Circle 为大型加密货币投资者推出了一种无需出售任何比特币即可从其持有的比特币中提取现金的新方法。这家 USDC 发行商于 2026 年 9 月 21 日确认，使用 Circle Mint 的合格机构客户现在可以通过名为“数字资产支持借贷”（DABB）的服务获得以比特币为抵押的 USDC 借款。DABB 将贷款路由至基于 Arc 和以太坊的第三方借贷市场。

要点总结

• Circle 于 2026 年 9 月 21 日在 Circle Mint 上推出了数字资产支持借贷，允许符合条件的机构以比特币为抵押借入 USDC，而无需将其清算。
• 客户存入 BTC，铸造circBTC ，并将其用作支持的借贷市场的抵押品，以借入 USDC，USDC 将直接记入其 Circle Mint 余额。
• Morpho 是第一个支持该服务的借贷协议，Aave 预计稍后也会加入；该工作流程在 Arc 和以太坊上运行。
• 利率、抵押品限额和清算门槛由选定的贷款市场设定，而不是由 Circle 设定，并且头寸保持超额抵押。
• 此次发布紧随 Arc Mainnet 于 9 月 16 日首次亮相之后，同时还伴随着 Circle 收购 Tazapay 以及与切尔西足球俱乐部达成的赞助协议。

Circle推出基于BTC的USDC借贷服务

Circle推出的全新借贷工具让机构可以将比特币视为流动性来源，而非必须出售以筹集资金的资产。该服务的目标客户是已在Circle Mint平台运营的合格机构客户，它允许客户在保持其比特币敞口不变的情况下借入USDC 。

简化比特币抵押贷款

Circle 将 DABB 定位为一种将多个独立步骤整合为单一工作流程的方法。原生比特币无法直接与智能合约交互，因此，传统上将 BTC 用于链上借贷意味着需要对资产进行封装，在平台之间转移，并手动将资金结算回机构账户。据 Circle 称，DABB 将这些步骤整合为一个协调的流程，并通过 Circle Mint 进行处理。

贷款结构和还款流程

从理论上讲，其运作机制非常简单。客户存入比特币 (BTC) 并铸造 cirBTC，这是 Circle 的封装比特币代币。这些 cirBTC 随后会进入用户控制的智能钱包，作为抵押品发布到支持的借贷协议中，并用于借入 USDC。借入的稳定币会自动存入客户的 Circle Mint 余额。要平仓，客户只需通过同一界面发送 USDC，抵押品就会在债务偿还后被释放。

Circle 已明确表示，它并不设定这些贷款的价格。该公司称，所有头寸均已超额抵押，但利率、抵押要求、清算门槛和可用流动性均由客户选择的借贷市场决定——而且这些条款会随时间变化。实际上，这意味着两家机构以相同数量的 cirBTC 进行借贷，其成本可能因选择的协议而异，而非采用 Circle 单一的固定借贷利率。

Circle 自身的法律文件对此划定了明确的界限：一旦抵押品离开 Circle Mint 进入智能钱包，便不再受 Mint 监管环境下资金所享有的保护。借贷、抵押品管理和清算均通过第三方 DeFi 协议及其智能合约进行，客户通过双对双多方计算密钥系统控制智能钱包。Circle 表示，它无法单方面发起、撤销或取消该钱包中的交易，这使得监控和风险管理主要由借款人负责。纽约客户无法使用此借贷产品。

与 Arc 和以太坊网络集成

Circle 构建的借贷服务可在 Arc 和以太坊两个网络上运行，使机构能够根据其流动性和借贷关系所在的网络选择基础设施。这种双网络方案是此次发布意义重大的关键所在：它将基于比特币的 USDC 借贷直接融入 Circle 更广泛的稳定币生态系统，而不是将其视为一项独立功能。

Arc主网上线及其作用

这一时间安排与Circle自身的网络发展目标相符。Arc主网于2026年9月16日正式上线，吸引了超过100家机构和生态系统建设者参与，旨在处理支付、外汇、交易、借贷和其他金融市场活动。Arc上的交易费用由USDC支付，并且该网络的设计目标是实现亚秒级的最终确认。

