在會計學中，存貨代表公司的原材料、在製品和成品。金融專業人士在投資分析中運用各種定量和定性方法來了解存貨。
定量分析方法包括利用財務報表計算比率，對存貨進行比率分析。定性分析方法包括查閱財務報表附註，以檢查存貨估價方法及其一致性，研究競爭對手使用的存貨估價方法，並將其與公司使用的方法進行比較。
在財務領域，比率分析是通過使用歷史庫存餘額計算各種比率來進行的。這種分析的目的是發現公司在庫存管理方面存在的問題，例如庫存銷售困難、庫存積壓和庫存過時等。本文將介紹最常用的庫存比率：存貨週轉天數、庫存週轉率和庫存銷售比率。
要點總結
- 在對一家公司進行投資分析時，投資者或分析師可能會使用定量和定性技術來檢測該公司庫存管理情況如何。
- 存貨週轉天數衡量的是公司在售出存貨之前平均持有存貨的天數。
- 庫存週轉率是一個衡量公司在特定時間內售出並補充庫存的次數的比率。
- 存貨銷售比率是將公司在特定時期內的平均存貨與同一時期的淨銷售額進行比較。
- 查閱公司的財務報表附註可以幫助投資者發現公司是否試圖通過虛報庫存估值來操縱收益。
應收賬款週轉天數
存貨週轉天數的計算方法是用存貨除以銷售成本，再乘以365。該比率衡量公司在售出存貨前持有存貨的平均天數。該比率在不同行業間差異很大，與同行公司進行比較時最有意義。
如果庫存週轉率隨時間推移而上升，並且遠高於同行，這可能表明該公司難以清理庫存。持有未售庫存成本高昂，因爲資金被閒置，在庫存售出之前無法產生任何收入。庫存存儲成本很高，尤其是一些需要特殊處理的庫存。此外，某些庫存會過時，可能需要大幅降價出售才能清倉。
存貨週轉率
存貨週轉率的計算方法是銷售成本與平均存貨的比率。有時也會用收入代替銷售成本，並使用平均存貨餘額。存貨週轉率對於持有實物存貨的公司尤爲重要，它反映了一年內存貨售出的次數。
與存貨週轉天數類似，由於不同行業之間存在差異，存貨週轉率也應與同行業公司進行比較。低週轉率且持續下降是一個不利因素；產品會隨着時間的推移而變質並失去價值。
庫存銷售比率
存貨銷售比率的計算方法是存貨與收入的比值。一些分析師使用平均存貨餘額。該比率的上升可能表明公司在存貨上的投入增長速度超過了銷售增長速度，或者銷售額正在下降。
另一方面，如果該比率下降，可能意味着公司庫存投資相對於收入正在減少，或者收入正在增長。庫存銷售比率能夠從宏觀角度反映資產負債表狀況，並可提示是否需要對庫存進行更深入的分析。
操縱盈利
除了進行比率分析之外，閱讀公司財務報表附註也是存貨分析中一個非常有用的額外步驟。美國通用會計準則（GAAP）允許採用不同的存貨計價方法（例如後進先出法（LIFO）、先進先出法（FIFO）和平均成本法）。公司管理層可能會利用這種自由裁量權來操縱其盈利。通過查閱公司的財務報表附註，您或許能夠發現一些操縱盈利的蛛絲馬跡。
例如，要留意與存貨相關的會計政策是否有任何變更。頻繁且不合理的存貨估值方法變更可能表明存在盈餘管理行爲。此外，將公司的存貨估值方法與其同行進行比較，可以直觀地檢驗公司管理層在存貨估值方面是否過於激進。最後，還要留意任何存貨費用，因爲這些費用可能反映出存貨過時的問題。