股市中持续盈利的方法：五月/十月效应，五月出、十月进
分析股票市场在每个月的回报率之后，你或许会发现市场在11月到2月之间的表现比较好，而在5月到10月之间比较差。此外，各种原因引起的市场崩盘都发生在10月，其中最著名的是1929年的大萧条和1987年的市场崩溃。一直到2010年，2008年9月出现的金融危机仍愈演愈烈。一种常识性的策略是，在5月左右卖出股票而在11月初买回。
不同于一月睛雨表，研究似乎指出，5月卖出效应似乎在许多国家都存在。然而，与其他许多基于季节性的策略一样，我们很难对这种策略获得的超额回报率作出合理的解释。可能是季节性情绪失调（ Seasonal Affective Disorder，简称SAD）引起，可能是假期因素，也可能是投资者倾向于在年末变得过度乐观。
五月/十月效应在国际市场的表现有些奇怪，在南半球国家（比如澳大利亚，季节与北半球国家相反），如果将五月/十月效应归结于情绪或假期的关系似乎站不住脚，因为芝加哥是冬季，澳大利亚正值夏季。
在过去17年中，如果你在5月1日卖出标普500指数且在9月最后第六个交易日买回，你将获得比持有指数6个月更高的回报率。无论什么原因，一般而言，股票在冬季的回报率似乎比夏季高。在过去20年中，大约有65%的时间，市场冬季的回报率高于夏季的回报率。一种利用五月/十月效应而不涉及市场择机的方法是，在冬季买进周期性股票，在夏季买进诸如医药和必需消费品公司的防守型股票。
与五月卖出效应类似的是，香港股票市场的丁蟹效应（又称秋官效应）。1992年10月，香港TVB播放由郑少秋主演的电视剧《大时代》。故事讲述由郑少秋饰演的丁蟹，经常在股票市场的熊市中抛空恒生指数期货而获取暴利，正好当时香港股市暴跌，股民损失惨重。此后十几年里，几乎每次郑少秋主演的电视剧播放的时候，股票市场都会显著下跌。
然而，我认为，在没有找到合理的解释之前，所谓的规律可能只是一些数据挖掘的偶然结果。此外，乐观心理驱动的五月/十月效应并不被市场广泛认可。