Circle 爲大型加密貨幣投資者推出了一種無需出售任何比特幣即可從其持有的比特幣中提取現金的新方法。這家 USDC 發行商於 2026 年 9 月 21 日確認，使用 Circle Mint 的合格機構客戶現在可以通過名爲“數字資產支持借貸”（DABB）的服務獲得以比特幣爲抵押的 USDC 借款。DABB 將貸款路由至基於 Arc 和以太坊的第三方借貸市場。

要點總結

• Circle 於 2026 年 9 月 21 日在 Circle Mint 上推出了數字資產支持借貸，允許符合條件的機構以比特幣爲抵押借入 USDC，而無需將其清算。
• 客戶存入 BTC，鑄造circBTC ，並將其用作支持的借貸市場的抵押品，以借入 USDC，USDC 將直接記入其 Circle Mint 餘額。
• Morpho 是第一個支持該服務的借貸協議，Aave 預計稍後也會加入；該工作流程在 Arc 和以太坊上運行。
• 利率、抵押品限額和清算門檻由選定的貸款市場設定，而不是由 Circle 設定，並且頭寸保持超額抵押。
• 此次發佈緊隨 Arc Mainnet 於 9 月 16 日首次亮相之後，同時還伴隨着 Circle 收購 Tazapay 以及與切爾西足球俱樂部達成的贊助協議。

Circle推出基於BTC的USDC借貸服務

Circle推出的全新借貸工具讓機構可以將比特幣視爲流動性來源，而非必須出售以籌集資金的資產。該服務的目標客戶是已在Circle Mint平臺運營的合格機構客戶，它允許客戶在保持其比特幣敞口不變的情況下借入USDC 。

簡化比特幣抵押貸款

Circle 將 DABB 定位爲一種將多個獨立步驟整合爲單一工作流程的方法。原生比特幣無法直接與智能合約交互，因此，傳統上將 BTC 用於鏈上借貸意味着需要對資產進行封裝，在平臺之間轉移，並手動將資金結算回機構賬戶。據 Circle 稱，DABB 將這些步驟整合爲一個協調的流程，並通過 Circle Mint 進行處理。

貸款結構和還款流程

從理論上講，其運作機制非常簡單。客戶存入比特幣 (BTC) 並鑄造 cirBTC，這是 Circle 的封裝比特幣代幣。這些 cirBTC 隨後會進入用戶控制的智能錢包，作爲抵押品發佈到支持的借貸協議中，並用於借入 USDC。借入的穩定幣會自動存入客戶的 Circle Mint 餘額。要平倉，客戶只需通過同一界面發送 USDC，抵押品就會在債務償還後被釋放。

Circle 已明確表示，它並不設定這些貸款的價格。該公司稱，所有頭寸均已超額抵押，但利率、抵押要求、清算門檻和可用流動性均由客戶選擇的借貸市場決定——而且這些條款會隨時間變化。實際上，這意味着兩家機構以相同數量的 cirBTC 進行借貸，其成本可能因選擇的協議而異，而非採用 Circle 單一的固定借貸利率。

Circle 自身的法律文件對此劃定了明確的界限：一旦抵押品離開 Circle Mint 進入智能錢包，便不再受 Mint 監管環境下資金所享有的保護。借貸、抵押品管理和清算均通過第三方 DeFi 協議及其智能合約進行，客戶通過雙對雙多方計算密鑰系統控制智能錢包。Circle 表示，它無法單方面發起、撤銷或取消該錢包中的交易，這使得監控和風險管理主要由借款人負責。紐約客戶無法使用此借貸產品。

與 Arc 和以太坊網絡集成

Circle 構建的借貸服務可在 Arc 和以太坊兩個網絡上運行，使機構能夠根據其流動性和借貸關係所在的網絡選擇基礎設施。這種雙網絡方案是此次發佈意義重大的關鍵所在：它將基於比特幣的 USDC 借貸直接融入 Circle 更廣泛的穩定幣生態系統，而不是將其視爲一項獨立功能。

Arc主網上線及其作用

這一時間安排與Circle自身的網絡發展目標相符。Arc主網於2026年9月16日正式上線，吸引了超過100家機構和生態系統建設者參與，旨在處理支付、外匯、交易、借貸和其他金融市場活動。Arc上的交易費用由USDC支付，並且該網絡的設計目標是實現亞秒級的最終確認。

