交錯董事會（也稱爲分類董事會）是指由不同類別、不同任期的董事組成的董事會。交錯董事會任期由公司自行設計，通常包含三類董事。交錯董事會可以簡單地分配交錯的任期，也可以爲每個類別制定更詳細的條款和職責。

交錯董事會結構

交錯董事會的董事選舉在任期屆滿時進行。每次選舉時，股東都需要投票填補董事會中空缺或需要重新選舉的職位。當選董事的任期各不相同，但常見的任期爲一年、三年和五年。一年制董事則要求每年投票。

一些公司可能會採用交錯董事會結構來滿足特殊需求。例如，他們可能會指定某些委員會成員的任期更長，或者安排更有經驗的董事延長任期，以鞏固他們在更長時間內的承諾。

有關公司治理政策和董事會組成的信息，請參閱上市公司的招股說明書和代理聲明。公司董事會政策通常在公司成立時制定，幷包含在公司章程中。通常情況下，公司董事會政策的修改需要股東投票。

收購考慮

一般而言，交錯董事會的支持者認爲交錯董事會相對於傳統選舉董事會有兩個主要優勢：1）董事會的連續性；2）反收購條款——敵意收購者很難控制擁有交錯董事會的公司。

當惡意收購者試圖收購一家實行交錯董事會制度的公司時，該公司將被迫採取額外的談判步驟，並至少等待一年的下一次年度股東大會，才能獲得董事會席位的控制權。

此外，由於類別結構，惡意收購者可能不太適合擔任董事會中的某些職位，這也可能不利於干預。總體而言，交錯董事會結構在某種程度上可以算作一種“毒丸”策略，因爲它可以有效地阻止收購，並確保管理層的連續性。

下降趨勢

反對交錯董事會制度的人士認爲，與每年選舉產生的董事會相比，這種董事會對股東的責任更低。他們認爲，交錯任期往往會在董事會內部滋生一種兄弟般的氛圍，從而將管理層的利益置於股東利益之上。

²¹世紀，交錯董事會制度的使用率正在下降。哈佛大學的一項研究表明，2015年，超過60%的標準普爾1500指數公司和超過80%的標準普爾500指數公司對所有董事舉行年度選舉。自2009年以來，這種下降趨勢尤爲明顯。

多年來，研究報告不斷報道了人們對交錯式董事會結構與年度選舉式董事會結構的普遍預期。研究表明，交錯式董事會結構會導致股東回報下降。據報道，交錯式董事會結構在緩解激進投資者干預和惡意收購方面也取得了成功。在許多情況下，這被認爲對股東不利，因爲惡意收購者有能力向股東提供溢價收購其股份。

綜述

激進投資者介入和敵意收購的情況相當罕見，但事實是，董事會的選舉是爲了代表股東利益。交錯董事會制可能會阻止干預或收購，從而可能扣留股票溢價。即便如此，交錯董事會制確實提供了一些保護措施，包括領導層的連續性，只要公司從一開始就朝着正確的方向發展，這無疑具有一定的價值。

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