週三，彭博新聞報道稱，軟銀OpenAI融資計劃遭遇挫折，該公司試圖通過以其持有的OpenAI股份作抵押的保證金貸款籌集60億美元的嘗試受阻，受此消息影響，軟銀股價暴跌，震動了亞洲科技市場。軟銀集團股價在東京下跌超過8%，凸顯了融資挫折對即使是最大的AI投資者也會造成多麼迅速的打擊。

東京證券交易所早盤交易時段，軟銀股價下跌近10%，至6372日元。收盤時，軟銀股價下跌8.33%，仍是該公司近年來單日跌幅最大的一次。此外，此次下跌正值交易員對科技公司估值和人工智能投資速度感到擔憂之際。

此次融資失敗再次表明，即使相關資產在賬面上看起來很有價值，激進的人工智能投資仍然會面臨現實世界的資金限制。

軟銀OpenAI融資項目股價下跌，此前其60億美元保證金貸款項目陷入停滯。

軟銀保證金貸款談判從未真正開始。

該計劃的理念很簡單：軟銀將以其在OpenAI的大量股份作爲抵押，通過保證金貸款籌集60億美元的新資金。然而，與潛在債權人的談判始終沒有進展，彭博社報道稱，這筆交易陷入僵局。最終，軟銀未能獲得其一直尋求的融資。

更令人痛心的是，此前各方預期已發生轉變。在談判破裂前幾周，軟銀已將目標金額從最初的100億美元下調。該公司願意接受更低的金額，但債權人仍然不願推進。這一過程——降低要價，最終仍告吹——表明，即便底層公司是OpenAI，貸款機構對加密貨幣和人工智能相關抵押品結構依然保持謹慎。

軟銀目前正在探索其他融資方案，未來可能會重新考慮保證金貸款計劃。但就目前而言，短期融資缺口仍未解決，投資者也迅速將這種不確定性反映在了股價中。

爲什麼軟銀的人工智能戰略對投資者至關重要

軟銀首席執行官孫正義已將人工智能作爲公司戰略的核心。該公司已投入數百億美元用於人工智能項目，並且是外部投資者中持有OpenAI股份最多的公司之一。此外，軟銀還與其他主要參與者共同支持美國的“星門”（Stargate）基礎設施計劃，這是一項大規模的人工智能建設項目。

這一承諾有助於解釋爲何融資消息如此令人震驚。孫正義一直在快速推進各項計劃，但如此大規模的發展，速度取決於能否穩定獲得資金。此前，軟銀曾計劃籌集100億美元，但最終60億美元的融資嘗試卻以失敗告終，這自然會引發人們對軟銀如何爲其人工智能戰略的下一階段提供資金的質疑。

亞洲科技股下跌，市場情緒脆弱

軟銀股價下跌並非孤立事件。在融資消息曝光之前，整個亞洲科技板塊就已經承壓，而這一消息更是火上澆油，加劇了本已疲軟的市場行情。

• SK海力士股價下跌7.5%
• 三星電子股價下跌6.1%。
• LG Display股價下跌7.6%。
• 臺積電在臺灣的股價下跌約2%。
• 日本芯片設備製造商愛德萬測試和瑞薩電子的股價分別下跌了4.2%和約2%。

這些走勢與華爾街疲軟的交易日相呼應，納斯達克綜合指數下跌0.97%，標普500指數下跌0.26%，iShares半導體ETF下跌1%。反過來，亞洲和美國科技股的同步疲軟表明，壓力並非僅限於軟銀。整個行業的市場情緒都十分脆弱。

人工智能IPO的影響正吸引着人們的關注和資金。

市場中關於即將到來的AI相關公司上市浪潮正在從現有上市科技股中吸走資金的爭論日益激烈。一種觀點認爲，投資者正在將資金轉移到即將上市的大型公司，而不是繼續持有他們已經擁有的股票。

OpenAI 的美國 IPO 保密文件和 SpaceX 的首次亮相

OpenAI週一祕密提交了美國IPO申請。申請文件並未透露定價或上市時間等細節，但表明公司正在積極籌備上市事宜。對於持有OpenAI大量股份的軟銀而言，OpenAI成功上市將帶來顯著的估值提升。然而，這仍是未來的結果，並非當下就能獲得的現金解決方案。

更直接地說， SpaceX將於週五開始交易，預計將成爲史上規模最大的IPO，估值高達1.75萬億美元。如此規模的IPO可能會在一週內吸納鉅額投資者資金，而這種資金拉動可能會在短期內對現有科技股構成壓力。

隨着市場波動加劇，投資者紛紛關注國防股。

科技股的波動也促使一些專業人士將目光投向其他領域。Ortus Advisors的股票策略師安德魯·傑克遜(Andrew Jackson)認爲，當前的動盪可能會促使投資者轉向國防股，尤其是在日本，因爲預計日本政府的軍費開支將會增加。傑克遜表示：“散戶投資者焦躁不安，正在尋找新的投資標的，因此，在近期回調之後，重型股可能會重新受到關注。”他特別指出，三菱重工和川崎重工可能是潛在的受益者。

這種從人工智能相關科技股轉向防禦股的轉變，將標誌着日本散戶和機構投資者在今年餘下時間裏的投資組合配置方式發生重大轉變。

對軟銀和孫正義而言，更深層次的挑戰在於，他們所寄予厚望的人工智能基礎設施建設需要持續的長期資本投入。融資貸款的停滯只是一次挫折，而非危機。即便如此，如果其他融資方式同樣難以獲得，那麼願景與執行之間的差距就將成爲更爲緊迫的議題。

常見問題解答

軟銀股價爲何下跌超過8%？

週三，軟銀股價下跌逾8%，此前有報道稱，該公司試圖通過以其持有的OpenAI股份作抵押的保證金貸款籌集60億美元的計劃陷入停滯。截至收盤，軟銀股價在東京證券交易所下跌8.33%。

軟銀融資貸款計劃失敗的原因是什麼？

與潛在債權人的談判沒有取得進展。在談判徹底破裂之前，軟銀已經將最初的貸款目標從100億美元削減至60億美元。

軟銀是如何參與人工智能投資的？

軟銀是 OpenAI 最大的支持者之一，已向人工智能項目投入數百億美元，其中包括美國的 Stargate 基礎設施計劃。

即將上市的人工智能公司IPO會對科技股產生什麼影響？

一些市場參與者認爲，即將到來的幾家大型人工智能相關公司上市——包括 OpenAI 的保密 IPO 文件和 SpaceX 預計 1.75 萬億美元的上市——正在將投資者資金從現有的上市科技股中吸引走。

投資者是否因爲當前的市場波動而轉向其他行業？

包括 Ortus Advisors 的 Andrew Jackson 在內的一些策略師表示，科技股的波動性正促使投資者轉向國防股，尤其是在日本，預計日本政府將增加軍費開支。