为什么AIG会被视为一家衰落的巨头？

你可能会惊讶地发现，美国国际集团（American International Group Inc.，简称 AIG，纽约证券交易所代码： AIG ）仍然充满活力，并且不再被视为对美国金融稳定的威胁。

在获得约1500亿美元的政府救助近十年后，美国金融稳定监督委员会（FSOC）投票决定将AIG从系统性风险机构名单中移除，也就是俗称的“大到不能倒”。2013年，该公司偿还了最后一笔欠纳税人的债务，美国政府也放弃了其在AIG的股份。

了解AIG衰落的原因

高飞的AIG

几十年来，AIG一直是全球保险业的巨头。但到了2008年9月，该公司却濒临破产。

危机的中心在伦敦的一个办公室，AIG Financial Products（AIGFP）公司的一个部门几乎导致了美国资本主义支柱的垮台。

AIGFP部门销售投资损失保险。一份典型的保单可能保障投资者免受利率变动或其他可能对投资产生不利影响的事件的影响。

但在 20 世纪 90 年代末，AIGFP 发现了一种新的赚钱方式。

房地产泡沫破裂如何导致美国国际集团破产

一种名为担保债务凭证（CDO）的新型金融产品迅速成为投资银行和其他大型机构的宠儿。CDO将各种类型的债务，从非常安全的到风险极高的，打包出售给投资者。这些不同类型的债务被称为不同的层级。

许多持有抵押贷款支持证券的大型机构都发行了CDO（担保债务凭证）。这些CDO中包含了次级贷款的子证券。也就是说，这些抵押贷款是在房地产泡沫时期发放给那些无力偿还贷款的人的。

AIGFP决定顺应这一趋势。它将通过一种名为信用违约互换的金融产品，为CDO提供违约保险。而这项保险需要赔付的可能性似乎极低。

大部分受保CDO是以捆绑式抵押贷款的形式出现的，其中评级最低的部分由次级贷款构成。AIG认为这些贷款的违约率微乎其微。

一场滚动的灾难

随后，房屋贷款止赎数量激增。AIG不得不支付其承诺的赔偿金。AIGFP部门最终亏损约250亿美元。该部门内部的会计问题加剧了损失。这反过来又降低了AIG的信用评级，迫使该公司为其债券持有人提供抵押品。这使得公司的财务状况雪上加霜。

很明显，AIG当时面临破产的危险。为了避免这种情况发生，联邦政府出手相救。但为什么政府救助了AIG，而其他受信贷危机影响的公司却没有得到救助呢？

大到不能倒

简而言之，AIG 被认为“大到不能倒”。大量的共同基金、养老基金和对冲基金都投资了 AIG 或由其提供保险，或者两者兼而有之。

尤其值得注意的是，持有由AIG承保的CDO的投资银行面临数十亿美元的损失风险。例如，媒体报道称，高盛集团（纽约证券交易所代码： GS ）有200亿美元与AIG的各项业务挂钩，但该公司否认了这一数字。

货币市场基金通常被视为个人投资者的安全投资选择，但由于许多人投资了AIG债券，这些基金也面临风险。如果AIG破产，将会对本已动荡不安的货币市场造成冲击，因为数百万原本被认为安全的投资将会蒙受损失。

谁没有风险

然而，AIG传统业务的客户风险并不大。尽管该公司金融产品部门濒临破产，但规模小得多的零售保险部门仍在正常运营。无论如何，每个州都有监管机构负责监管保险业务，而且州政府也制定了担保条款，在保险公司破产的情况下向投保人提供赔偿。

虽然保单持有人并未受到伤害，但其他人却面临风险。这些投资者，从将资金存放在安全货币市场基金中的个人投资者，到拥有数十亿美元资产的巨型对冲基金和养老基金，都迫切需要有人介入。

政府介入

在AIG濒临破产之际，公司高管与联邦官员展开了谈判。最终，各方认定该公司对全球经济至关重要，不容其倒闭，并达成协议挽救了这家公司。

美联储最初向AIG发放贷款，以换取该公司79.9%的股权。贷款金额最初为850亿美元，需连本带息偿还。

后来，交易条款被修改，债务也随之增加。美联储和财政部向AIG注入了更多资金，使债务总额达到1420亿美元。

余波

AIG的纾困计划并非毫无争议。

有人质疑政府动用纳税人的钱收购一家陷入困境的保险公司是否妥当。尤其令人愤慨的是，政府竟然用公共资金向AIG高管发放奖金。

然而，也有人指出，由于贷款利息的支付，最终救助计划实际上使纳税人受益。事实上，据报道，政府从这笔交易中获得了227亿美元的利息收入。

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