什么是子资产类别？
子资产类别是指从大类资产中细分出来的子类别，其划分目的是为了更清晰地识别或更详细地描述子类别中的资产。子资产类别根据共同特征进行分组，同时也体现了其所属大类资产的特征。
例如，股票是一种资产类别，而投资信托则是股票这一大类资产下的一个子类别。投资信托的交易方式与股票类似，但也具有一些独特的特征。大宗商品也构成一个广泛的资产类别，而金属和农产品则分别构成独立的子资产类别。
要点总结
- 子资产类别是指一组彼此之间以及与所属的更广泛的资产类别具有相似特征的资产。
- 如果想要构建多元化的投资组合，深入到子资产层面进行分析非常重要。
- 股票、固定收益和商品是常见的资产类别，这些类别中又包含若干子资产类别。
了解子资产类别
子资产类别通常根据某些特征来定义，这些特征使其在所属资产类别中独树一帜。它们最常用于细分股票、固定收益和大宗商品等大型市场资产类别。
子资产类别对于风格投资和依赖于多元化和现代投资组合理论的标准投资管理策略而言至关重要。投资组合中资产类别的多元化可以平衡其风险敞口并降低整体投资组合的波动性。子资产类别有助于进一步识别投资组合中可以进行多元化的领域。
例如，随意购买大量股票并不一定能构建多元化的投资组合。购买不同资产类别、子资产类别、行业和板块的股票才能构建更加多元化的投资组合。
股票
在股权投资领域，许多投资产品具有独特的特征，因此可以归类为不同的子资产类别。房地产投资信托基金（REITs）和有限合伙企业（MLPs）就是两个例子。这些投资产品与其他股票一样在股票市场上交易，但它们独特的组织形式使其被定义为股权子资产类别。
其他权益特征也可用于定义子资产类别。市值划分可以区分大盘股、中盘股或小盘股等子资产类别。股票还可以根据成长型、价值型或混合型等特征进一步细分。
固定收益
在固定收益领域，存在着许多可供投资者选择的子资产类别。现金、贷款和债券就是其中的几个例子。每种资产都具有固定收益属性，但又各自拥有独特的投资特点。
固定收益子资产类别还可以按久期（到期日）和质量进行分类。久期可分为短期、中期和长期。固定收益投资的信用质量子资产类别也可以根据其信用评级来定义，信用评级由评级机构提供。垃圾债券（也称为高收益债券）信用评级低，风险较高，构成一个独特的资产类别。
债券还可以按发行人进行分类，例如主权政府、市政当局、机构或公司；以及发行人是国内还是国外。
优先股在技术上属于权益类资产的一个子类别，但在很多方面，它们又像是介于股票和债券之间的混合资产。与普通股相比，优先股提供的收益更具可预测性，并且由主要的信用评级机构进行评级。
商品
大宗商品涵盖一系列子资产类别，包括金属、石油和天然气，以及谷物和其他类型的农产品。虽然它们都被称为大宗商品，但这些子资产类别之间却存在很大差异。金属是通过开采获得的，而农产品则是通过种植或养殖获得的。
软商品是指种植而非开采或开采的商品。软商品期货是已知最早活跃交易的期货类型之一。这类农产品包括大豆、可可、咖啡、棉花、糖、大米和小麦等，以及各种牲畜。
这与矿产金属（铜、金、银等）和能源开采（原油、天然气及其精炼产品）等硬商品形成鲜明对比，硬商品埋藏于地下等待开采，而非像软商品那样需要种植和培育才能成熟。硬商品在全球各地类似的矿藏中均有分布，而软商品的生长则依赖于区域气候条件。
投资中运用子资产类别的示例
子资产类别对于定向投资或构建多元化投资组合至关重要。通过确定子资产类别的具体特征，投资者可以针对不同风险水平进行有针对性的投资。
例如，一只采用60/40资产配置策略的基金可能会将其策略定义为将60%的资产投资于股票，40%投资于债券。虽然这是一个平衡的投资组合，但投资经理仍然可以从多种子资产类别中选择投资于股票和债券。
他们还可以决定将50%的股票投资于成长型股票，另外50%投资于价值型股票。他们还可以规定，所有股票投资必须至少是市值中等或以上的公司。
在债券部分，他们可能会决定将20%的资金投资于现金或现金等价物，例如定期存单（CD）；35%投资于短期商业票据；25%投资于政府债券和市政债券；剩余的10%投资于高等级公司债券。
这些百分比还可以进一步细分。例如，分配给政府和市政债券的40%投资组合中的25%可以由10%的长期国债、10%的短期国债以及2.5%的短期和长期市政债券组成。
投资者可以自行决定理想的资产配置策略，也可以寻求财务顾问的帮助。