多因子选股3等分
图5-24展示了将所有股票按照多因子模型的预期收益大小划分为3等份,每一等份中的股票又按照等权重进行组合时，3个等份各自的平均月度收益情况。具体的收益率大小分别为2.43%、1.53%和0.53%。等份之间的差额分别为0.9%和1%，呈现出一个比较稳定的下降趋势。
确定了逐月的排序和3等分之后，就可以得到第1等份股票组合的逐月变动情况，也就是多因子选股策略的交易详情。图5-25中的实线展示了使用多因子选股策略进行交易的情况下，以1为初始值的策略净值走势，虚线则是用来进行对比的同期沪深300指数走势。策略净值在2015年6月收盘时达到3.6539，四年半的策略收益率为265.39%，折算下来的年化收益率为3.37%。
图5-26则是逐月地将多因子选股排序前1/3的股票组合收益率减去沪深300指数的收益率后，所得到的收益率序列形成的净值走势。净值从2010年12月收盘的1开始，在2015年6月底达到2.3364，四年半的收益率为133.64%，折算下来的年化收益率为20.75%。四年半之间的最大回撤率为40.50%，回撤的开始点为2014年9月收盘的2.3757.结束点则是2014年12月收盘的1.4136，一共三个月的回撤期与两个单因子的研究一致。
多因子选股10等分
图5-27展示了将所有股票按照多因子模型的预期收益大小划分为10等份，每一等份中的股票又按照等权重进行组合时，10个等份各自的平均月度收益情况。第1等份的月均收益率是10个等份中的最高值，为2.78%,第10等份的月0均收益率则是10个等份中的最低值,为0.14%。其他等份也按照排序关系存在严格的下降趋势，而且下降的幅度也比较稳定。与前两节中的单因子研究对比起来，可以发现多因子模型使得等分下的未来收益率具有更平稳的趋势。
在确定了逐月的排序和10等分之后，也就得到了通过多因子模型选出的第1等份股票组合的逐月变动详情。图528中的实线展示了使用多因子选股策略进行交易时，以1为初始值的净值走势情况，虚线则是用来对比的沪深300指数走势。策略净值在2015年6月底达到4.3883,四年半的策略收益率为338.83%,折算下来的年化收益率为38.91%。
图5-29则是逐月地将多因子选股排序前1/10的股票组合收益率减去沪深300指数的收益率后，所得到的收益率序列形成的净值走势。净值从2010年12月收盘的1开始，在2015年6月底达到2.7747，四年半的收益率为177.47%，折算下来的年化收益率为25.46%。四年半之间的最大回撤率为41.79%，回撒的开始点为2014年9月收盘的2.6863,结束点则是2014年12月收盘的1.5638。
多因子选股 30等分
图5-30展示了将所有股票按照多因子模型的预期收益大小划分为30等份，每一等份中的股票又按照等权重进行组合时，30个等份各自的平均月度收益情况。第1等份的月均收益率同样也是30个等份中的最高值，为2.89%;第30等份的月均收益率也是30个等份中的最低值，为-0.25%。其他等份的收益情况也基本显示出一个比较平稳的下降趋势，同样对比前两节中的单因子研究可以发现，多因子模型使得等分下的未来收益率具有更平稳的趋势。
在确定了逐月的排序和30等分之后，也就得到了通过多因子模型选出的第1等份股票组合的逐月变动详情。图5-31中的实线展示了30等分的情况下，以1为初始值的多因子选股策略净值走势，虚线则是用来进行比较的沪深300指数走势。策略净值在2015年6月底达到4.6520,四年半的策略收益率为365.20%，折算下来的年化收益率为40.72%。
图5-32则是逐月地将多因子选股排序前1/30的股票组合收益率减去沪深300指数的收益率后，所得到的收益率序列形成的净值走势。净值从2010年12月收盘的1开始，在2015年6月底达到2.9179，四年半的收益率为191.79%，折算下来的年化收益率为26.87%。四年半之间的最大回撤率为43.08%，回撤的开始点为2014年10月收盘的2.9003，结束点则是2014年12月收盘的1.6508，回撤期的长度为两个月。