Circle 將 Arc 定位爲專爲穩定幣金融打造的基礎設施，將 cirBTC 和 USDC 整合於同一平臺，而以太坊則提供了進入成熟且成熟的借貸市場的途徑。cirBTC 本身並非以太坊上的新事物——Circle 於今年 6 月在以太坊上推出了該代幣，並以 1:1 的比特幣支持和 Chainlink 儲備證明 (Proof of Reserve) 進行驗證，隨後於 9 月 21 日將其擴展到 Arc。在驗證之時，Circle 的公開儲備數據顯示，流通中的 cirBTC 爲 948.7508，而儲備中的比特幣爲 951.2586，其中 396.9919 cirBTC 在 Arc 上，551.7590 cirBTC 在以太坊上。底層比特幣由 Circle 的百慕大關聯公司託管，並由 Circle National Trust 提供安全保障。Circle National Trust 於 7 月獲得美國貨幣監理署 (OCC) 的批准，成爲一家聯邦特許的國家信託銀行。

Morpho 作爲第一貸款合作伙伴

Morpho 是此次推廣活動中首個承載實際交易量的協議。在 Arc 平臺上，Morpho 目前運行着一個 USDC 借貸市場，使用 cirBTC 作爲抵押品，貸款價值比 (LTV) 的清算門檻爲86% 。上線後不久的數據顯示，在 1.5785 億美元的可用流動性中，已有約 1886 萬美元被借出，市場總規模接近 1.7671 億美元，利用率約爲 10.67%。Circle 表示，隨着產品的不斷發展，將支持包括 Aave 在內的其他協議，但目前尚未確定擴展的具體時間表。

對於已在 Morpho 上活躍的機構而言，Circle Mint 實際上提供了一種便捷方式：開立 cirBTC 頭寸，借入 USDC，然後將債務結算回 Mint 餘額，無需在多個平臺之間切換。這種便利性正是 BTC 支持的 USDC 借貸的核心賣點——它將原本需要多個平臺才能完成的操作簡化爲更接近於單一交易，儘管底層信用風險仍然由提供借貸的 DeFi 協議承擔。

更廣泛的機構擴張及相關發展

DABB的推出正值Circle機構業務的繁忙時期，其時機表明該公司正在同時構建多個基礎設施，而非將其視爲孤立的產品發佈。Circle於9月8日披露，已同意收購總部位於新加坡的B2B跨境支付公司Tazapay ，該公司業務遍及100多個市場。截至2026年7月31日，Tazapay的年化支付額超過250億美元，其中超過60%的支付是通過穩定幣進行的。該交易預計將於2027年完成，但仍需獲得監管部門的批准。

此外，Circle的品牌也已出現在金融渠道之外：8月28日，Circle與USDC達成合作，將雙方的品牌標識應用於切爾西足球俱樂部男女青訓營球隊，該合作將持續到2026/27賽季。這些舉措與貸款業務無關，但結合Arc的推出和新的借貸服務，表明該公司正推動USDC深度進軍支付、體育贊助以及如今的鏈上信貸市場。

將此次借貸服務與 Circle 整體發展路線圖緊密聯繫起來的關鍵在於 Arc 的關聯。Circle 一直在穩步構建受監管的渠道，供機構發行和贖回 USDC——包括今年早些時候與多家大型銀行達成的合作協議——而 DABB 則將這種對機構的關注延伸到了抵押貸款領域。至於 Aave 的最終整合或新的區塊鏈部署是否會進一步擴展這項服務，Circle 尚未給出具體時間表。

常問問題

哪些人有資格使用 Circle 的 BTC 支持的 USDC 借貸服務？

該服務僅面向Circle Mint平臺上的合格機構客戶開放，不面向個人零售用戶。Circle也已確認，位於紐約的客戶無法使用此借貸產品。

Circle Mint的借貸流程是怎樣的？

客戶存入比特幣 (BTC) 並鑄造 cirBTC（一種封裝的比特幣）。他們將 cirBTC 轉入智能錢包，將其作爲抵押品發佈到支持的第三方借貸市場，並借入 USDC，USDC 會自動計入他們的 Circle Mint 餘額。償還 USDC 後，即可解除抵押品。

哪些區塊鏈網絡支持這項新的借貸服務？

該服務運行於 Circle 的 Arc 網絡（於 2026 年 9 月 16 日推出）和以太坊上，並在兩者上都集成了第三方借貸市場。

Circle 是否爲借貸服務設定固定利率？

不。貸款條款（包括利率、抵押要求、清算門檻和可用流動性）由客戶選擇的任何貸款市場（例如 Morpho）設定，而不是由 Circle 本身設定。

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