就我所知，只有两个原因会使股价上涨。第一个原因是公司的名声提高，成为有关新展望与潜在获利的报道题材。大家喜欢新事物与创新，投资人总是寻找市场上最新的创新，认为这样会推升股价。股票长年以来都有轮动的现象，某一年制药股很流行，根本不会下跌，然后另一种类股，如科技股会成为大家的最爱，接着电脑晶片股取而代之，就这样持续下去，总是会有一种类股吸引投资人。
股价因为题材与谣言而上涨，甚至可能因为某种形式的炒作而上涨。在自由市场体系中，炒作确实存在。大家看好股票时，自然希望股价上涨。有些人只是希望看看能否通过有利的宣传，从中获利，宣传甚至可能恶化成露骨的招揽。相信我，确有其事。我看过这种事情，我知道不应该有这种事，但是确有其事，甚至有合法的宣传方式。企业可能刊登广告，另外投资人可以要求营业员打电话给你我，要我们根据他们编出来的题材买股票。营业员十分善于说故事，如果从政的话，一定是很好的政客。
每个人都追求相同的结果，接着到了某一个时点，高涨的股价成为推升股价继续上涨的动力，越来越厉害的狂潮开始了，狂潮变成自我加温！让古典经济学家惊讶的是，价格上涨本来应该会妨碍或减少需求，实际上却使需求增加。电脑发出警讯，庞大的动能或涨势似乎正好预示未来美好岁月中的获利表现。有时候，这种情形会出现，至少会出现一阵子，但是经常像热气球一样，投资人的注意力转到另一个方向，或是某些权威刺破气球，气球就会掉了下来。
这就是为什么价格线公司（Priceline.com）之类的股票，会在不到15个月内，从每股10美元涨到105美元，然后回跌到5美元。这档股票不是特例，这种事情我看得太多了，表示将来还会有更多类似的例子。
新闻报道、革命性新产品或新市场的迷思一向会推动股价，你绝不应该低估新闻与贪心拉抬股价的力量。