零售业的宗旨是让购物更便捷，但实际上，分析零售股票却并非易事。好消息是，尽管该行业的投资指标繁多，但只要掌握了真正重要的指标，分析起来就会轻松许多。以下是评估零售股票的九项要点清单。
要点总结
- 虽然零售公司作为投资机会可能难以分析，但有几个关键指标可以简化分析过程。
- 投资者可以参观实体店和网店，分析促销活动，考察毛利率趋势，并查看每平方英尺的销售额数据。
- 投资者可以参考的其他良好指标包括库存/应收账款趋势、同店销售额、市盈率和有形账面价值。
1. 参观门店
投资者走出办公室，走进商店，能学到很多东西。商店的布局、商品的供应情况和陈列方式，以及定价，都能提供关于零售商的关键信息，而这些信息是无法从资产负债表中获取的。和消费者一样，投资者也喜欢灯光明亮、商品时尚且陈列吸引人的商店。但与消费者不同的是，他们不喜欢看到好东西太多却不得不打折出售。
精明的投资者还会关注客流量。商店是否拥挤？收银台前是否排起了长队？顾客是在大量购买高价商品，还是在折扣区徘徊？同样重要的是，所观察到的情况与市场普遍认为公司健康状况反映在股价中的情况相比如何（当然，这种看法是可以尽可能准确地判断的）。
如果该公司拥有强大的线上影响力或是一家纯粹的线上零售商，则需要对其电商网站进行同样的尽职调查。“浏览”一下虚拟的商品陈列。注意网站布局的吸引力、价格、结账流程的便捷性以及客户服务的质量。查找第三方在线评价。
2. 分析促销活动
该公司是否正在降价促销以清理库存积压？还是因为库存不足导致销售损失，从而减少了促销活动？零售商的定价趋势对投资者而言可能是一个重要的领先指标。
走访商店并查看每周的宣传单或在线广告，可以帮助发现任何可能影响利润率和收益的过度折扣。
3. 分析毛利率趋势
投资者希望看到毛利率环比和同比均有所增长，同时也要考虑季节性因素的影响。大多数零售商在第四季度都会迎来销售额激增，这主要得益于假日购物季。无论如何，毛利率趋势都能让投资者更好地了解盈利能力的变化情况，以及市场对近期盈利能力的预期。
投资者应警惕零售商毛利率下滑，无论是环比下降（不考虑节假日因素）还是同比下降。这些公司可能面临营收或客流量下降、产品成本上升和/或商品大幅降价等问题。
4. 重点关注每平方英尺销售额数据
一些公司在电话会议中披露了这一指标，另一些公司则在10-K或10-Q文件中披露了该指标。该指标能够可靠地反映管理层如何高效地利用门店和分配资源。在与同类企业的直接竞争对手进行比较时，每平方英尺销售额越高越好。
需要注意的是，具体数字会因零售商的市场定位而异。截至2022年1月29日的2021财年，Target（ TGT ）的每平方英尺销售额为437美元，而Lululemon Athletica Inc.（ LULU）在截至2022年1月30日的2021财年中，每平方英尺销售额则高达1443美元。考虑到Target在大型超市销售价格适中的商品，例如男士运动裤售价约为20美元，而Lululemon线上商店中价格较低的正价运动裤售价约为108美元，这样的结果并不令人意外。将 Target 的每平方英尺销售额与其上一财年的每平方英尺 388 美元销售额进行比较，或者与沃尔玛公司 ( WMT ) 在截至 2022 年 1 月 31 日的 2022 财年的每平方英尺 535 美元销售额进行比较，更有意义。
5. 检查库存/应收账款趋势
投资者应考察库存和应收账款（AR）的环比和同比趋势。如果一切正常，这两个账户的增长速度应与收入增长速度保持一致。然而，如果库存增长速度超过收入增长速度，则可能表明零售商的商品销售策略存在问题。在这种情况下，公司将面临一个棘手的选择：要么对库存过剩的产品进行折扣销售，要么直接注销这些商品。无论哪种情况，都会影响盈利。
如果应收账款增长速度超过收入增长速度，这可能表明公司无法及时收到款项，并可能面临未来销售放缓的风险。简而言之，应密切监控库存和应收账款账户的变化，因为它们可以预测收入和盈利的趋势。
6. 仔细分析同店销售数据
这是零售销售分析中最重要的指标。同店销售额衡量的是零售连锁店中至少已开业一年的门店的销售额，并与一年前、一个季度前或一个月前同一门店的销售额进行比较。通过排除自比较期以来新开业门店的销售额，同店销售额能更好地反映现有门店的销售趋势，从而控制门店数量扩张带来的增长。
投资者希望看到强劲的同店销售增长，无论是季度环比还是年度同比。这表明，营收增长并不依赖于不太可能持续的快速新店开业模式。
7. 计算并比较市盈率与预期盈利增长率
投资者在评估零售商时，应计算公司当前的市盈率（P/E ratio） ，并将其与公司预期的盈利增长率进行比较。如果公司的市盈率低于预期增长率，则可能需要进一步研究。
从管理质量到当前市场预期状况等其他难以量化的因素，可能对未来的回报更为重要，因此市盈率和预计增长率主要只能作为初步筛选标准。
8. 列出有形账面价值
公司的每股有形账面价值反映了其资产的价值以及投资者投入资金所能获得的回报。要计算这个数字，投资者应该从公司的资产负债表中得出“股东权益总额”，然后减去任何无形资产，例如商誉、许可费、品牌知名度或其他难以定义或估值的资产。所得结果应除以流通股总数。或者，您也可以直接将股票代码输入到像FinBox这样的在线计算器中。股价接近或等于每股有形账面价值的公司可能具有吸引力。
9. 考察地理足迹
在其他条件相同的情况下，投资于地域分布更分散的零售连锁企业更为明智。以连锁药店 Duane Reade 为例，该公司于 2010 年成为 Walgreens Boots Alliance ( WBA ) 的子公司。2001 年，Duane Reade 在纽约市拥有庞大的业务，但在 9·11 恐怖袭击事件后，其销售额遭受重创。相比之下，竞争对手 Walgreens 的业务集中度较低，因此其销售额受到的影响也较小。
归纳总结
要分析一家零售股，投资者需要了解该连锁店的门店外观和氛围、市场对该公司的预期，以及该连锁店根据机构交易员最关注的指标所取得的业绩。或者，你也可以购买一只涵盖广泛市场的ETF ，然后去碰碰运气。