認定該公司對全球經濟至關重要，不容其倒閉，並達成協議挽救了這家公司。
227億美元
美國政府最終爲救助AIG支付的利息總額。
美聯儲最初向AIG發放貸款，以換取該公司79.9%的股權。貸款金額最初爲850億美元，需連本帶息償還。
後來，交易條款被修改，債務也隨之增加。美聯儲和財政部向AIG注入了更多資金，使債務總額達到1420億美元。
餘波
AIG的紓困計劃並非毫無爭議。
有人質疑政府動用納稅人的錢收購一家陷入困境的保險公司是否妥當。尤其令人憤慨的是，政府竟然用公共資金向AIG高管發放獎金。
然而，也有人指出，由於貸款利息的支付，最終救助計劃實際上使納稅人受益。事實上，據報道，政府從這筆交易中獲得了227億美元的利息收入。