什么是首次代币发行（ICO）？

首次代币发行（ICO）相当于加密货币行业的首次公开募股（IPO） 。一家公司如果想筹集资金来创建新的代币、应用程序或服务，可以通过发行ICO来筹集资金。

感兴趣的投资者可以参与首次代币发行（ICO），获得公司发行的新加密货币代币。该代币可能与公司提供的产品或服务相关，或代表投资者对公司或项目的股权。

首次代币发行（ICO）的运作方式

当加密货币 如果一个项目想要通过首次代币发行（ICO）筹集资金，项目组织者的第一步是确定代币的结构。ICO 的结构可以有几种不同的方式，包括：

• 静态供给和静态价格： 公司可以设定具体的融资目标或限额，这意味着 ICO 中出售的每个代币都有一个预设价格，并且代币总供应量是固定的。
• 静态供应和动态价格：ICO 可以有静态的代币供应和动态的融资目标——这意味着 ICO 中收到的资金数量决定了每个代币的总体价格。
• 动态供给与静态价格： 有些 ICO 的代币供应量是动态的，但价格是固定的，这意味着收到的资金量决定了代币的供应量。

下面列出了这三种不同类型的ICO：

白皮书发布

在构建ICO框架的同时，加密项目通常还会制作一份推介材料——在加密行业中被称为白皮书——并通过专门针对该代币的新网站提供给潜在投资者。项目发起人会利用白皮书来解释与ICO相关的重要信息：

• 项目内容
• 项目完成后将满足的需求
• 项目需要多少钱？
• 创始人将保留多少虚拟代币
• 接受哪些类型的付款（哪些货币）
• ICO众筹活动将持续多久

该项目发布白皮书是其首次代币发行（ICO）活动的一部分，旨在鼓励爱好者和支持者购买项目代币。投资者通常可以使用法定货币或数字货币购买新代币，而且使用比特币或以太坊等其他加密货币支付也越来越普遍。这些新发行的代币类似于首次公开募股（IPO）期间出售给投资者的股票。

这些资金会如何处理？

如果ICO筹集的资金少于ICO规定的最低金额，资金可能会退还给项目投资者，此时ICO将被视为失败。如果在规定时间内达到筹款目标，筹集的资金将用于实现项目目标。

谁可以发起ICO？

任何人都可以发起ICO。目前美国对ICO的监管非常宽松，任何能够获得相应技术的人都可以自由发行新的加密货币。

但这种监管缺失也意味着，有人可能会不择手段地让你相信他们拥有合法的ICO项目，然后卷款潜逃。在所有可能的融资渠道中，ICO可能是最容易被用作骗局的途径之一。

购买ICO代币

如果你决心投资某个新听说的ICO项目，务必做好功课。首先要确保ICO的发起人真实可靠，值得信赖。其次，调查项目负责人过往在加密货币和区块链领域的经验。如果项目似乎没有任何相关且易于核实的经验，那就需要格外警惕了。

即使任何人都可以发起和发行ICO，但这并不意味着每个人都应该这样做。因此，如果您正在考虑组织首次代币发行，请先问问自己，您的企业是否能从中受益匪浅。

特殊考虑

2019年，ICO活动开始大幅减少，部分原因是ICO本身处于法律灰色地带。投资者可以自行研究并寻找可以参与的ICO项目，但并没有万无一失的方法可以随时掌握所有最新的ICO信息。您可以利用TopICOlist.com等网站以及其他一些比较不同ICO项目的网站。

投资ICO并不能保证投资者不会遭遇骗局。为了避免ICO骗局，您可以：

• 确保项目开发者能够清晰地定义他们的目标。成功的ICO通常都有简洁明了、通俗易懂的白皮书，其中包含清晰明确的目标。
• 关注透明度。投资者应该期望进行首次代币发行（ICO）的公司做到100%透明。
• 仔细阅读ICO的法律条款和条件。由于传统监管机构通常不监管这一领域，投资者有责任确保ICO的合法性。
• 务必将ICO资金存放在托管钱包中。这类钱包需要多个访问密钥，可以有效防止诈骗。

