什麼是市場折扣？
市場折價是指資產的既定贖回價格與其在二級市場較低價格之間的差額。對於固定收益證券而言，如果其交易價格低於面值，則存在市場折價。當資產發行後其在二級市場的價值下降時，就會出現市場折價，這通常是由於利率上升造成的——但信用評級下降、風險感知增加或影響該資產的監管或法律行動也可能導致折價。
對於零息債券等原始發行折扣(OID) 證券，市場折扣是購買價格與發行價格之間的初始差額加上應計 OID。
要點總結
- 市場折價是指資產在二級市場上的交易價格低於其標價。
- 市場折價最常用於交易價格低於面值的債券，其出現可能是由於利率變化或其他影響風險認知的因素所致。
- 債券折價本身不屬於應稅範圍，但債券到期時將作爲應稅利息支付（除非折價金額微不足道）。
瞭解市場折扣
雖然任何資產或證券都可能以市場折價交易，但這個術語最常用於固定收益證券，尤其是債券。按面值（也稱票面價值）出售的債券，其票面利率等於當時的現行利率。購買此類債券的投資者，其投資回報取決於定期支付的票息。債券折價是指債券市場價格與其票面價值之間的差額。
溢價債券是指市場價格高於面值的債券。如果債券的票面利率高於當前債券市場的預期利率，那麼這種債券對投資者來說就具有吸引力。
折價發行的債券，其市場價格低於面值，到期時將支付更高的面值，從而產生資本增值的潛力。
稅費和折扣
在美國，債券的市場折價無需每年繳稅，但在債券出售或贖回的當年，則需作爲普通利息收入納稅。債券投資者也可以選擇將攤銷後的市場折價計入年度收入以用於納稅，但這需要立即繳稅，而非在未來繳稅。需要注意的是，即使相關債券的常規利息收入（例如市政債券的利息收入）免稅，市場折價也需要納稅。
例如，假設一位美國投資者以 900 美元的價格購買了一張面值爲 1000 美元的債券。面值與購買價格之間的 100 美元差額即爲市場折價。根據投資者的選擇，這筆差額必須在處置債券時或按年攤銷的方式，作爲普通利息收入在投資者的納稅申報表中申報。
特殊考慮
選舉規則存在一些例外情況，例如美國儲蓄債券和發行日期起一年或一年以內到期的短期債券。此外，對於1993年5月1日之前購買的免稅債券，因市場折價而產生的收益將被視爲資本利得而非利息收入。
關於市場折扣在稅務處理方式的選擇，還有一項例外情況，即“微量”或小額市場折扣。根據微量規則，如果購買時的折扣金額小於債券面值的0.25%乘以從購買到到期日的完整年數，則市場折扣實際上視爲零。如果市場折扣小於微量金額，則在出售或贖回債券時，該市場折扣必須作爲資本利得而非普通收入處理。
例如，如果您以 985 美元的價格購買一張面值爲 1000 美元、10 年後到期的債券，則市場折價爲 1000 美元 - 985 美元 = 15 美元。由於該折價低於 25 美元的最低限額（1000 美元的 0.25% x 10 = 25 美元），因此市場折價被視爲零。因此，當您出售或贖回該債券時，這 15 美元的折價將被視爲資本利得。