（注：本文作者是一位财经作家兼投资组合经理。）
Salesforce.com Inc. ( CRM ) 的股价在过去一年飙升了 48%，其市盈率高达 46 倍，似乎已经高得难以再涨。但分析师和交易员认为该股仍有上涨空间。根据分析，期权交易员押注该股到 2019 年初将从目前的 122.80 美元上涨近 11%。加上今年迄今为止该股 20% 的涨幅，从今年 1 月到期权到期日，总涨幅将达到 33%。投资者对 Salesforce 的信心源于其对公司营收和盈利大幅增长的预期。
期权交易员正押注这家软件公司的股价将继续上涨，他们使用的期权将于2019年1月18日到期。行权价为125美元的看涨期权目前有近8600份未平仓合约，而看跌期权仅有320份合约。看涨期权的押注金额超过900万美元，考虑到期权到期时间，这笔押注相当可观。这些期权的交易价格接近每份11美元，这意味着股价需要上涨11%以上，期权才能盈利。
YCharts提供的CRM数据
牛市一直在酝酿
自年初以来，125 美元看涨期权的投注数量一直在稳步上升，在某些情况下，期权的价值甚至高于目前的价格，这表明看涨情绪相对较新，交易员仍然认为价格会上涨。
（交易警报）
交易范围广泛
这种长跨式期权策略意味着股票价格将从120美元的行权价上涨或下跌近18%。在行权价上，看涨期权的数量远远超过看跌期权，未平仓的看涨期权数量接近3000份，而看跌期权仅有620份。这意味着到1月份期权到期时，该股票的价格将在大约98美元至142美元的区间内波动。未平仓的看涨期权与看跌期权的数量对比表明，期权交易员预期该股票价格在未来10个月内上涨。
看涨的分析师
期权交易员的押注可能源于分析师对该股的乐观预期。分析师预计，该公司2019财年的每股收益将增长67%，达到2.26美元，营收也将增长近22%，达到127.4亿美元。与此同时，在追踪该股的45位分析师中，近91%给予“买入”或“跑赢大盘”评级。分析师给出的平均目标价为137.26美元，比当前股价高出12%。
YCharts提供的CRM价格目标数据
熊潜伏
一些交易员押注股价下跌，目前有近6700份行权价为90美元的看跌期权合约，总价值约为120万美元。与此同时，该股估值并不便宜，市盈率高达46倍，基于2020财年每股收益预期2.69美元计算得出。此外，2019年迅猛的盈利增长率预计将在2020年放缓至19%。
目前，看涨者们押注 Salesforce 将继续保持 2018 年的强劲开局。现在，该公司唯一需要做的就是拿出业绩来证明这种乐观情绪的合理性。
迈克尔·克雷默是注册投资顾问公司莫特资本管理有限公司的创始人，也是该公司积极管理的纯多头主题增长投资组合的经理。克雷默通常持有股票三到五年。点击此处查看克雷默的个人简介及其投资组合的持仓情况。本文所提供的信息仅供教育用途，并非旨在招揽或推荐任何特定证券、投资或投资策略的买卖。投资涉及风险，除非另有说明，否则不保证收益。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人士。如有需要，顾问将提供过去十二个月内所有投资建议的清单。过往业绩并不代表未来表现。