Circle 将 Arc 定位为专为稳定币金融打造的基础设施，将 cirBTC 和 USDC 整合于同一平台，而以太坊则提供了进入成熟且成熟的借贷市场的途径。cirBTC 本身并非以太坊上的新事物——Circle 于今年 6 月在以太坊上推出了该代币，并以 1:1 的比特币支持和 Chainlink 储备证明 (Proof of Reserve) 进行验证，随后于 9 月 21 日将其扩展到 Arc。在验证之时，Circle 的公开储备数据显示，流通中的 cirBTC 为 948.7508，而储备中的比特币为 951.2586，其中 396.9919 cirBTC 在 Arc 上，551.7590 cirBTC 在以太坊上。底层比特币由 Circle 的百慕大关联公司托管，并由 Circle National Trust 提供安全保障。Circle National Trust 于 7 月获得美国货币监理署 (OCC) 的批准，成为一家联邦特许的国家信托银行。

Morpho 作为第一贷款合作伙伴

Morpho 是此次推广活动中首个承载实际交易量的协议。在 Arc 平台上，Morpho 目前运行着一个 USDC 借贷市场，使用 cirBTC 作为抵押品，贷款价值比 (LTV) 的清算门槛为86% 。上线后不久的数据显示，在 1.5785 亿美元的可用流动性中，已有约 1886 万美元被借出，市场总规模接近 1.7671 亿美元，利用率约为 10.67%。Circle 表示，随着产品的不断发展，将支持包括 Aave 在内的其他协议，但目前尚未确定扩展的具体时间表。

对于已在 Morpho 上活跃的机构而言，Circle Mint 实际上提供了一种便捷方式：开立 cirBTC 头寸，借入 USDC，然后将债务结算回 Mint 余额，无需在多个平台之间切换。这种便利性正是 BTC 支持的 USDC 借贷的核心卖点——它将原本需要多个平台才能完成的操作简化为更接近于单一交易，尽管底层信用风险仍然由提供借贷的 DeFi 协议承担。

更广泛的机构扩张及相关发展

DABB的推出正值Circle机构业务的繁忙时期，其时机表明该公司正在同时构建多个基础设施，而非将其视为孤立的产品发布。Circle于9月8日披露，已同意收购总部位于新加坡的B2B跨境支付公司Tazapay ，该公司业务遍及100多个市场。截至2026年7月31日，Tazapay的年化支付额超过250亿美元，其中超过60%的支付是通过稳定币进行的。该交易预计将于2027年完成，但仍需获得监管部门的批准。

此外，Circle的品牌也已出现在金融渠道之外：8月28日，Circle与USDC达成合作，将双方的品牌标识应用于切尔西足球俱乐部男女青训营球队，该合作将持续到2026/27赛季。这些举措与贷款业务无关，但结合Arc的推出和新的借贷服务，表明该公司正推动USDC深度进军支付、体育赞助以及如今的链上信贷市场。

将此次借贷服务与 Circle 整体发展路线图紧密联系起来的关键在于 Arc 的关联。Circle 一直在稳步构建受监管的渠道，供机构发行和赎回 USDC——包括今年早些时候与多家大型银行达成的合作协议——而 DABB 则将这种对机构的关注延伸到了抵押贷款领域。至于 Aave 的最终整合或新的区块链部署是否会进一步扩展这项服务，Circle 尚未给出具体时间表。

常问问题

哪些人有资格使用 Circle 的 BTC 支持的 USDC 借贷服务？

该服务仅面向Circle Mint平台上的合格机构客户开放，不面向个人零售用户。Circle也已确认，位于纽约的客户无法使用此借贷产品。

Circle Mint的借贷流程是怎样的？

客户存入比特币 (BTC) 并铸造 cirBTC（一种封装的比特币）。他们将 cirBTC 转入智能钱包，将其作为抵押品发布到支持的第三方借贷市场，并借入 USDC，USDC 会自动计入他们的 Circle Mint 余额。偿还 USDC 后，即可解除抵押品。

哪些区块链网络支持这项新的借贷服务？

该服务运行于 Circle 的 Arc 网络（于 2026 年 9 月 16 日推出）和以太坊上，并在两者上都集成了第三方借贷市场。

Circle 是否为借贷服务设定固定利率？

不。贷款条款（包括利率、抵押要求、清算门槛和可用流动性）由客户选择的任何贷款市场（例如 Morpho）设定，而不是由 Circle 本身设定。

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