（注：本文作者是一位財經作家兼投資組合經理。）
Salesforce.com Inc. ( CRM ) 的股價在過去一年飆升了 48%，其市盈率高達 46 倍，似乎已經高得難以再漲。但分析師和交易員認爲該股仍有上漲空間。根據分析，期權交易員押注該股到 2019 年初將從目前的 122.80 美元上漲近 11%。加上今年迄今爲止該股 20% 的漲幅，從今年 1 月到期權到期日，總漲幅將達到 33%。投資者對 Salesforce 的信心源於其對公司營收和盈利大幅增長的預期。
期權交易員正押注這家軟件公司的股價將繼續上漲，他們使用的期權將於2019年1月18日到期。行權價爲125美元的看漲期權目前有近8600份未平倉合約，而看跌期權僅有320份合約。看漲期權的押注金額超過900萬美元，考慮到期權到期時間，這筆押注相當可觀。這些期權的交易價格接近每份11美元，這意味着股價需要上漲11%以上，期權才能盈利。
YCharts提供的CRM數據
牛市一直在醞釀
自年初以來，125 美元看漲期權的投注數量一直在穩步上升，在某些情況下，期權的價值甚至高於目前的價格，這表明看漲情緒相對較新，交易員仍然認爲價格會上漲。
（交易警報）
交易範圍廣泛
這種長跨式期權策略意味着股票價格將從120美元的行權價上漲或下跌近18%。在行權價上，看漲期權的數量遠遠超過看跌期權，未平倉的看漲期權數量接近3000份，而看跌期權僅有620份。這意味着到1月份期權到期時，該股票的價格將在大約98美元至142美元的區間內波動。未平倉的看漲期權與看跌期權的數量對比表明，期權交易員預期該股票價格在未來10個月內上漲。
看漲的分析師
期權交易員的押注可能源於分析師對該股的樂觀預期。分析師預計，該公司2019財年的每股收益將增長67%，達到2.26美元，營收也將增長近22%，達到127.4億美元。與此同時，在追蹤該股的45位分析師中，近91%給予“買入”或“跑贏大盤”評級。分析師給出的平均目標價爲137.26美元，比當前股價高出12%。
YCharts提供的CRM價格目標數據
熊潛伏
一些交易員押注股價下跌，目前有近6700份行權價爲90美元的看跌期權合約，總價值約爲120萬美元。與此同時，該股估值並不便宜，市盈率高達46倍，基於2020財年每股收益預期2.69美元計算得出。此外，2019年迅猛的盈利增長率預計將在2020年放緩至19%。
目前，看漲者們押注 Salesforce 將繼續保持 2018 年的強勁開局。現在，該公司唯一需要做的就是拿出業績來證明這種樂觀情緒的合理性。
邁克爾·克雷默是註冊投資顧問公司莫特資本管理有限公司的創始人，也是該公司積極管理的純多頭主題增長投資組合的經理。克雷默通常持有股票三到五年。點擊此處查看克雷默的個人簡介及其投資組合的持倉情況。本文所提供的信息僅供教育用途，並非旨在招攬或推薦任何特定證券、投資或投資策略的買賣。投資涉及風險，除非另有說明，否則不保證收益。在實施本文討論的任何策略之前，請務必先諮詢合格的財務顧問和/或稅務專業人士。如有需要，顧問將提供過去十二個月內所有投資建議的清單。過往業績並不代表未來表現。