股市中持續盈利的方法：五月/十月效應，五月出、十月進
分析股票市場在每個月的回報率之後，你或許會發現市場在11月到2月之間的表現比較好，而在5月到10月之間比較差。此外，各種原因引起的市場崩盤都發生在10月，其中最著名的是1929年的大蕭條和1987年的市場崩潰。一直到2010年，2008年9月出現的金融危機仍愈演愈烈。一種常識性的策略是，在5月左右賣出股票而在11月初買回。
不同於一月睛雨表，研究似乎指出，5月賣出效應似乎在許多國家都存在。然而，與其他許多基於季節性的策略一樣，我們很難對這種策略獲得的超額回報率作出合理的解釋。可能是季節性情緒失調（ Seasonal Affective Disorder，簡稱SAD）引起，可能是假期因素，也可能是投資者傾向於在年末變得過度樂觀。
五月/十月效應在國際市場的表現有些奇怪，在南半球國家（比如澳大利亞，季節與北半球國家相反），如果將五月/十月效應歸結於情緒或假期的關係似乎站不住腳，因爲芝加哥是冬季，澳大利亞正值夏季。
在過去17年中，如果你在5月1日賣出標普500指數且在9月最後第六個交易日買回，你將獲得比持有指數6個月更高的回報率。無論什麼原因，一般而言，股票在冬季的回報率似乎比夏季高。在過去20年中，大約有65%的時間，市場冬季的回報率高於夏季的回報率。一種利用五月/十月效應而不涉及市場擇機的方法是，在冬季買進週期性股票，在夏季買進諸如醫藥和必需消費品公司的防守型股票。
與五月賣出效應類似的是，香港股票市場的丁蟹效應（又稱秋官效應）。1992年10月，香港TVB播放由鄭少秋主演的電視劇《大時代》。故事講述由鄭少秋飾演的丁蟹，經常在股票市場的熊市中拋空恒生指數期貨而獲取暴利，正好當時香港股市暴跌，股民損失慘重。此後十幾年裏，幾乎每次鄭少秋主演的電視劇播放的時候，股票市場都會顯著下跌。
然而，我認爲，在沒有找到合理的解釋之前，所謂的規律可能只是一些數據挖掘的偶然結果。此外，樂觀心理驅動的五月/十月效應並不被市場廣泛認可。