对于寻求固定收益领域税收优惠投资策略的个人投资者来说,市政债券是一个颇具吸引力的解决方案。市政债券,也称为“munis”,是由政府机构发行的债务证券,在债券存续期内通过支付利息的方式提供适度的回报。市政债券的利息通常免征联邦税,在某些情况下,也免征州税和市税。
个人投资者可以通过发行证券的实体单独购买市政债券,也可以使用共同基金等集合投资策略来更多地接触多种市政债券发行。
重点摘要
- 如下所示,市政债券共同基金在过去一年中的表现优于各自的晨星债券基金类别。
- 过去一年总回报率最高的基金是 BATEX、MDYHX、THYTX、DVHIX 和 TXRAX。
- 其中第一、三、四只基金的最大持股是俄亥俄州巴克艾烟草和解融资局发行的债券;第二只基金的最大持股是华盛顿州住房金融委员会发行的债券;第五只基金的最大持股是加利福尼亚州发行的债券。
我们根据截至2021年12月10日收盘的一年期总回报率( TTM )对排名前五的市政债券基金进行了分析。这些基金是从一组面向新投资者开放的基金中挑选出来的,这些基金要求的最低初始投资额为1,000美元,资产管理规模(AUM)至少为5,000万美元。前四只基金均属于晨星的“高收益市政债券”类别,该类别在过去一年的平均总回报率为6.0%。最后一只基金属于“市政债券全国中期债券”类别,同期的总回报率为1.9%。
以下所有数据截至 2021 年 12 月 10 日。
贝莱德配置目标股票E系列(BATEX)
- 一年期收益率:10.0%
- 费用率:0.05%
- 过去12个月(TTM)股息收益率:3.68%
- 管理资产:4.261亿美元
- 成立日期:2014年8月4日
BATEX 由 Theodore R. Jaeckel、Walter O'Connor 和 Michael Perilli 管理。该基金的主要目标是最大化联邦免税收益,并通过投资于投资级和非投资级市政债券来实现这一目标。其次要目标是追求总回报。
BATEX 持有的债券中超过一半未评级或信用评级为BB ,略低于投资级。该基金持有的大部分债券期限为 20 年或以上。BATEX 的有效期限约为 8.5 年。
BATEX 的前三大持股分别是俄亥俄州巴克艾烟草和解融资管理局、内华达州里诺市和新泽西州交通信托基金管理局发行的债券。
贝莱德高收益市政基金投资者A股(MDYHX)
- 一年期收益率:9.6%
- 费用比率:0.85%
- 过去12个月(TTM)股息收益率:2.81%
- 管理资产:23亿美元
- 成立日期:2006年8月1日
与 BATEX 一样,MDYHX 也由 Jaeckel、O'Connor 和 Perilli 管理。该基金试图通过投资高收益、低波动的资产,获得具有吸引力的税收优惠收益。
MDYHX至少80%的资产投资于市政债券。其净资产至少65%投资于中低质量债券。其持有的大部分债券期限至少为20年。该基金的有效期限约为7.8年。
MDYHX 的前三大持股分别是华盛顿州住房金融委员会、波多黎各联邦和阿肯色州发展金融管理局发行的债券。
泛美高收益市政债券 I2 (THYTX)
- 一年期收益率:8.7%
- 费用率:0.75%
- 过去12个月(TTM)股息收益率:3.06%
- 管理资产:1.876亿美元
- 成立日期:2016年9月30日
THYTX 由 Matthew Dalton 和 Max Christiana 管理。该基金旨在通过投资免征联邦所得税的中低等级市政债券,实现总回报最大化。
THYTX 持有的大部分债券的信用评级为 BBB 或 BB,或未评级。投资组合中大多数债券的期限为 20 年或以上。该基金的有效期限约为 4.9 年。
THYTX 的前三大持股分别是俄亥俄州巴克艾烟草和解融资局、佐治亚州拉格兰奇发展局和弗吉尼亚州小企业融资局发行的债券。
特拉华国家高收益市政债券基金机构类(DVHIX)
- 一年期收益率:8.4%
- 费用率:0.60%
- 过去12个月(TTM)股息收益率:3.66%
- 管理资产:18亿美元
- 成立日期:2008年12月31日
DVHIX 由 Stephen J. Czepiel、Gregory A. Gizzi 和 Jake van Roden 管理。该基金旨在通过主要投资于中低信用质量的市政债券,最大限度地提高免征联邦所得税的收入。
DVHIX 的大部分债券持有量未评级。其次是信用评级为 BBB 的市政债券,其次是 BB 和 AAA 的市政债券。该基金的大部分持仓期限至少为 20 年。DVHIX 的有效期限约为 8.1 年。
DVHIX 的前三大持股分别是俄亥俄州巴克艾烟草和解融资局、波多黎各销售税融资公司和德克萨斯大学发行的债券。
摩根大通税务意识实际回报基金A类(TXRAX)
- 一年期收益率:8.3%
- 费用率:0.75%
- 过去12个月(TTM)股息收益率:1.32%
- 管理资产:5.972亿美元
- 成立日期:2005年8月31日
TXRAX 由 Richard D. Taormina 和 David P. Rooney 管理。该基金主要投资于利息免征联邦所得税的市政债券。此外,它还使用通胀掉期合约来最大程度地降低通胀的影响。
TXRAX 最大的投资敞口是 AA 级市政债券,其次是 A 级和 AAA 级市政债券。其持有的大部分债券期限为 5 至 15 年。TXRAX 的有效期限约为 3.5 年。
TXRAX 的前三大持股分别是加利福尼亚州、田纳西能源收购公司和德克萨斯州休斯顿水务和下水道系统发行的债券。
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