股市中持续盈利的方法：G值，识别证伪的成长股
哥伦比亚大学的助理金融教授帕萨·莫汉尔曼（ ParthMohanram）名留青史，他开发了为成长股排名的G值。对G值的合理解释在于，它利用了成长股的无效率因素。总体而言，成长股投资者倾向于错误地认为，过去的销售增长或利润增长会在未来继续。G值识别并避开历史销售增长或历史利润增长，但缺乏稳定性且未来增速会放缓的公司。G值同样偏好盈利型公司，因为随着时间的推移，盈利能力倾向于可持续。G值寻找的是有稳定的历史利润增长的盈利公司，本质上在寻找未来利润增长与稳定的过去相匹配的公司。G值同样试图发现会在短期内消耗现金的公司。例如，研发支出，从短期来看可能会使利润降低，但可能产生更高的长期利润。如果一家成长型公司在广告和资本支出上花了大笔钱，这可能意味着只要减少这类支出，其季度利润预测就会变成现实。也就是说，这家公司相当于一只装满正的盈利意外的饼干罐。G值考察8个基本面因素。不同于F值的是，G值将公司的这些因素与行业中值进行比较。行业中值往往是这家公司所属行业整体水平的表现，比如软件行业、硬件行业、或者医疗技术行业。例如，如果用G值考察苹果公司，考察的是苹果公司的资产回报率是否比计算机硬件行业的其他公司更高。
从根本上说，G值寻找有强劲增长潜力的公司。换句话说，G值想要排除可能从高增长轨道跌落的股票。因此，相对于选择胜利者，G值在避开失败者方面可能更有效。
G值策略贯彻的基本思想是，指标比行业中值更好的成长型公司，更可能在未来继续实现利润增长。广告、研发和资本支出指标都预示着一家公司的盈利性，以及能否以较低的短期利润换来长期增长。例如，研发支出会记在公司的资产负债表的成本一栏，但可能会为未来利润贡献很大力量，其真实价值非常高。
费雪总结了成长股的一些特征，比如，产品或服务有充分的市场潜力，至少几年内营业额能大幅增长：管理层决心继续开发新产品或新工艺，为进一步提高总体销售量：一流的销售组织；研发能力强，研发到应用的效果显著：利润率高：员工忠诚度高等。
买入成长股后，最大的风险在于，股价过度透支未来的利润增长，盈利不达预期。
G值分析的因素包括资产回报率、经营活动现金流量与资产之比、资产回报率在过去5年的方差、公司规模在过去5年的方差、研发支出、资本支出、广告费用，以及利润增长与会计应计项目的关系。
G值评分系统的基本规则是，当一家公司的一个基本面的值大于行业中值时，这家公司得1分。例如，如果谷歌的现金流与资产之比高于其他互联网公司，那么谷歌得到1分。
有了各只股票的得分，下一步就可以构建套期保值投资组合了。比如，买入G值为8分的公司，卖空那些G值为0分的公司。基于G值构建的套期保值组合产生了超额回报率，绝大部分来自于空头。G值较低的公司的表现弱于平均成长股的程度，比G值较高的公司的表现高于平均成长股的程度要大。此外，G值较高的股票倾向于在未来获得更大的正的盈利意外。这与下面的解释是一致的：G值识别的是投资者低估其未来利润增长的成长股。基于G值构建的套期保值组合的回报率在大多数年份都是正的。在其他策略均失效之后，这一套期保值组合的回报率也比预期的高。G值在2005年左右开始推广，从那时开始，G值产生的回报率就不那么强劲了。与F值一样，G值被发现以来，再也无法产生历史上那般夺目的回报率了。