有些 ICO 要求使用另一种加密货币进行投资，因此您可能需要购买其他代币才能投资该项目。

ICO炒作

ICO（首次代币发行）往往能引发巨大的热潮，许多网站也成为投资者聚集讨论新投资机会的平台。像史蒂文·西格尔这样拥有一定知名度的演员、艺人或其他公众人物也鼓励他们的粉丝或追随者投资热门的ICO项目。然而，美国证券交易委员会（SEC）发布警告，指出名人利用社交媒体为ICO项目代言而不披露其获得的报酬是违法的。

拳击巨星弗洛伊德·梅威瑟和音乐大亨DJ Khaled曾推广过Centra Tech，该公司在2017年底通过ICO筹集了3000万美元。Centra Tech最终被法庭认定为骗局，导致这两位名人与美国监管机构达成和解，而Centra Tech的三位创始人也承认犯有ICO欺诈罪。

有意参与ICO的投资者应在参与前熟悉加密货币并全面了解ICO的运作方式。由于ICO监管力度不足，潜在投资者在投资时务必格外谨慎。

首次代币发行（ICO）与首次公开募股（IPO）

IPO（首次公开募股）是指公司通过向投资者募集资金，并将公司股票分配给投资者。ICO（首次代币发行）则是加密货币公司通过出售代币或通证来筹集资金。无论哪种情况，投资者都看好公司或加密货币，并基于资产价值会随时间增长的信念进行投资。

ICO 与 IPO 的主要区别在于，投资 ICO 并不能确保获得加密项目或公司的所有权。ICO 参与者押注于一种目前一文不值的货币未来会升值，超过其初始购买价格。

尽管IPO通常由预期获得财务回报的较为保守的投资者提供资金，但ICO的资金来源可能是那些渴望投资于新兴项目的、风险承受能力较强的支持者。ICO与众筹活动的区别在于，ICO提供长期盈利的可能性，而众筹项目则接受捐赠。ICO也被称为“众筹销售”。

首次代币发行（ICO）的优势和劣势

在线服务可以简化加密货币代币的生成流程，使得公司启动首次代币发行（ICO）变得异常便捷。ICO 管理者根据 ICO 条款生成代币，接收代币后，再将代币分配给个人投资者。但由于金融监管机构不对 ICO 进行监管，因欺诈或管理不善造成的资金损失可能永远无法追回。

ICO早期投资者的动机通常是预期代币在加密货币发行后会升值。这正是ICO的主要优势：潜在的高回报。

但加密货币或数字资产的合法性并不能保证持续。2017年，中国人民银行正式禁止了首次代币发行（ICO），并抨击其不利于经济和金融稳定。2021年，中国政府进一步禁止了加密货币挖矿，并宣布所有加密货币交易均为非法。

首次代币发行示例

以太坊在2014年的ICO是早期一个引人注目的首次代币发行案例。以太坊ICO在42天内筹集了1800万美元。2015年，一家名为Antshares的公司启动了分两阶段进行的ICO，该公司后来更名为Neo。该ICO的第一阶段于2015年10月结束，第二阶段持续到2016年9月。在此期间，Neo筹集了约450万美元。

另一个例子是，在 2018 年 3 月结束的为期一个月的 ICO 中，龙币筹集了约 3.2 亿美元。同样在 2018 年，EOS 平台背后的公司打破了龙币的纪录，在为期一年的 ICO 中筹集了高达 40 亿美元的资金。

美国证券交易委员会（SEC）首次对首次代币发行（ICO）进行打击发生在2017年12月11日，当时SEC叫停了加州一家名为Munchee的食品点评应用公司的ICO。Munchee试图筹集资金，用于创建一种可在应用内用于订餐的加密货币。SEC向Munchee发出停止函，将该ICO视为未经注册的证券发行。

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