什麼是信用分析？

信用分析是投資者或債券投資組合經理對公司、政府、市政當局或任何其他債務發行實體進行的一種財務分析，用於衡量發行人履行債務義務的能力。信用分析旨在確定投資特定實體債務工具的違約風險水平。

信用分析如何運作

爲了判斷一家公司的償債能力，銀行、債券投資者和分析師會對該公司進行信用分析。分析師可以通過財務比率、現金流分析、趨勢分析和財務預測來評估一家公司的償債能力。此外，還會審查信用評分和任何抵押品，以評估企業的信用狀況。

信用分析的結果將決定對債務發行人或借款人的風險評級。風險評級反過來又決定了是否向借款實體提供信貸或貸款，以及貸款金額。

信用分析示例

信用分析中使用的財務比率的一個例子是債務償還率(DSCR)。DSCR 衡量的是可用於償還當前債務（例如利息、本金和租賃付款）的現金流水平。債務償還率低於 1 表示現金流爲負。

例如，債務償還覆蓋率爲0.89，表明該公司的淨營業收入僅夠支付其年度債務的89%。除了信用分析中使用的基本面因素外，監管環境、競爭、稅收和全球化等環境因素也可以與基本面因素結合使用，以反映借款人相對於同行業其他借款人的債務償還能力。

特別注意事項

信用分析也用於評估債券發行人的信用評級是否即將發生變化。通過識別即將經歷債務評級變化的公司，投資者或管理者可以對這種變化進行投機，並可能從中獲利。

例如，假設一位經理正在考慮購買某公司的垃圾債券。如果該經理認爲該公司的債務評級即將上升，這表明違約風險相對較低，那麼該經理可以在評級變更之前買入該債券，然後在評級變更後以更高的價格賣出。另一方面，股票投資者可以買入該股票，因爲債券評級變更可能會對股價產生積極影響。

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